[科技界] 股价跳水、变现受阻，美图做中国下一个Instagram有戏吗？

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今天的美图不如以前了。

自2018年以来，美图股价一落千丈。去年12月24日，其收盘价仅为每股2.09港元。与2017年3月20日高达每股23.05港元的米托股价相比，可以说是大幅下跌。一年半前，米托的市值接近1000亿港元，但到目前为止，米托的市值还不到90亿港元，市值蒸发到900亿港元。

可见美图在股市上跳投，为什么米托股价频频下跌？

股价跳水背后的驱动力:连年亏损，用户流失

美图上市前后都在亏损。

根据米托历年年报数据，从2013年到2015年，米托的收入逐年增加，而亏损也逐渐扩大。这三年的亏损分别为2581万元、17.72亿元和22.18亿元。

2016年上市后，美图亏损进一步扩大，达到62.61亿元。此外，尽管米托2017年的利润表现有了很大改善，亏损也有了很大减少，但仍亏损1.97亿元。换句话说，米托尚未盈利。

然而，进入2018年后，米托略有改善的表现又开始恶化。根据米托2018年8月发布的上半年业绩报告，米托营收仅为20.52亿元，同比下降5.9%；净亏损1.3亿元，同比基本持平。与此同时，米托官员表示，据估计，2018年米托将出现9.5亿至12亿元的净亏损。

美图常年亏损会导致其股价涨跌。从以上不尽人意的数据来看，美图尝不出盈利的甜头。此外，近期各大媒体报道称，米托过度收集用户隐私信息，可能会导致部分投资者在一定程度上怀疑米托的未来。

此外，米托股价低迷的另一大驱动力是用户流失。美图2018年上半年财报显示，米托月活跃用户3.499亿，同比下降15.9%。按产品分，所有产品的月活跃用户数下降，其中美图秀秀下降1.2%，美颜相机下降6.2%，美派下降56.4%。

对此，美图曾表示，用户数量减少的部分原因是2018年3月和6月，app stores暂停下载美照。然而，值得注意的是，米托在2017年已经失去了用户。根据米托2017年的财务报告，米托产品的月活跃用户总数为4.15亿，比2016年下降了7.6%。除了2017年米托秀秀月度活跃用户较上年增长14.8%外，2017年美颜相机和美派月度活跃用户均呈下降趋势。

从某种意义上说，米托产品对用户的吸引力是有限的。在类似产品出现的同时，米托产品的创新程度不足以留住用户，用户的流失必然会动摇投资者的士气。米托股价大幅下跌是合理的。

事实上，米托上市后有三个商业实现方向，即智能硬件、软件广告和互联网增值服务、电子商务平台。然而，目前看来，这三条实现路径并不顺利，导致米托接连亏损。

米托的三大实现受阻

目前，米托已经推出了米托秀秀、米托手机、美派、米托美等多种软硬件产品，但米托的开发性能并不尽如人意。米托是如何一步步走到今天的困境的？

【/s2/】一是对手在升级，入局用户不断增加，而米托手机陷入升级瓶颈。

米托手机的主要受众是爱自拍的年轻女性，受众比普通智能手机小，这意味着米托手机的产量不会太大，价格优势也不明显。

此外，米托手机的主要功能是拍照，而oppo、小米、vivo等主要手机制造商采用新技术推出相机技术更优化的手机产品，抢占了很大的市场份额。由于其他手机摄像头功能的不断优化，米托手机的竞争优势会有一定程度的削弱，所以米托手机会被华为、vivo等高性价比的智能手机压缩。

此外，市场上的美容应用越来越多，如b612 kaji、五河等。，这也将冲淡米托手机的核心竞争力。要知道用户只需免费下载美容软件，就能拍摄出米托手机的效果。自然，大多数人都不愿意花钱买米托手机。

同样值得注意的是，米托手机的更新跟不上。2017年，米托推出了五款智能手机，而2018年上半年只推出了一款产品。原定于2018年底发布的V系列手机将推迟至2019年发布。

各种不利因素将不可避免地影响米托手机的销售。据了解，米托的主要收入来源是智能硬件的销售，智能硬件产品主要是指米托的手机。2018年上半年，美图智能硬件营收占比72.14%，但与去年同期相比，营收占比有所下降。可见，米托对米托手机的依赖程度很高，盈利点不正常。一旦米托手机出货出现问题，将会影响其智能手机业务的发展，米托智能硬件的实现也会受到阻碍。

【/s2/】二、梅派在短视频大赛中认识了很多武林高手。

作为美图的短视频产品，美派目前处境尴尬。随着颤音、微视等产品的出现，美派在短视频领域的影响力逐渐减弱。2018年9月，美国Pat的普及率仅为2.8%，明显低于去年同期的4.2%。其实产品的开发和背后资金和流量的支持是有一定关系的。相比美国Pat，颤音、微视等产品有互联网巨头强大的资源支撑，美国Pat被超越也就不足为奇了。

同时，美派因低俗短视频和非法直播未成年人被监管部门约谈，迫使其下架整改，在一定程度上威胁其生存，或多或少阻碍了美派短视频的实现。

【/s2/】第三，米托美容自营电商的实现效果并不理想。

米托的服务对象一开始偏向女性，大部分女性偏爱美容化妆品，所以米托确实能带来一定流量的美容化妆品。但是美图的美容电商业务并不顺利。它需要强大的供应链支持，也需要在运营和物流上投入大量资金。如果没有高额的交易金额，平台很难实现盈利。

根据米托2018年上半年发布的财务报告，米托互联网业务运营成本为3.4亿元，其中与米托之美相关的收入成本为9370万元，但去年同期没有此类收入成本。另外，网易考拉、天猫国际、唯品会等平台的美容业务比米托美容更成熟，可以说米托美容的利润受到了一定程度的挤压。这意味着米托的美容化妆品不仅没有取得成效，还增加了米托的损失。

目前，米托似乎意识到自己的困境，并已开始通过断臂止损，但有可能其困境仍难以解决。

改变美丽和社交，米托要成为中国的偶像任中还有很长的路要走

美和社交是米托未来的主要发展方向。如果米托想要转变成一个社区，它需要在它的应用程序中增加一些社交功能，并让自己变得苗条。毕竟，2018年4月，即使米托秀秀推出社会功能，也很难减少米托的损失，这可以从其2018年上半年的财务报告中得知。

不久前，米托频繁启动大动作。

首先，米托给了小米她的手机。2018年11月19日，米托和小米达成战略合作伙伴关系，小米将负责硬件生产、系统研发、推广和销售，而米托将提供成像技术和标识，甚至像米托皮肤检测器beautymore这样的智能硬件将由小米及其附属公司生产。

这意味着米托可以解决手机的制造成本，完善供应链，然后回归轻资产之路。同时也表现出了对从工具到社会化演变的信心。

第二，米托把她的美貌嫁给了坦普尔图书馆。2018年11月22日，米托与天宝图书馆和天宝图书馆投资运营的trytry达成战略合作意向。米托美容应用将由天普图书馆投资的美容电子商务公司trytry运营。

这段婚姻确实让米托美颜拥有了一个完美的寺庙图书馆供应链，但类似于断臂的性质。事实上，米托放弃了生产、开发和经营管理权，这是米托的最后手段。

由此可见，这两次行动是米托在削减其非社会业务，但米托要成功转型其社会活动并不容易。

目前，中国的社交领域几乎被微信、qq、微博、胡志等社交产品分割，短视频平台上也有颤音、aauto faster等强势玩家，因此美图只能在与空·怀特相关的图片社交中找到立足之地。

美图首席运营官程宇曾表示，要进一步专注于美容和社交策略，就需要大力投资内容生态建设，其目标对象是instagram。虽然国外的照片社交产品instagram这几年很受欢迎，但是国内的照片社交领域并不热闹。

然而，米托庞大的用户群确实会耗尽其照片社区，但拥有比米托更大用户量的支付宝却未能通过校园日记和新年五福等活动强化其社交属性。另外微博、微信这样的朋友也可以起到图片社交的作用。简而言之，如果米托想成为一名中国移民，难度可想而知。

其实社交路上，狼比肉多。米托现在介入似乎有点晚了。现在，米托仍有很长的路要走，以重振其社会产品的表现。

正文/刘匡微信官方账号，ID:刘匡110，此文启动创投网