[科技界] 芯片制造行业患的是普通感冒还是流行感冒？

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冬天到春天，这是一年中最容易感冒的时候。如果你有发烧、咳嗽、流鼻涕、打喷嚏等症状，说明你感冒了。

2019年2月14日，中国领先的芯片制造企业发布了2018年第四季度财报，财报显示其营收较上月下降7.4%；毛利环比下降23.2%，同比下降9.7%；营业亏损4093万美元，比上个月增长602.3%。

两天后，全球芯片制造业的领头羊TSMC也发布了2019年第一季度的收入预测报告。报告显示，TSMC希望将第一季度的收入预期下调5.4%，毛利率从43%-45%降至41%-43%，营业利润率从31%-33%降至29%-31%。

同样，芯片制造业的另一巨头三星的财报也不是很光彩。三星2018年第四季度财务报告显示，其半导体业务收入为18.75万亿韩元，同比下降14%，环比下降26%。

TSMC、三星、SMIC在芯片制造业中占有近70%的市场份额，几乎可以代表整个芯片制造业。他们的集体收入下降等症状似乎表明，芯片制造业在季节变化时感冒了。

一个人生病了，所有的人都在受苦

芯片制造业处于整个芯片产业链的中间，介于集成电路设计和芯片封装测试之间。一旦感冒，对整个芯片产业生态链影响很大。

第一，对整个芯片行业的股市有影响，也是最直接的影响。据拓代工业研究院统计，2018年上半年全球十大芯片制造企业有TSMC、辛格、UMC、三星、SMIC、高塔半导体、丽晶、世界先进、华虹半导体、x-fab，其中半数以上是上市公司，不光彩的财务报告必然会影响股价的涨跌。

科技行业这样的案例不在少数。比如著名的苹果，由于财报数据不佳，市值从1.1万亿美元跌至2018年的最低不到7000万美元，跌幅超过40%。另一个例子是SMIC。2018年第四季度财报发布后，其股价于2019年2月18日下跌1.95%。

其次，影响终端设备厂商的出货速度和产品价格。芯片制造业处于芯片行业的中游，终端设备制造业的上游，智能手机行业、家电行业、物联网行业、pc行业等一系列行业的产品，都离不开芯片制造业的支撑。

当芯片制造行业出现问题时，其大部分下游行业都会受到影响。比如2017年和2018年的晶圆危机，就是因为头芯片制造企业的意外，最终导致了整个芯片行业的涨价，以及手机、内存等一系列电子消费品的涨价。这些最终由消费者承担。

最后，芯片制造行业的感冒也会对社会产生重大影响，比如就业。众所周知，芯片制造企业主要从事晶圆代工，这是一个劳动密集型行业，因此创造了大量的就业机会。这类代工企业的从业人员并不少。例如，著名的手机代工企业富士康集团拥有惊人的100万名员工，TSMC有4.7万名员工，SMIC有1.7万多名员工。

芯片制造业这个劳动密集型行业一旦出现问题，企业为了生存，裁员是必然的，会给社会的就业形势带来压力。比如富士康削减苹果订单，手机行业不景气，最终导致裁员爆发。有媒体爆料裁员高达34万，对社会就业造成很大压力。

感冒的两个主要原因:融合和病原体

根据世界半导体贸易统计组织的数据，2017年全球芯片销售额达到3970亿美元，同比增长15.57%，2018年前8个月销售额达到创纪录的3068亿美元，使全球半导体行业高度繁荣。然而，2018年下半年情况发生了变化，芯片制造行业的几大巨头经历了收入下降，也下调了2019年的收入预测。生机勃勃的芯片制造业突然感冒，笔者认为主要有两个原因。

第一个原因是市场对芯片的需求下降了。芯片行业位于手机行业、pc行业、物联网等行业的上游，这些下游主要消费客户大多由于行业不景气而降低了对芯片的消费需求，最终使得芯片制造行业感冒。

对芯片制造业影响最大的是全球手机市场持续疲软。根据strategy analytics发布的研究报告，2018年第四季度全球智能手机出货量为3.76亿部，比去年下降6%。出货量连续第五个季度下降，最终2018年全年出货量下降5%，至14.3亿台。据了解，2017年全球智能手机出货量为15.7亿台，2018年手机行业减少1.4亿台，意味着仅手机行业就有数亿个芯片订单输给了芯片制造业。此外，个人电脑行业和存储行业也处于疲劳状态，最终导致芯片制造行业几家龙头企业的收入下降。

第二个原因是芯片研发成本一路攀升，使得芯片厂商很难在短时间内实现成本回收。芯片制造业虽然处于芯片产业的中下游，但其制造技术的研发难度不亚于ic的顶层设计。芯片制造最难的部分是制造过程的测试。目前业界最先进的技术是TSMC和三星的7纳米，SMIC也将量产14纳米工艺。进一步改进芯片制造工艺的研究成本将呈几何级数增长。

以SMIC为例，2016年，14纳米制造工艺的年度R&D成本达到3.18亿美元，而2017年，14纳米制造工艺的R&D成本飙升至4.27亿美元，增长34%。芯片制造业是一个需要长期持续投资的行业，回报缓慢，投资巨大，甚至TSMC、三星、SMIC等行业巨头的收入都会被其拖累。最直观的例子是SMIC购买了一台单价为1.2亿美元的euv光刻机，用于研究7纳米以下的工艺，但SMIC在2018年第四季度的毛利仅为1.34亿美元。

除了之前的R&D成本，芯片制造业的生产风险也更高，这进一步增加了企业的成本。芯片制造存在产量问题。目前，SMIC面临14纳米，就像TSMC三星面临第二代7纳米技术一样。他们的收益率不够高，只有95%左右。最近，TSMC经历了报废10万片晶圆的复杂过程，导致TSMC损失近40亿美元。其他芯片制造企业或多或少都面临过这种情况，所以芯片制造企业的收入有所下降。

一调两滴，巧妙处理芯片制造行业的冷

如上所述，芯片制造业的冷是由两个原因造成的，其中需求较低是外因，成本较高是内因。这感冒好像是普通感冒，采用一调二减的方子就能治好。

第一次调整是指调整芯片制造企业的产业结构比例，加强微处理器领域的布局。根据前瞻产业研究院发布的《2018年全球和中国芯片产业发展分析报告》，2018年全球芯片市场主要分为逻辑电路、内存和微处理器三大市场。在此之前，全球芯片制造业的重点是内存和逻辑电路市场，占芯片制造业市场份额的54.86%。逻辑电路领域包括中央处理器、图形处理器和其他手机、电脑模块。然而，随着全球智能手机和计算机行业的萎缩，这个市场正在迅速萎缩。

与之形成鲜明对比的是，微处理器市场和存储市场的需求正在迅速增长。近年来，随着物联网、车联网、人工智能等新应用的兴起。，市场对微处理器的需求激增，并且随着大数据时代的不断推进，存储市场的需求将继续增长。根据wsts数据，2017年存储市场的增长率为60%，预计未来几年市场增长率将保持在30%左右。因此，对于芯片制造企业，尤其是在逻辑电路领域处于劣势的中国芯片制造企业来说，最好的办法是将工作重心调整到存储市场和微处理器市场。

第二项削减是指R&D成本和生产成本的削减。一方面，为了降低R&D成本，我们可以通过产学研相结合的方式与大学和科研机构共同学习。实践证明，产学研结合是非常有效的，比如国内知名的清华控股。依托国家重点科研机构和教育部科研机构的共同努力，与清华大学联合建立科研机构，不仅提高了R&D效率，还分担了R&D成本。

另一方面，为了降低生产成本，需要提高芯片生产成品率，以便尽快将新的工艺推向批量生产，加快成本回收和利润获取。因为芯片制造业普遍遵循摩尔定律，新技术有一定的保质期，保质期过后会导致价格下跌。对于芯片制造业来说，从研发成功到落后的周期不到两年，所以只有提高产量，加快量产，才能降低芯片生产成本。提高产品成品率的最有效方法是采用集成电路设计缺陷较少的方案。从长远来看，芯片制造商需要参与集成电路设计，以避免集成电路涉及有缺陷的翅膀，提高芯片的产量。

最后，芯片制造业患的是普通感冒，一两年之内就能治好，但是有周期性，芯片制造业未来可能会有感冒现象。为了芯片制造业的健康，提高抵抗力，也就是提高自身的硬实力，是预防感冒最有效的方法。

正文/刘匡微信官方账号，ID:刘匡110，此文启动创投网