[科技界] 最惨的2020届，居然成了阻止前程无忧们财报下滑的新稻草

2020年，春招泡汤，甚至现在很多高校都禁止学生实习。

致命的是，三个月后，874万2020大学生将面临毕业后求职的残酷考验。对于现在的绝大多数企业来说，2020年的当务之急是裁员和裁员。至于招聘，我真的无能为力。

所以今年的应届毕业生可能要面临几十年来最严峻的就业形势，关键是留给他们准备的时间不多了。

【/s2/】有需求就有市场。对于心情急迫的应届毕业生，社会缺乏足够的好感。相反，各种大大小小的教育培训机构，都把贪婪的目光放在这些迷途的羔羊身上，想在地狱里辛苦就业的路上放一把羊毛。

作为互联网招聘行业的三巨头之一，他们有着无忧无虑的未来，也盯上了这些应届毕业生。

增长停滞

北京时间3月17日，《未来烦恼》公布2019年第四季度及财年业绩。财务报告最耀眼的部分是净利润同比下降71%，至2.5亿元。相比2018年第四季度的8.6亿元，2019年第四季度无忧未来的利润不到2018年同期的三分之一。

由于招聘市场的季节性特点，未来的无忧盈利高度依赖金九银十，也就是国庆前后的招聘季。考虑到2019年第三季度，无忧未来的净利润也同比下降了62%，其2019年全年的利润自然会非常惨淡。

确实如此。财报显示，无忧未来2019年净利润为5.3亿元，比2018年的12.4亿元下降一半以上，同比下降57.7%。

本来净利润下降对未来来说问题不大。要知道从2004年上市到现在已经16年了，一直保持着惊人的战绩。在过去的十年里，没有一个财政年度是亏损的。脱离债务，脱离危险，盈利水平无非就是多赚和少赚的区别。

但是事情并没有看上去那么简单，未来无忧的净利润下降并不是因为成本和费用的增加。相反，相比2018年营业费用的高速增长，未来无忧，2019年营业费用有意识的降低。

支出基本不变，但净利润明显下降，暴露出一个非常严重的问题，就是未来无忧的收入陷入了困境。

事实上，第四季度的收入增长仅为一个百分点，同比增长1.3%。但纵观2019年，未来无忧的收入增长率确实在下降，直到几乎停滞不前。

这几年增长停滞很尴尬，因为投资收购动作不断，大大小小的改革措施都在不断为未来担忧。

多年的折腾

无忧创业始于1998年，公司正式成立于1999年。虽然是最早的互联网公司之一，但2000年左右互联网普及率并不高，远没有今天这么发达。

所以早期的无忧未来虽然也提供线上招聘服务，但是收入更多的是依赖报纸上的印刷广告。直到2008年，印刷广告在无忧未来总收入中所占的比例仍然高达41.8%，而在线招聘则为36.3%。当时网络招聘还不是无忧未来的主业。

但是，转折来的很快。2009年，在线招聘的收入达到40.8%，而印刷广告的比例下降到34.2%。今年之后，未来无忧互联网招聘巨头的称号是实至名归的。

从2010年到2012年的三年里，中国的互联网普及率迅速提高。对于无忧的未来来说，这意味着重心需要从线下转移到线上，也意味着线上招聘行业的崛起和快速发展。

2012年，无忧未来被《财富》杂志评选为美国股市增长最快的100家公司之一，在中国公司中排名第20位和第2位。《财富》评论:招聘网站前途无忧。业务重心从线下转移到线上后，营收和利润率不断创新高。近三年平均每股收益年增长率为89%，收入增长率为25%，投资回报增长率为57%。

来自艾瑞的数据显示，2012年，无忧在线招聘服务占据了42%的市场份额，是当时当之无愧的互联网招聘市场领头羊。

但随着移动互联网生态的蓬勃发展，通过传统媒体渠道发家致富的前途无忧，逐渐显露出与互联网思维的不兼容。

2013-2015年，无忧未来发展速度放缓。穷会有改变。2015年，无忧先后收购了应届毕业生求职网和支钉在线，强化了一寸宽一公里深的垂直商业模式。

2015年后，投资收购已经成为一种不差钱的习惯性行为。从2016年到2018年的三年时间里，未来无忧的长期投资将超过10亿元。其中，2017年斥资7.826亿元收购Lagou.com 66%的股份。

这些收购对收入增长产生了立竿见影的效果，但也导致了未来的起伏。

2019年，无忧未来的收入增长率也出现了严重下滑。这个结果的原因并不复杂。其实正是因为无忧未来的战略转移，其主营业务在线招聘服务受到严重影响。

2015年之后，除了各种投资行动，未来也做出了这样的思维反转，就是在互联网爆发之前，受制于狭窄的信息渠道。市场的主要需求是人们在找工作，即求职者想尽可能找到一份好工作；移动互联网爆发后，信息渠道拓宽，市场透明度提高。市场的主要需求已经变成了找工作的人，也就是企业想尽可能筛选出与岗位相匹配的人才。

鉴于市场需求的这种变化，无忧未来的在线招聘服务原本主要是向用人单位收取服务费，现在自然决定用人单位要多付费。

这是2016年至2018年收入增长增加的另一个主要原因，但同时，这一行动也带来了一些负面影响，包括加速了雇主的流失。

虽然2015年后提供的优质服务需要用人单位不断增加资金，但持续的投入和收购确实是有成效的，尤其是收购Lagou之后。com 2017年，拥有无忧未来的独立雇主数量达到了前所未有的50多万。

遗憾的是，从那以后，雇主的平均成本一直在增加，独立雇主的数量一直在减少，这确实符合无忧的高质量增长战略。

但尴尬的是，从2019年开始，未来的无忧雇主数量加速下降，而雇主的平均成本增长率也在放缓。考虑到网络招聘业务仍然是无忧未来的主要收入来源，2019年无忧未来收入增速放缓、利润大幅下降也就不足为奇了。

为什么是2020年？

事实上，2019年，所有业务收入的增长率都不会停滞。具体分析未来无忧的两个业务板块，一是在线招聘服务收入增速呈现负增长，二是其他人力资源相关收入增速虽然有所下降，但仍保持两位数增长。

或许是得益于其他人力资源相关收入的强劲表现，未来无忧的总收入最终得以幸免，没有出现负增长。但两个业务板块的不同表现，使得收入结构发生了明显的变化，未来没有后顾之忧。

*注:2013-2015年，未来无忧的印刷广告收入占比分别为3%、0.7%和0.3%。2015年后，这项业务被无忧的未来彻底抛弃。

到2019年，其他人力资源相关收入占未来无忧总收入的比例将最终接近40%。所谓的其他HR相关服务，就是除了线上招聘之外的其他服务的大杂烩，覆盖面很广。包括:业务流程外包、校园招聘、培训、专业评估工具、猎头、薪酬等人力资源调查、人力资源会议等。

根据过去几年财务报告披露的信息，2016年至2019年的四年间，除2017年收购Lagou.com股权外，其他投资主要集中在业务外包流程及教育培训方面。特别是在教育培训方面，2019年第四季度，无忧投资2.25亿港元认购华理大学集团的部分股权。

2020届的毕业生，没有专业技能，必然会在招聘市场碰壁。所以对于这些应届毕业生来说，除了考研和考官之外，最好的出路就是花一段时间，学一门实用的技能，获得一个坚定的求职敲门砖。

此时各种教育培训机构迎来了狂欢盛宴，对教育培训行业垂涎已久，前途无忧，必然会往这个方向投入更多的精力。

所以无论是主动还是被动，当企业中的用人单位需求持续疲软的时候，都有必要把理念放到教育培训行业和这些应届毕业生身上。

文/刘匡微信官方账号:ID:刘匡110 [/S2/]