[科技界] P2P整改紧箍咒下，中等生点融的上市绊脚石还有哪些？

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2017年，p2p网贷迎来了第十个年头。在此之前，一些网贷平台已经实现了上市目标，之后，一些平台也在寻求上市。

据《华尔街日报》援引一份报告称，2017年底，国内p2p网贷平台典融计划最早于2018年在香港上市，筹资至少5亿美元。其实在此之前，点融被反复告知即将开始上市，频繁的上市消息与点融经历的多轮融资有关。

自2013年典融获得上海之景天使投资以来，已先后获得多方融资。2017年8月，典融完成了2.2亿美元的D轮融资；2018年1月，典融在D系列获得追加投资7000万美元，因此典融D系列融资规模达到2.9亿美元。

融资完成后，点融的ipo目标似乎就在附近招手。然而，从典融目前的发展来看，在推出ipo之前，仍有一些问题需要解决。

成为网贷行业的中产阶级学生，但亏损还会继续

Dianrong.com出生于2012年，2017年正式更名为典融。与国内很多p2p网贷平台不同，点融的商业模式借鉴了世界上第一家p2p公司lending club。

经过几年的探索，点融已经成为p2p网贷行业真正的中学生。2017年，Dianrong.com网贷行业总营业额100强排名第22位，总营业额220.54亿元。交易量看似不低，但与同行业其他平台相比，其实绰绰有余。

例如，排名靠前的金鹿服务2017年的总营业额为1344亿元，红岭创投的总营业额为1115.26亿元，排名较低的尤金学院和信贷银行2017年的总营业额不到100亿元，一些平台的营业额甚至不到50亿元。相比之下，点融的营业额为220.54亿元，与人头平台相差甚远，但与其他平台相比，还是一个小成绩。

点融自推出以来，在网贷行业经历了多轮淘汰和沉淀。2016年监管洗牌期间，很多p2p平台倒闭，但点融挺过来了。

要生存，在合规的道路上有一套经验，就是规避各种可能的风险。2014年校园贷款火爆期间，典融没有跟风；2015年没有进入互联网金融平台配股，也避开了2016年首付贷款& hellip& hellip完美的规避这些风险，只是为了保持符合行业合规，着眼于好天气的发展目标。

但是发展并不那么令人满意。

首先是平台流失问题。2016年，大部分网贷平台盈利能力有提升的趋势，但典融并没有跟上大众的步伐，反而一直处于巨额亏损的状态。财务报告显示，典融2016年亏损达1.79亿，虽然较2015年的2.29亿有所减少，但降幅并不显著。对此，点融创始人郭雨航表示，平台盈利指日可待，但这个目标似乎很难实现。

不难理解点融只起到渠道的作用，平台对接的资产很少，大部分都是外部对接。资产的缺乏直接导致典融的流失，随着行业监管的日益严格，网贷平台的竞争会越来越激烈，优质资产不可避免。所以，如果点融一直控制不了好的资产方，可想而知，没有盈利的业务支撑，平台亏损对点融来说还会继续。

此外，高昂的运营和客户获取成本、合规支出等也是造成点融亏损的主要因素，点融在亏损压力下面临多重困境。

其次，主打产品的前身霍利赚有一个漏洞，资金去向不明。团赚的运作模式是先把投资人的资金聚集在一起，然后找到合适的投资项目。但是在实践中，很多标书时间长了也不全。此外，投资者无法了解投资项目的信息，也无法估计项目风险。现在联赛收入升级为生活收入后，这个问题能否改善还是未知数。

综上所述，成功复制借贷俱乐部模式的点融在国内p2p网贷行业取得了一定的成绩。但在监管的压力下，点融不仅要以足够的精神度过洗牌期，还要升级产品，完善自身运营模式，尽快实现盈利目标。

在谨慎的背后，有着无法言说的融化的痛苦

总的来说，对于不成熟的p2p网贷行业，平台必须谨慎前行，以免步入万劫不复的雷区。如前所述，点融完美避免了几大行业的误解，努力让自己的业务合规。但是当人们在江湖上行走时，他们不能弄湿鞋子。除了资金损失，还有两种说不出的痛苦。

首先，它似乎没有想象的那么安全。从点融的投资特点可以看出，点融属于分散的标准投资，即不孤注一掷，以分散资金，提高用户投资的安全性。对此，典融大力宣传这一特性，声称其分散性高，安全性能好。

但从网贷之家的数据来看，相比其他p2p平台，如lufax、宜人贷、人人贷，点融平均低至少10个点，分散度只有78.31。从这个数据来看，至少资金分散的程度是一些网贷平台难以相比的，这也不能算是点融引以为豪的产品特色；再者，从这种低分散度来看，点融项目的产品是否真的安全还有待观察。

其次，点融产品逾期率高，资金匹配机制极不合理。近日点融被曝系统自动为用户匹配逾期竞价，不仅给用户带来很大麻烦，还可能造成损失。

报道称，有强制竞价供用户匹配，也就是说用户不能决定投哪个竞价，也不能决定不投哪个竞价。这些都是典融的体制操作的。在这种情况下，所有的投标，包括新的投标和过期的投标，混合在一起，系统将不可避免地为用户匹配过期的投标。

超期标书匹配后，熔点的处理方式也有一些不合理的地方。一旦过了目标的锁定期，逾期目标就不能转账，用户要想转账成功，必须扣除逾期部分的金额。在这方面，点融的处理方式似乎相当不合理，用户完全处于被动状态，不仅无法预测目标可能逾期的情况，一旦实现可能是经济损失。

与数据相比，点融的逾期率并不低。根据中国互联网金融登记披露服务平台的数据，截至2018年2月底，积木项目的逾期率为3.6%，信托理财和人人贷款项目的逾期率更低，分别只有0.09%和0.01%，而典融项目的逾期率高达5.24%。更高的逾期率也可能是点融背离用户的动力。从长远来看，这种不合理的待遇意味着变相拒绝更多的潜在用户。

综上所述，如果分散度不高但逾期率不低，不仅产品的安全性能需要不断加强，处理问题的方式也需要回归合理化和人性化。否则长此以往，这两种说不出的痛苦很可能会腐蚀成更大的伤口，最终一点点吞没平台。

收购贵格会金融，还是加快上市步伐？

情况没那么糟糕。即使没有利润，典融也坚持。

2018年3月，点融迎来了上线五周年。截至今年2月底，点融平台注册用户超过430万，复合增长率为201%，累计总投资超过480亿元。在这一成就的背后，有许多融入借贷俱乐部的措施。

我们所做的一切都是为了把平台做大，早日实现上市的目标。如今，网贷平台上市并不罕见。然而，随着越来越多的平台陆续上市，融资上市计划势在必行。

喜洋洋贷款于2015年12月在美国成功上市后，2017年，新富富、派派贷款、信用等网贷平台相继在美国上市，开启了国内网贷平台上市的新高潮。这种现象的背后是外资市场对国内网贷平台的认可，对于监管力度很大的国内网贷行业来说也是一大利好。

是否点融。com的盈利梦想能否实现，以说明其上市仍是一个亟待解决的问题。去年7月，由于缺乏资产方融资，收购了贵格会金融，包括其信贷工作室及相关网点和团队，贵格会正式并入融资。收购后，点融的客户资源获取和信用审核能力将进一步巩固。

随着kuake金融资产的多种产品形式和覆盖全国47个城市的优势援助，典融的资产缺口可能得到一定程度的弥补。但贵格会金融在国内只有71家借款人服务中心，能接触到的人群范围有限，这种有限的能力无法填补典融在资产方面的大缺口。所以无论是盈利还是上市，kuake财务都起不到决定性的作用，最终的结果还是要看自我满足。

到目前为止，点融在p2p网贷行业并没有做太多，给用户留下了同样的旧印象:平台大，收入低，利率低。如果这种现象持续下去，不仅点融的上市目标会很遥远，还可能会被温柔乡的其他平台逐渐超越。

整改依然是网贷平台的祸根，上市之路依然充满艰辛

总的来说，点融面临的各种发展障碍，除了市场环境，都应该归功于平台本身。

这些障碍的出现也成为其上市道路上的绊脚石，制约了其上市。但从典融获得的融资情况来看，此时资本选择进来接手要约，无非是去ipo。因此，为了加快ipo步伐，尽快给资本一个满意的答复，是时候开始扫清发展障碍了。

然而，网络是多变的。在消除发展障碍之前，p2p网贷市场仍面临着备案的巨大考验，这令许多平台感到头痛。2018年，网贷行业进入备案制时代，这将是网贷行业的新起点，也是很多网贷平台的新起点。备案制下，网贷行业集中度将继续上升，部分不合规平台将逐步退出。

数据显示，截至2017年12月底，点对点贷款正常运营平台1931个，比2016年减少517个。到今年，随着网贷平台整改进程的继续，许多中小平台今年将加速撤离。预计全年正常运营平台数量将继续减少。

网贷平台数量减少的原因是问题平台数量居高不下。通过校园贷款、现金贷款等负面消息满天飞的阶段，很多平台没能摆脱问题缠绕在自己身上的枷锁，反而变成了陷阱，最后把自己锁了起来。

但另一方面，整改仍然是网贷行业的祸根，控制着所有p2p网贷平台的前进方向，是网贷发展的必经之路，是伴随网贷平台走向成熟的监管者。可以说，整改是网贷行业变得更加合规的好助手，网贷平台要正视自己的问题，积极拥抱合规。

现实也应该如此，这是网贷平台长期生存、发展、壮大的必要过程。时代在变，一个时期有故事讲，现在的网贷行业讲备案的故事。至于业内中学生点荣应该如何写自己的上市故事，我们拭目以待。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110