[科技界] 新财报：直播下半场，斗鱼用内容筑墙

直播的江湖从来都是热血沸腾。上半年的竞争中，yy、盈科、焦赞、斗鱼、虎牙等各大直播平台在市场份额、头主播、在线流量等方面展开激烈竞争，最终随着熊猫等直播平台的淘汰而宣布上半年结束。

随着行业进入下半年，广泛的头主播竞争已成过去式，精细化运营能力成为各大直播平台新的竞争点，尤其是打造高质量内容成为平台的重中之重。

近日，直播头平台斗鱼发布的第三季度财报数据，再次验证了其精品内容战略的成功。在不断创造精品内容的策略下，斗鱼的mau、营收和净利润都取得了稳步提升。

在茂，斗鱼第三季度达到1.64亿条，比去年同期的1.43亿条增长14.7%，其中付费用户达到700万，同比增长66%；收入方面，斗鱼第三季度达到18.59亿元，较2018年同期的10.25亿元增长81.3%；净利润方面，第三季度调整后净利润为7220万元，较2019年第二季度增长37%。

随着平台用户的活跃以及整体营收和利润的不断提升，精品内容逐渐成为斗鱼直播平台的核心竞争力和护城河。

精品内容的护城河后面有四条腿

对于高质量内容的创作，斗鱼在战略上秉承了全面而精致的打法。为了将高质量的内容塑造成平台的长期核心竞争力，斗鱼的主要努力包括四个方面。

首先，签一个优质主播，打造优质内容

主播是平台和用户之间的连接器，也是平台内容生态的核心生产者。随着下半年的到来，在精细化运营的刚性需求下，各种平台恶性抢人事件越来越少，优质主播和内容资源逐渐落户。

斗鱼拥有业内最多的游戏主播。凭借上半年积累的知名度和养殖优势，斗鱼在主播规模和内容矩阵上一直有自己的优势。

一方面斗鱼平台的综合资源优势决定了它对头锚的吸引力更大。截至第三季度，斗鱼已与9500多位人气主播签约独家协议，包括ig队lol分会前队长pdd，dnf超级人气主播宝贝徐旭，以及2019年英雄联盟全球总决赛冠军fpx队最强单主播doinb。

在斗鱼本身在内容制作上的资源支撑下，不同内容领域的大型头锚成为斗鱼各个细分领域优质内容的制作基地。

另一方面斗鱼协会积极挖掘培育中腰主播，形成多元化的内容生态。中腰主播上升潜力大，在内容制作和粉丝积累上有一定基础。斗鱼协会联合培训的模式可以为中腰主播提供更好的内容制作环境，增强中腰主播之间的内容制作活力。

总体来说，斗鱼同时遵循主播和内容多元化的策略，这是斗鱼持续高质量内容的根本原因。

这种打法的优势在于，即使在Ti mo Feng和张离开之后，平台的优质内容生态也不会轻易动摇。因为一两个主播的离职不会影响平台的流量和收益，所以直播后半段是一场精耕细作的战争，重头戏是培养新主播，和同台主播联手。

【/s2/】斗鱼成立至今的六年间，大头主播的位置已经更新迭代了很多轮。但从斗鱼今年的几份财报可以看出，其mau数据仍在快速增长，用户对平台优质内容的粘性大于对单个主播的粘性。领先的用户、流量优势和免费包容的社区生态，依然吸引着更多优质主播的加入。

二、深化游戏电竞

拥有极强游戏基因的斗鱼，在游戏电竞内容的投入上并不吝啬。一方面，游戏电竞返老还童趋势明显，年轻用户是斗鱼活跃用户的核心群体之一；另一方面，游戏内容是斗鱼的核心策略之一。

在游戏赛事的内容上，斗鱼几乎囊括了所有主流的重大赛事，目的很简单:为用户提供极具观赏价值的电竞直播节目。因为游戏比赛的引流能力在不断提升，lol、王者荣耀、dota、绝地求生等游戏的人气非常高。

财报显示，第三季度斗鱼自发组织播出50余场电竞，播出70余场大型电竞。高频电竞直播引入，可以为斗鱼游戏用户提供持续吸引人的内容，提高用户与平台之间的粘性。

此外，斗鱼还签约了一系列高潜力电竞球队。对于以电竞团队为核心参与者的电竞比赛来说，这些电竞团队的参与，不仅可以为斗鱼提供日常特色的电竞内容，也有助于斗鱼后续的电竞直播内容，将成为未来头部游戏主播资源培养和高质量游戏直播内容输出的核心驱动力。

三.轻松的用户社区文化

众所周知，2014年，看中了游戏直播轨道的陈少杰，通过分离a站直播板块成立了斗鱼，因此，出生在a站的斗鱼从一开始就承载着独特的社区文化，也为斗鱼用户营造了独特、开放、自由、民主的氛围，搭建了梗和弹幕。

这几年如666，我套你一只猴子，我该怎么办，我破解了，沈强警告，太棒了，我没卖猴子，拍了五张照片，回头骑着心爱的滑板车& hellip& hellip经典弹幕梗和主播话题梗频频出现，被斗鱼用户带到微博等其他社交平台，成为网络热门词汇。

对于游戏、娱乐等内容，用户的交流可以使直播的氛围发生质的变化。在斗鱼培育社区文化的基础上，这种特殊的互动文化进一步增强了粉丝、主播和平台之间的互动，帮助斗鱼提高了用户的活跃度，提升了用户的粘性，增强了用户对平台的归属感。

四.创新的自制程序

自制内容已经成为在线视频和直播行业的普遍趋势，因为自制内容更可控，成本普遍较低，可以更好地展示平台的独特文化。除了第三方内容，斗鱼还不断尝试制作自己的内容，通过自制的比赛来学习用户的需求，从而更好的满足用户的需求，不断优化平台内容，提高用户满意度。

自制竞争打破了平台和用户的界限，线上内容投放和线下竞争互动为斗鱼吸引了巨大的流量。比如dsl斗鱼超级联赛、斗鱼绝地求生黄金大奖赛、斗鱼嘉年华、斗鱼音乐节等自制活动，搭建了主播与粉丝的沟通桥梁，加强了主播与粉丝的互动。

【/s2/】对于斗鱼来说，不断投资自制内容，会让斗鱼的内容生态更加丰富和稳定。对于用户和主播来说，自制的内容也可以以独家的形式传递给他们，提高了用户的认可度和平台上的直播。

综上所述，斗鱼精品内容护城河的建立，本质上是从专属主播与内容、游戏电竞、社区文化、自制内容四个维度打造一个基于平台的互动娱乐生态。

第三季度，总体毛收入达到创纪录的1.64亿英镑，比去年同期的1.43亿英镑增长了14.7%。其中，移动mau达到5210万，同比增长26.1%，pc mau达到1.12亿，同比增长10%。显然，全方位的精品内容战略也帮助斗鱼活跃用户实现了持续增长。

优秀的内容战略巩固盈利能力

随着优质内容战略的不断有效实施，斗鱼的盈利能力不断得到巩固。这种盈利能力主要体现在两个方面，一是付费用户的增长和付费意愿的提高，二是精细化运营带来的成本控制能力的提高。

【/s2/】首先，斗鱼对优质主播的长期投入和优质内容的持续供给，提升了用户粘性和用户付费意愿。【/s2/】财报数据显示，第三季度斗鱼付费用户超过700万，较2018年同期420万增加66%。季度平均arppu达到237元，同比增长10.4%。

同时，随着付费用户规模的提升，斗鱼营收也得到有效增加。第三季度斗鱼整体营收18.59亿元，较2018年同期10.25亿元增长81.3%。

付费用户的增长在一定程度上也证明了斗鱼内容质量的提高和用户需求的准确满足。

【/s2/】其次，在高品质内容策略下，斗鱼适当控制了成本，毛利率和毛利率明显提高。【/s2/】财务报告显示，斗鱼毛利率由2018年同期的人民币5750万元增长至第三季度的人民币3.17亿元，增长450.5%。相应地，2019年第三季度毛利率为17%，而2018年同期为5.6%。此外，2019年第三季度调整后净利润为7220万元，调整后净利润率为3.9%，比2019年第二季度调整后净利润5260万元高出37%。

毛利和毛利率增加的原因一方面是收入的大幅增加，另一方面是斗鱼成本降低和控制的不断优化。在第三季度财报电话会议上，斗鱼金融副总裁曹浩在回答相关问题时明确提到，在技术和精细化管理的指导下，斗鱼本季度大幅提升了带宽等主要成本。

总之，优秀的内容策略带给斗鱼的不仅仅是内容生态的多样化，还有内容规模的扩大。更重要的是，基于优秀的内容策略，斗鱼为用户提供了更多他们需要的内容，从而提高了内容与用户之间的共鸣，使他们愿意为内容付费。

【/s2/】正因为如此，斗鱼的盈利能力才能得到根本的改变，斗鱼才能在持续盈利发展的道路上走得更稳，这也是斗鱼第三季度持续盈利的关键。

斗鱼还是被低估了

纵观互联网市场的融资案例，资本往往聚焦于企业的可持续发展潜力。自2019年第三季度发布财报以来，斗鱼已经连续三个季度盈利。斗鱼在长期价值和增长率方面仍然被低估。

首先，空的产业决定了斗鱼的生长。

现场游戏行业用户越来越多，规模越来越大，逐渐走上正轨。艾瑞咨询发布的《2019年中国游戏直播产业研究报告》显示，2018年中国游戏直播平台用户数量达到2.6亿，预计2019年规模将达到3.1亿。同时，2018年直播游戏市场规模达到131.9亿元，比2017年增长60%以上，预计到2020年市场规模将达到250亿元。

显然，直播游戏已经成为中国直播游戏市场不可或缺的一部分，这个市场正在扩大和增长。随着直播行业用户对内容付费的意愿越来越强，游戏电竞的普及程度不断提高，以游戏内容为核心建设策略之一的斗鱼明显有了很大的增长。

【/s2/】其次，斗鱼盈利能力增强。

盈利能力一直是资本衡量企业价值的重要标准。从斗鱼本身来看，通过降低宽带成本和主播签约成本实现了支出控制。盈利渠道方面，直播收入增长较快，广告等收入稳步增长。基于庞大付费用户的直播收入、广告业务等业务逐渐取得丰硕成果，斗鱼的未来可期。

对于斗鱼来说，盈利能力的提升才刚刚开始。斗鱼在连续三个季度步入盈利门槛后，继续从各个角度提升盈利能力。事实证明，这种改进方法非常有效，这意味着斗鱼的盈利能力在未来的空.将会大大提高

【/s2/】三、斗鱼用户规模持续扩大。

游戏直播行业流量竞争激烈。熊猫直播和全国直播沦陷后，强手之间的剑拔弩张越来越突出。但激烈的竞争氛围让斗鱼更理性地寻找可持续的商业模式。斗鱼通过深化内容战略、培养头主播、创新直播游戏，赢得了众多忠实付费用户。

斗鱼的整体mau在第三季度创下新高，但用户规模的增长还没有结束，因为斗鱼在吸引用户方面的策略具有长期的有效性，以高质量内容的策略为支点，斗鱼未来将通过更多的产品创新甚至海上探索来提升竞争力。这意味着斗鱼在用户增长方面有很多优势。

【/s2/】四是斗鱼生态护城河加固。

自从直播行业兴起，直播行业混战，直播行业洗牌，斗鱼一直把游戏直播作为其内容开发的核心。通过直播游戏进入市场，不断提升电竞游戏直播内容质量，挖掘潜在游戏主播，探索直播互动玩法，吸引了大量游戏粉丝，为后续精品内容战略的实施奠定了基础。

现在，在建设强大主播团队的基础上，覆盖大型主流赛事直播内容，开放自由的社区文化，丰富的自制节目，吸引并留住了业内最大数量的活跃用户和付费用户。主播、内容、用户三者之间的密切关系，构建了斗鱼优秀的内容生态。

【/s2/】用户仍在增长，内容生态足够成熟，盈利渠道持续增加。多重条件构成斗鱼强大的盈利能力，斗鱼的内容护城河已经成型。未来，随着不断的投入，更多的专属和特色内容的加入，将会强化斗鱼内容的护城河，成为牢不可破的竞争壁垒。

总的来说，虽然斗鱼在第三季度取得了良好的增长，但是空行业未来的增长，加上其自身在精品内容方面的战略投资、盈利能力的提高和用户规模的增长，决定了斗鱼在未来的发展中仍有强劲的增长。现在的斗鱼还是被低估的斗鱼。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]