[科技界] 趋利避害，数字货币市场迎来大资管时代

巴菲特有很多笑话，比如这个鸡汤:从现在开始，一个人每年会省下1.4万元，平均每年获得20%的投资回报。40年后，他的财富将增长到1.0281亿元。但是对于大多数人来说，保持20%的年收益率太难了，尤其是在习惯于暴跌和暴涨的货币圈。一夜暴富虽然让人垂涎三尺，但一夜回归解放也让人耳目一新。

但是，虽然一天的汇市和一年的股市暴跌暴涨的现象很常见，但在数字现金市场应该不是常态。进入6月以来，okex和火币相继推出数字指数ok06和hb10，使得货币圈的6月份有了一些不寻常的味道。

事实上，它和国民经济一样大，和中国这个行业的兴衰一样大。对于任何一个成熟的行业来说，基本上都有一些可以追溯和参考的指标来评价行业的发展，比如金融市场的制造业pmi指数、道琼斯指数、上交所指数，甚至通信领域的百度指数、微信指数、微博指数等。

在过去的一年里，数字资产的发展可谓迅猛。数字现金有1000多种，数字交易所有200多个。数字现金的总市值从2018年第一季度的近4000亿美元飙升至目前的近6000亿美元。仅在一年内，数字现金就产生了全国性的财富创造效应。市场上有人群，市场外也有人群。大量投资者甚至小白用户希望进入数字资产领域，赶上这波红利。但整体市场缺乏合理的市场参考体系，使得很多人不进则退。

指数的作用是有效反映物价变动和景气的综合指数，成为社会经济的晴雨表。由于缺乏对冲和风险管理的机构、专业投资者和各种金融工具，数字资产市场一直在疯狂增长，急剧上升和下降。一般复杂的金融工具需要一个有效反映货币圈综合市场表现的指标来对各种金融工具进行定价和评估。

让我们仔细看看okex和火币最近发布的指数。Firecoin推出的hb10指数主要是根据Firecoin的主指数开发的，产品组合是根据标准指数的组成货币交易对的构成和权重构建的。目前根据Firecoin pro上季度日均交易量价格走势，交易量最高的十种加密货币，如ht、btc、eos、eth、bch、xrp、ltc、lost等，dash等。，hb10实际上更倾向于目标选择。另一方面，ok06指数是通过选择市场上最具代表性的五大主链，即btc、eth、ltc、bch、eos，形成ok05，再加上okex综合得分okb，按照市值加权的方法来编制的。

按照okex的标准，所选货币必须满足五个条件，即所选货币必须在okex上正常交易90天以上；所选货币为开源公共链币或代币；现有开源公共链测试网络；所选货币usdt交易区过去30天的平均交易量需要在okex上排在所有货币的前10%。所选货币必须足够分散，不能由单个个人或组织持有；监管机构不能将选定的货币定义为证券代币。

比特币一直被视为数字资产的市场趋势，对投资数字资产具有重要的指导意义。但是，随着数字现金的爆炸式发展，比特币在整个数字资产领域的市值比例已经从最高的90%以上下降到目前的40%以下，难以全面反映数字资产市场的市场变化。

但比特币在ok06指数中的权重依然不低。根据目前的实时数据，ok06中比特币的权重为42.3%，eth为19.22%，eos、ltc、bch、okb均接近10%。在这一点上，火币hb10和ok06区别很大。火币hb10中，ht和btc分别占25%，其他8种货币占50%。也就是说领先的老大哥比特币占比不高，火币的平台货币ht在指数中占比非常高。

总体来说，ok06指数准确反映了整个数字资产在选择和校准设置上的表现，这也与ok06在指数的选择和留存上的后续策略有关。

Okex采用再平衡和成分调整的方法，即定期更新各指数成分的发行量，并根据更新后的市值重新计算各指数成分及其对应的排名。此操作的频率将为每周一次；此外，由于空样品室中不同成分的价格可能导致原始成分不再符合取样条件，因此有必要定期检查成分是否符合纳入标准。

从指数编制的角度来看，ok06是基于等权指数，然后根据市值加权原则调整权重。主要考虑的是目前btc占比太多，如果单纯按市值加权，btc占比太多，无法达到投资多元化的效果。

看其他市场，一般的股市指数只是简单的用市值加权，目标是有效的代表整体的市场表现。但从机构投资者的角度来看，相对较小的指数成分往往具有较高的风险和较高的预期收益，因此等权重指数更被机构投资者所采用，作为投资业绩的基准。由于数字资产市场仍处于初期阶段，ok06采用等权重+加权的指数编制方法，旨在有效复制整体市场表现的基础上，对一批btc后来者进行过度加权。事实证明，通过持续的指数再平衡，从理论上讲，btc的整体性能在长期内是可以超越的。

这种策略的应用可以更合理地反映市场的整体价格趋势。特别是对于新人来说，至少有一个参考坐标系便于跟踪，这是基础工作。当然，无论是火币hb10还是ok06，这些指标的引入，不仅可以为货币圈的投资者提供市场晴雨表，还带来了另一个重要的好处，那就是直接投资it可以让白人投资者更容易上手。

例如，okex很方便地推出了索引产品ok06ett，最近它在世界上第一次在有限的时间内售出了200万份，在开放三分钟内就被一家空公司抢购一空。在我看来，虽然ok06ett发布了认购费为0、抢购策略没有额外持有成本的噱头，但更关键的可能还是与自身的透明度和希望帮助投资者克服短期波动有关。

目前，货币圈正在流行，寻找数百枚和数千枚硬币将带来小白一夜暴富的梦想。在牛市中，你买的东西基本上都赚到了，但是当市场不好的时候，资本就会回归到市值大、基本面最坚实的最具代表性的投资目标。相对而言，在熊市中，小硬币和空汽油硬币首先被抛弃。指数投资最大的作用就是用科学的方法和数据反复验证，指数投资者按比例投资最能代表市场的数字资产。

这也反映出，面对当前货币市场的波动，货币投资者的避险心理开始被更多人所考虑。这其实是好事。没有足够的风险规避心理和有效的风险规避工具，广大淘金者将有机会实现巴菲特保持20%年收益率的财富梦想。而且，某种程度上，这也是一个行业回归理性繁荣的必然路径。

笔者认为，随着ok06等数字指数的推出，数字现金市场将迎来大指数时代，有望将数字现金这一新兴市场带入法治、守法、良性波动的正确轨道。当然，可以预计，随着数字索引的威力越来越大，恐怕会有更多类似的数字索引紧随其后。到那个时候，投资者一方面会受到考验，更大的考验就留给推出各种指数的玩家了。你有足够的实力成为道琼斯指数和上证指数吗？