[科技界] 奔赴香港IPO路上的美团点评，究竟能给投资人带来多大的想象空间？

前几天，美团点评在香港开始ipo的消息已经成为整个互联网科技圈的一件大事，也是很多国内投资者的福音:继小米之后，另一家中国互联网新科技巨头决定赴港ipo，他们也可以通过港股购买更多优质科技股。

随着二元股权结构的落地，优秀的上市资源正逐渐被国内股市所吸纳。在中美贸易战的紧张局势下，中国科技企业在中国上市将获得最大的价值认可。这也是小米、美团点评等巨头今年纷纷选择在香港上市的原因。

美团电平作为一个提供生活服务的电商平台，业务地图看不到边际。他们持有一个非常大的下沉市场，其核心基础业务主要是外卖和葡萄酒旅游。

2017年，美团审核的餐饮外卖年交易额达到1710亿元。根据国家信息中心发布的《中国共享经济发展年度报告(2018年)》，美团外卖以62%的国内市场份额位居行业第一。同时，艾瑞报告还显示，美团按交易量计算，已经成为全球最大的餐饮外卖服务商。

据悉，2018年美团点评单日外卖交易量超过2100万，近90%的订单来自美团点评自己的手机app。相应的，美团电屏也拥有全球最大的实时配送网络，日均主动配送骑手超过50万。去年，美团电平通过自己的分销网络完成了约29亿份订单。

2017年，美团点评的酒店、酒店、旅游业务年交易额1580亿元，满足了大量用户在店消费、入住酒店、预订景点门票、预订旅游门票的需求。与此同时，一些频率相对较低的娱乐活动随着这些高频生活服务被有效地输出。

所谓风口论站在台风口，猪都能飞上天。在互联网时代，看到机会比努力更重要。对于上市公司来说，其行业潜力也是评价企业发展的重要指标。美团点评提供服务的电商平台。随着城市化和消费升级的趋势迎面吹来，外卖和葡萄酒旅游成为美团市场价值的重要支撑。

作为超级生活服务平台的入口，其地位的重要性不言而喻。随着生活服务市场的扩大，美团的评论方式会越来越广。未来，继续加强和深化餐饮外卖和葡萄酒旅游业务，不断扩大优势，探索更多创新的商业模式，发挥主导作用，是美团的必然举措。

因此，对于投资者来说，美团点评未来最具想象力的空房，首当其冲的最稳定的商业领域是不断深化的餐饮外卖和葡萄酒旅游业务。那么，除了两大核心支撑业务之外，美团点评能给未来的空房带来多大的想象空间呢？

想象一下空 1号房间:新零售

对于当前的电子商务，新零售正成为推动电子商务增长的新火车头。无论是阿里还是亚马逊，其高市值都离不开新零售的拉动。美团点评提供的电商平台也开辟了生鲜、超市等新的零售业务线。

美团点评本身与新零售行业的兼容性很高，新零售业务可以依托外卖业务的高频服务。面对上亿的市场流量，其新的零售业务也有更多的机会接触到用户。

此外，生鲜、超市等新零售配送领域的市场类似于高频外卖业务，都对供应链和配送环节提出了非常高的要求。比如是否有充足的SKU和优质的商品供消费者选择购买，是否能完成即时高效的配送，是否能保持食物的新鲜和品质，等等。因此，成熟的生鲜、超市等新零售业务的实时物流配送系统将得到充分利用，成为重要支撑。

想象一下空 2号房间:打车

目前美团出租车刚刚进入上海、南京等几个城市。3月底，王兴在中国发展论坛2018年年会上透露，美团旅游虽然是新玩家，但在其进入的城市迅速获得1/3的市场份额。

美团电屏作为提供城市生活服务的巨头，庞大的用户覆盖群体让美团旅游在网车领域拥有天然优势。就像上面说的高频服务会带动低频服务一样，美团旅游可以借助现有的规模经济，轻松快速地打开市场。强大的用户数据和流量资源是美团出行必不可少的垫脚石，增长空间还是很大的。

此外，美团收购mobike的时候，也在单车共享上建立了一道防线。自行车作为旅游市场的重要补充，满足了城市居民最后一公里的出行服务需求，也与美团点评的业务定位高度契合。更重要的是，自行车共享的价值还有待发现。所以美团点评的出租车旅游业务还是很有前景的。

想象一下空 3号房:同城物流

依托全球最大的外卖平台，美团打造了中国最大的即时物流配送团队。在50多万乘客的庞大配送骑手团队面前，规模经济的绝对优势得到了充分发挥，这也是后来者难以跨越的护城河。未来，这个由美团评审的配送团队将在同城物流领域拥有更大的想象空空间。也许会像依托JD.COM商城的京东物流、依托阿里电商的菜鸟物流一样，成为同城物流的独角兽。

首先，从经营规模来看，美团电屏有440多万商户，50多万骑手。它的覆盖面广，下沉频道深，给它一个独特的用户优势。其次，从物流网络建设的角度，美团点评同城高成熟度的物流网络体系，并不逊色于市场上现有的物流企业。最后，从配送效率和服务质量的角度来看，外卖业务的特殊性迫使美团点评在配送效率和服务上实现高质量，同样的标准应该输送到同一城市的其他配送区域，具有同样的高效服务水平。

想象空第四会议室:金融技术

蚂蚁金服依托阿里电商，成为估值1500亿美元的独角兽。可以说，蚂蚁金服与阿里电商遵循着严格的隶属关系，没有阿里电商，就不会有巨大的金融服务需求。

据公开信息，美团在2016年获得了小额贷款许可证和第三方支付许可证。同年，美团还通过认购吉林亿联银行28.5%的股份获得了银行牌照。算上2018年获得的保险牌照，美团获得了三个非常有价值的互联网金融牌照。

在足够宽的商业地图上，美团点评一旦打开金融服务的入口，就能迅速吸引用户。如今美团电平在刻意拓展支付渠道，率先通过绑定银行卡推动用户支付。可见，建立新的支付渠道对于美团点评来说并不是太难。

美团依靠其高频外卖、葡萄酒旅行等需求消费，在C端用户群中拥有广阔的潜在市场。开放消费金融市场不难；同时美团平台上很多业务都会有贷款需求。未来美团点评很有可能建立起像蚂蚁金服依托淘宝商家、京东金融依托JD.COM商家那样强大的供应链金融。从这一点来看，美团金融在现有业务的基础上，未来在消费金融、供应链金融、第三方支付等金融技术领域有很大的想象力。

继亚马逊和阿里之后，电商领域将出现一个销售服务的电商巨头

在日新月异的互联网时代，美团点评更有信心，因为在城市生活服务这个复杂的领域，能与之抗衡的企业寥寥无几。继亚马逊(Amazon)和阿里(Ali)之后，随着这家美国集团就在香港上市发表评论后尘埃落定，电子商务领域可能会再次出现。

纵观我国互联网上市公司，大多都有着非常丰富的产业链生态，以及全面的、无国界的生态矩阵。对于美团点评来说，美团的生态已经一步一步建立起来，从外卖、葡萄酒旅游等基础业务，到生鲜、旅游等新兴行业。虽然新业务还需要润色，至少目前来看，美团点评的生态布局已经让资本市场看到了更多的可能性和更大的想象空空间。

此外，美团点评的长期盈利能力也是其受到资本市场青睐的关键。首先，规模经济是互联网公司做大的重要举措。无论是亚马逊还是JD.COM，目前利润都不高，JD.COM甚至处于亏损状态。但这两家公司的长期盈利能力受到资本市场的高度重视，尤其是亚马逊，今天市值已达8000亿美元。

美团点评的规模经济效应也成为难以模仿和超越的护城河。美团招股书显示，美团点评2017年共完成交易58亿笔，人均18.8笔，较2015年和2016年的10.4笔和12.9笔有较大提升。同年，JD.COM人均交易量仅为6.8-8.5，滴滴人均交易量为16.5。

随着生态边界的不断拓宽，美团点评就像亚马逊一样，在整个生态运营中打磨自己的经验、技术和结构，构建和优化系统，逐步构建强大的竞争壁垒。

其次，在稳定老业务的基础上，新边界的不断发展，为美团点评打开了更多的盈利渠道。近年来，美团的收入呈现快速增长趋势:从2015年的40亿元增长到2016年的130亿元，再到2017年的339亿元。这意味着美团点评有了利润来源。

最后，随着企业的发展壮大，业务经验的补充，各种模式的优化完善，美团点评逐渐进入了盈利的正轨。在大生态系统建立期间，其业务价值逐渐释放，亏损也开始同步收窄:2015-2017年美团点评亏损分别为59亿元、54亿元、28亿元，亏损金额明显减少。

事实上，无论是外部竞争还是内部新业务扩张，盈利能力都是反映企业潜在价值的重要指标。虽然美团点评目前还在亏损，但因为营收上升，运营成本下降，盈利只是时间问题。美团为了长期获得更大的利润，不断投入资金发展新业务。面对3亿多用户和近60亿笔交易，美团点评未来的议价能力还会继续上升。

总的来说，目前美团点评正处于老业务和新边界的磨合期。在老业务的基础下，比如餐饮外卖、酒游，更容易开拓新的边界。当然，服务市场升级的主导力量永远掌握在消费者手中。在这个需求驱动的服务业，美团点评将继续大踏步前进，把消费者放在首位。因为在生活服务领域，市场远远不能满足。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110