[科技界] 兰亭集势2018财报大反转：真繁荣还是假昌盛

最近，兰亭发布了第四季度财务报告和2018年全年财务报告。

财报显示，2018年第四季度，兰亭实现净收入5750万美元，比上季度净收入4450万美元增长28.8%；毛利率也从去年同期的29.7%上升到今年第四季度的34.6%，上升了4.9个百分点；经营亏损也从去年同期的360万美元大幅下降到今年的170万美元。

但在净亏损方面，2018年第四季度的目标绝对值高达2440万美元。根据公司声明，这部分指标变动只是一种会计处理方法，公司现金没有流动，公司采取这一措施的主要原因是兰亭在2017年11月8日收购ezbuy。

截止目前，【/s2/】兰亭的收购行为大多给企业带来了积极的影响，企业声称的协同效应似乎是有效的。那么，18年财务报告的反转是否意味着企业将进入持续盈利阶段，迎来繁荣发展期？

目光敏锐的财务报告背后的秘密:负面和正面的协同效应

早在2007年，兰亭就布局了跨境电商行业，占据行业先发优势。被Ezbuy收购的EZBuy也布局比较早，在新加坡等东南亚国家市场份额比较稳定。但兰亭吉时和易购没有利用好先发优势，被阿里、lazada、shopee等企业赶超，出现了不同程度的危机。【/s2/】兰亭吉士去年面临退市危机，ezbuy年被淘宝封杀的打击一直没有恢复。

在这种背景下，兰亭纪氏以8555万美元收购ezbuy，甚至超过了兰亭纪氏当日收市时的市值，引起轩然大波。虽然兰亭已经宣称两者的结合将有利于协同效应的产生，更好地促进企业的发展，但市场上仍有许多关于两者弱结合的猜测。这些在兰亭吉士2018年财报公布后都得到了回答:兰亭吉士收购ezbuy后，不仅毛利率增加，运营成本也大幅下降。

兰亭聚集通过业务重心的转移，大大提高了企业的毛利率。如图，2018年第四季度企业毛利率实现质的飞跃，毛利率从第三季度的0670万元增加到第四季度的1990万元。这一成绩主要得益于兰亭集聚采取的全新经营措施，即将业务重心从区域市场转移到毛利率高的品类。

具体来说，就是把企业的主要目标从区域市场转移到毛利率高的快时尚、家居领域，包括脱去一些毛利率低、需要提前库存的电子产品。而且，企业自身产品推荐算法的升级也是利润增长的一大助力。据悉，升级后的算法可以为用户推荐更具性价比的产品，因此平台可以获得更高的利润。

此外，兰亭集集通过供应链和仓库配置的优化，大大降低了企业的运营成本。根据兰亭吉士2018年财务报告，其2018年总收入成本为1.663亿美元，产品销售成本为1.564亿美元。2017年的两个数值分别为2.343亿美元和1.899亿美元。此外，市场高度预期的公司第四季度财务报告显示，2018年第四季度兰亭聚会的总收入成本和总运营支出分别为3760万美元和2160万美元，远低于去年同期的6440万美元和3080万美元。

一系列数据显示，企业似乎在成本控制方面取得了进展，这主要是由于兰亭在仓储和物流方面的优化。要知道兰亭和ezbuy都是跨境电商出身，所以兰亭收购ezbuy之后，他们在供应链、仓储、物流方面的整合非常顺利。

具体到兰亭集聚的实际行动，企业首先提高库存周转率，即把需要提前备货、毛利率低的产品(如电子产品)脱下来，然后整合ezbuy的东南亚资源。两者的结合不仅扩大了兰亭集聚的市场范围，也最大化了跨境电商的集聚效应。因此，2018年出现了财务报告逆转，2018年第四季度的收入从第三季度的人民币4450万元增加到第四季度的人民币4450万元

【/s2/】兰亭吉吉收购ezbuy后，毛利率上升，运营成本大幅下降，说明兰亭吉吉与ezbuy的协同取得了初步成效。【/s2/】但是，兰亭集势和ezbuy的协同效应真的可以被延伸和放大吗？真的能达到可持续盈利的目标吗？

【/s2/】虽然协同效果好，但能标本兼治吗？

笔者认为，兰亭集聚潜力的可持续盈利目标不容易实现，主要是企业定位不及时和市场环境恶化阻碍了兰亭集聚潜力可持续盈利能力的提高，仅靠协同效应难以治本。

最难根治的是它的低价定位。兰亭最开始是通过把国内没有贴牌的小厂做的产品低价卖给国外来集中潜力，企业的盈利点就是商品的差价。当时商场的产品品类杂乱无章，就像东北炖菜一样。只要是能有所作为的产品企业，就真的印证了市场这个词。

这种方法在市场竞争激烈之前很管用，但是随着时代的变化，市场环境变得越来越复杂，但是兰亭还是一个老策略，坚持低价策略很多年，最后的结果就是企业亏损很多年，低价的影响远远不止这些。用户心目中太过深刻的低价标签，让企业无法提价。

这主要是因为低价定位是企业成立之初所拥有的平台特色，兰亭成立十多年了。在这种情况下，无论全球消费水平如何变化，用户对兰亭集聚潜力的印象都是价格低廉的首选平台。企业为了生存，只能保持尽可能低的价格，否则用户会转向阿里、亚马逊等平台。

另外，兰亭交易会一直声称收购ezbuy可以获得进入东南亚市场的机会，在我看来大多是夸大其词。首先，ezbuy被收购的时候处境不好。早在2017年，东南亚市场对企业的控制力还没那么强。除了新加坡，市场保持稳定，马来西亚和泰国只能说勉强维持，印尼可以忽略不计，澳大利亚甚至已经停止运营，充分显示了ezbuy在东南亚市场的落后。

其次，东南亚市场变得更加复杂。淘宝海外集装箱运输上线的时候，能看懂中文的人还有另外一个选择。相比之下，ezbuy的全英文界面对这些中国用户并没有太大的吸引力。另外，阿里的下属之一lazada在东南亚有非常强大的运动。比如它的淘宝区长期有中国到新加坡的免费邮件机制，巨头和小玩家的反差越来越明显。

最后，还有政策限制。在东南亚国家中，除新加坡和马来西亚外，相关政策相对透明，其他国家的政策控制水平不同。这样，只有那些有能力影响政府的大企业，才更有可能在这个市场上获利。马来西亚、泰国、印尼都邀请马云担任顾问，就是一个有利的例证。

因此，兰亭聚会很难通过易购在东南亚市场取得突破。

挑战背后，兰亭还有希望

兰亭聚集要实现持续盈利的目标仍然面临许多挑战，但只要企业抓住机遇，合理利用协同效应，目标还是有希望实现的。

首先，在未来很长一段时间内，出口跨境业务将有很大的市场需求。长期以来，中国制造的商品以其低廉的价格和优异的产品质量在国际市场上占据着压倒性的优势，他们确实是物美价廉的代言人。另外，海外国家的C端市场需求一直是相当可观的。在未来很长一段时间内，中国的性价比产品都有非常好的市场，出口跨境业务还是可以深度培养的。

二是兰亭和ezbuy的协同效应还有余温。作为跨境电商平台的老玩家，兰亭集集在国际上仍具有强大的客户获取能力。虽然目前略逊于阿里和亚马逊，但兰亭集集这些年积累的资源还是相当可观的。而且在跨境电商轨道漫长而遥远的背景下，企业打持久战是必然的。

因此，如何建立企业自身的护城河是非常重要的。易购在这方面有很多经验，比如基于自身结构特点的早期物流优化，比如移动接驳点的创建，地铁接驳点根据新加坡城市特点的布局。

第三，企业在大型商场的跨境市场更容易生存，避免了激烈的竞争。纵观跨境电商领域，大商场模式已经被几家巨头接手。在这种情况下，兰亭能否聚集潜力，发展成为一个超过空的垂直细分市场？毕竟如果选择大商场模式，企业就得和阿里、亚马逊打，后两者在品类建设上相当完善，很难取胜。

但如果选择细分垂直领域，目标群体较小，差异化运营可以带来更可观的利润反馈。同时利用多年积累的用户数据，解剖分析一些具体类型，更容易在市场上秒杀一个世界。此外，兰亭的大股东之一是Zall Zhilian，该公司是一家先进的跨境贸易平台服务提供商，以其出色的国内物流和供应链金融服务而闻名。这也是兰亭聚会的一大优势。毕竟靠大树乘凉，企业在物流行业必然有优势。

通过对全文的分析，可以得出结论，目前的兰亭集聚潜力并没有真正繁荣起来。但无论如何，它的协同效应已经开始显现效果，未来还是有机会真正繁荣起来的。

文/刘匡微信官方账号，ID:刘匡110，本文从韭菜金融开始[/s2/]