[科技界] 一季度营收环比下滑，趣头条依旧风雨兼程

在很多人眼里，Aauto rapper，Pinduoduo，Fun Toutiao是一类公司。他们很清楚如何为沉沦的人赚钱，所以总是做一些看似非主流，甚至让人不开心的事情，这让他们长期处于同类径赛选手鄙视链的底层。

但是从商业或者资本的角度来看，他们的降维是他们成就的关键，冷门的大众形象并不能影响他们野蛮的成长。甚至从舆论的角度来看，他们也因为自己的争议而备受关注，一直在为他们享受免费广告。

三者中，有趣的标题是最年轻的。严格来说，如果按照1.0版趣味头条的上线时间来算，趣味头条的历史还不到三年，但是要上市的话，趣味头条就更快了。2018年9月14日，历时两年多的《趣味头条》正式在纳斯达克交易所上市，成为资本市场的又一奇迹。

今天，趣味头条迎来上市后的第三份财报，于2019年第一季度5月21日发布。财报显示，今年一季度，Fun health净收入为11.188亿元，同比增长373.3%；净亏损6.882亿元，同比增长127%。

收入和亏损双双飙升，真的很符合有趣头条的发展气质。财务报告出现后，伴随着ceo李磊辞职的消息，Fun header的股票大跌，资本市场显然对Fun header的这份财务报告并不满意。

然而，这份财务报告也隐藏了更多有趣头条的秘密。

有趣的标题刹车:收入迎来了一个向下的转折点

有趣的头条:2019年是糟糕的一年。财报显示，2019年第一季度趣味头条收入为11.188亿元。虽然与去年相比上涨了300%以上，但环比下降了15.9%。同时，作为广告和营销的主要收入来源，也同比下降12.9%。

至于《趣味头条》营收下滑的原因，很多媒体认为《趣味头条》受广告市场增长缓慢的影响，因为腾讯、百度等巨头也经历了环比增长下滑。

【/s2/】其实从去年下半年开始，互联网广告增速下滑的影响已经开始蔓延。截至目前，许多巨头同时在同一个业务中衰落，表明互联网广告行业正在迎来一个拐点。这对有趣的头条来说是个坏消息，因为这样的外部压力必然会跟随着有趣的头条，行业也不会回升，所以有趣的头条很难逆着趋势回到增长轨道。

说到有趣的头条本身，营收下降也可能与广告主获取客户的能力下降直接相关。如何看B端客户获取能力，有一个数据可能会提供更好的参考，那就是在线营销服务在Fun health收入中的贡献。

2018年第四季度，以网络营销为主的其他收入为7910万元，而2019年第一季度，包括网络营销服务在内的其他收入仅为3170万元。

从外部环境来看，当广告主开始减少广告和营销费用，对广告保持更高的警惕性时，就意味着流量拥有者更难获得客户。《趣味头条》收入减半的原因是，随着流量(用户)的增加，可能是客户获取能力下降的最好解释。

趣味头条要对收入增长的刹车保持足够的敬畏，因为当其他业务的盈利能力还没有成熟的时候，如果趣味头条不能保证广告和营销的盈利优势，其业务基础显然会受到极大的威胁。

有趣头条的焦虑:用户数量上升，用户增长率下降

虽然收入迎来了转折点，但有趣的头条在用户方面仍然保持着可观的增长。

据财报显示，2019年第一季度，Fun health日均月用户达到3750万，实现连锁增长21.4%；月平均活跃用户达到1.114亿，比上个月增长18.7%。

从用户增长趋势来看，趣味头条的月用户和日用户都取得了不错的效果，说明趣味头条在吸引和留住用户方面的措施是可行的。

一方面，以积分制为核心的原有忠诚计划仍然具有良好的激励效果。正如Fun Toutiao在去年的招股说明书中所说，自推出以来的快速增长在很大程度上归功于创新的用户账户系统和游戏化的用户忠诚度计划。

另一方面是由于内容生态中有趣的头条的构建。2018年底，Fun Toutiao推出了“放心观看”计划，对平台内容质量施加了标准约束。2019年初，Fun Toutiao发布了加快内容生态规模扩张的“快车道计划”。

虽然用户保持了较好的增长趋势，但Fun health的日活跃用户增速正在放缓，2018年第4季度为45.1%，2019年第1季度仅为21.4%。

增长放缓与C端有趣头条的增量结构变化不无关系。据中国投资网报道，Fun header的员工表示，裂变和创新获得的用户增量只占1/3左右。这意味着Fun health的其他用户增量主要来自购买量和其他渠道。换句话说，最原始的社会裂变已经不像以前那么动态了，一定程度上影响了有趣头条的用户增长率。

虽然用户增速放缓，但2019年第一季度《趣味头条》的销售和营销成本有所下降。财务报告显示，这部分成本主要用于获取新用户和留住用户(主要是忠诚度计划)。

这对于有趣的头条来说是个好消息，因为用户数量增加了，但相关成本下降了。这也体现在单个新用户的收购成本下降，2018年4季度为6.57元，2019年1季度为6.21元。

R&D投资保持高增长率，中国的头条梦想

用户和内容规模的不断扩大，以及对健康内容生态的迫切需求，迫使Fun Toutiao不断加大研发投入。

财务报告显示，2019年第一季度，Fun health的研发支出为1.554亿元，而去年同期，Fun health的研发支出仅为1970万元。即使与上一季度的1.27亿元相比，研发支出的增长率也达到了22.3%。

财务报告显示，研发支出主要用于基于ai的内容推荐技术。趣味头条首席执行官谭思亮在财报中表示:我们将继续吸引顶尖人才加入我们的行列，提升我们的核心技术能力，这是准确内容推荐和有效广告定位的基础。

显然，ai内容推荐技术是Fun health服务用户的核心竞争力之一。只有增加这项技术的投资，趣味头条才能在背后建立起自己强大的护城河。

此外，Fun Toutiao增加对R&D的投资还有一个关键原因，这就是中台战略。在过去的一个季度里，趣味头条对业务线进行了全面检查，并重新设计了组织结构，最终形成了基于增长引擎、内容推荐引擎和商业化引擎的新平台架构。

毫无疑问，Fun Toutiao是想把自己变成一家科技驱动的科技公司。谭思亮不久前在内部讲话中提到:我相信，2019年，趣味头条将迅速成长为中国互联网十大公司。

但目前来看，在研发方面，尤其是绝对投入方面，有趣的头条还是处于落后状态。以品多多为例，2019年第一季度，品多多投入研发资金6.671亿元，占总收入的14.68%。

但在这种强烈的欲望下，未来Fun header研发的投资成本增速应该保持在相当的水平。

新产品良莠不齐:饭读疯长，乐趣拍摄依旧消失

面对当前和未来的挑战，趣味头条不仅加大了在R&D的投资，而且非常注重新产品的创新。

但在新产品中，有趣的标题喜忧参半。在今年3月的财报中，Fun header首次披露了长篇阅读产品“饭读小说”的相关数据。到2018年底，大米阅读日均生活量超过500万，在网络阅读行业排名第三。

2019年第一季度财报中，有趣的大标题并没有透露具体每天看小说的小时数，只是简单的提了两点。第一，米读小说在自由小说界一直处于领先地位(领军人物)；其次，阅读米小说有助于降低有趣标题用户的参与成本。

标题没错。根据questmobile的数据，截至今年3月，阅读小说的日常生活已经超过622万，成为免费小说app的领头羊。这时候距离米的小说去年5月开播刚好一年。有趣的标题成功复制了小说领域另一个有趣的标题。

外界看好米读小说的发展，原因是整个在线阅读(online reading)市场仍需深度开发，未来空.将会有非常大的增长但是单纯以市场增长前景来衡量水稻阅读的未来还是有些虚幻的。

换句话说，用户这么多，大米如何商业化是个问题。除此之外，Fun Toutiao已经计划在第二季度建立自己的米toutia小说内容创作平台。和Fun Toutiao app一样，必然需要投入大量资金。可能米头条会面临和Fun头条app一样的命运，就是短期内难以盈利。

这样，越来越多的饭读也可能给有趣的头条带来更多的负担，前提是饭读的商业化不顺利。

相比于繁华的饭读，芬多的生活并不怎么样。艾瑞数据监测显示，4月份独立阅读设备只有71万台，较上月减少30.1%，远低于267万台的峰值。

这并不奇怪。一方面，短视频行业早就是颤音Aauto更快人的世界，连腾讯都几乎看不到针，更别说有趣的头条了；另一方面，短视频行业的增长速度正在放缓，新来者不可避免地会受到影响。

然而，这可能是为什么有趣的鸽子没有出现在有趣的头条的收益报告的一个很好的解释。事实上，Fun toutia在招股说明书中对Fun toutia有过详细的解读，但上市后，Fun toutia如其所见，而米都却成了Fun toutia财报的热点。值得注意的是，按照好玩头条的性格，好玩多拍再这样下去，可能会成为弃儿。

趣味头条历尽艰辛

就上市而言，Fun Toutiao的生活要比大部分同行好得多。加上腾讯阿里、小米JD.COM的橄榄枝、趣味头条的流量池的相继投入，聚集了互联网初创企业羡慕的所有光环。

然而，收入下降和用户增长放缓的事实，似乎正在成为除了亏损之外，另两座被有趣的头条跨越的大山。这些有趣的标题需要充分维护。一旦被大大动摇，必然会把不成熟的有趣头条引向下坡路。

更糟糕的是，有趣的头条要面对的强大敌人越来越多。除了今天的头条，最近有消息透露，Aauto Speeter正在孵化一种与有趣的头条非常相似的产品。敌人越来越多的时候，有趣的头条能保持理性和节奏吗？

但也有好消息。米都的出现证明了趣味头条有机会在其他领域克隆自己，下沉的市场也有可能成为趣味头条的坚实后盾，所以趣味头条才有机会像美团和今日头条一样讲述生态故事。

有趣的头条未来不会一帆风顺，但不代表有趣的头条走不顺利。但是不可否认，面对更多的威胁，有趣的头条不仅需要努力，还需要跑得更快。

否则，中国十大互联网公司只能是梦想。

正文/刘匡微信官方账号，ID:刘匡110，此文启动创投网[/s2/]