[科技界] 财报惊喜不断，京东彻底走出阴霾？

7月22日，《财富》杂志公布了2019年全球500强榜单。连续四年上榜的JD.COM集团凭借稳健的零售业务和快速发展的服务业务，今年跃升至第139位，比去年高出42位，连续四年位居中国互联网行业第一、全球互联网企业第三。

自去年8月东哥明州事件以来，JD.COM发生了一些内部事件，如更换将军、裁员和减薪。这一系列动荡不仅使JD.COM的市值一路下滑，也使外界感到JD.COM正处于动荡之中。经过一年多的苦闷和彷徨，努力调整结构的JD.COM，不仅让《财富》青睐，还发布了让资本市场相当乐观的财报。

北京时间5月10日，JD.COM集团发布2019年第一季度财报。财务报告显示JD。COM 2019年第一季度净收入1210.81亿元，同比增长20.93%，高于市场预期；服务净收入(物流和广告)为124亿元，同比增长44%。

8月13日，JD.COM集团发布2019年第二季度财务报告。财报显示，今年第二季度，其营收为1503亿元人民币(约合219亿美元)，同比增长22.9%。

阴霾一步步褪去

整体收入在提升，JD的成绩单。COM的净利润也很可观。2019年第一季度财报显示，普通股股东应占净利润72.4亿元，同比增长14.77亿元，同比增长390.18%。值得注意的是，2019财年第一季度，JD。COM毛利率同比增长28%，毛利率达到15%，超出市场预期14.6%。

第二季度净利润35.589亿元(约合5.184亿美元)，同比增长644%，均超过市场预期。如此强劲的利润增长数据，一方面冲淡了之前的阴霾，另一方面也证明了JD。COM的强大盈利能力。

此外，JD.COM的活跃用户已重返增长轨道。截至2019年6月30日，JD.COM过去12个月的活跃用户数量增加至3.213亿，比上季度增加1080万。从2018年第四季度开始，JD.COM活跃用户的年度下滑势头得到了遏制，该季度活跃用户数量同比增长20%。以上数据显示，用户对JD.COM的粘性有所反弹，整个平台的用户数量再次进入稳定增长路径。

与此同时，JD.COM和腾讯续签了一份为期三年的战略合作协议，这也给市场注入了信心。根据协议，腾讯将继续在其微信平台上为JD.COM提供突出的一级和二级门户，并不断为JD.COM带来流量支持。

但是JD.COM可以让阴霾逐渐散去，多开花，这离不开七节车厢的协同作用。

突破与裂变

到目前为止，JD.COM的设计主要有七个车厢，分别是:JD.COM零售、京东物流、JD.COM数字科技、JD.COM物业、JD.COM安联保险、京东云、JD.COM健康，这七个车厢是京东突破和裂变的具体体现。COM的布局思路。

突破意味着JD.COM零售不仅重视在现有零售生态系统中拓展用户和业务，还加快向下沉市场、社交电子商务等分支发展。

作为突破JD.COM方向的主力，JD.COM零售集团的最新调整正是顺应了整个电商消费未来的发展趋势。除了专注于新渠道，JD.COM还将原快餐业集团的生鲜部与7fresh合并，体现了生鲜业务线上线下一体化的大趋势。与此同时，JD.COM在去年底宣布成立购物部，并于今年4月推出了JD.COM购物应用的在线测试，针对JD.COM一直觊觎的低迷市场。

目前，拥有庞大用户群的下沉市场将是空白区的最终客户。农村网购普及率低，全国25%的移动互联网用户，但不到全国移动购物人口的10%。下沉市场在空.有着巨大的发展今年6月18日期间，三线以下城市成为主要消费者，为JD.COM平台贡献了巨大的gmv。未来随着下沉市场的进一步发展，有望超越一二线城市，成为电商平台的主要营收。

另一方面，社交电子商务不仅客户获取成本低，而且净利率超过传统电子商务模式5%。JD.COM和腾讯续签的协议将继续为JD.COM提供微信一级和二级门户，为JD.COM带来稳定的流量。

【/s2/】与突破不同，裂变是一个全新的语境，涉及物流、数字科技等领域的对外扩张和出口。

随着JD.COM零售集团业务的推进，其物流场景不断丰富。京东物流还创造了从仓储到配送，从线上到线下，从硬件到软件的供应链解决方案，在供应链模式的创新中创造价值。

根据2019年第一季度的财务报告，京东物流的开业业务增长效应明显。在2018年全年营业收入增长100%以上，服务客户总数超过20万的基础上，JD.COM继续加大对外开放力度。据公开信息，格力、美赞臣、联合利华等各行业知名品牌均与京东物流合作。其中，美赞臣依托京东物流遍布全国的物流网络，在从一线到三四线的渠道拓展上，打破了传统的层层中转的供应链模式。这对消费品行业来说是一个巨大的价值创造。

【/s2/】除了京东物流，京东数码分公司也逐渐成为JD.COM的业务支柱，显示出创新和成长的动能。

目前京东数字科学系下设五大业务板块:数字金融、智慧城市、数字农牧、数字营销、数字校园。显然，京东数码分公司不仅为金融机构提供数字化服务，还涉及到其他行业的数字化进程。

2018年7月，京东数码分公司完成至少100亿元人民币的B系列融资，估值超过1300亿元人民币，2018年实现全年盈利。如果产业数字化升级方兴未艾，京东数字科技完全走出JD是有可能的。COM的生态，实现进化。

JD.COM零售率先，然后衍生出京东物流和JD.COM数码科技。目前，经过几次调整和改革，这三个板块已经成为推动JD.COM集团成长的三驾马车。另外JD。COM之前在JD.COM地产、JD.COM安联保险、京东云的布局都取得了成效。

2019年2月1日，刘在贺信《坚持价值创造，迎接春天》中表示，除了零售、京东物流、数码科技三个子集团外，地产、安联保险、京东云三大种子业务也开始落地生根，展现出强劲的发展潜力，这六大业务板块将为京东奠定坚实的基础。COM的未来发展。

在今年第一季度的财报中，JD.COM打造的另一家独角兽业务JD.COM健康浮出水面。

2019年5月9日，JD.COM就JD.COM健康的A轮优先股融资与cp棘亚基金、CICC资本和霸菱亚洲达成最终协议。JD.COM健康本轮融资总额预计超过10亿美元，占比约14.5%，投资后估值接近70亿美元。

JD.COM商城孵化的医药卫生板块独立融资，一方面将推动JD.COM健康进一步拓展核心业务，吸引行业人才积极探索大健康领域新业务。另一方面说明资本市场认可其创新业务。

JD.COM似乎在整理自己的商业布局方面取得了巨大的成就。但是，无论是对下沉市场、社交电子商务等分支的突破性想法，还是对技术、物流、数字科学等领域的裂变性想法。，这不可能在短时间内改变JD.COM的局势。

前狼后虎

虽然第一季度和第二季度的财务数据出现了漂亮的转机，但实际上JD。COM目前的处境还是尴尬，堪忧。

1没有人能撼动阿里巨人的地位。

【/s2/】一是营收增速不如阿里。

2019年第一季度，JD.COM总收入1210.81亿元，同步增长20.93%。从JD.COM 2018年第一季度到2019年第一季度的营收数据趋势来看，每年第二季度和第四季度都有较大改善；2018年第一季度，JD.COM总收入1001.28亿元，同比增长33.12%。可见，2018年第一季度收入同比增速开始呈现缓慢下降趋势。

2019财年第四季度，阿里巴巴总营收为934.98亿元人民币，同比增长51%。淘宝天猫在上一个财年新增用户超过1亿，为品牌和商家带来超过9000亿的增量业务。与此同时，阿里巴巴多年来一直保持着收入的高速增长。最近五个季度，除2019年第三季度增速为41.25%外，其余四个季度均超过50%。

值得注意的是，虽然JD。COM的营收高于阿里巴巴的营收，甚至在全球互联网公司中排名第三，在中国互联网行业排名第一，但JD.COM和阿里的营收完全不同:JD.COM更多的是个体户。以自营商品收入作为收入；阿里是电商平台，销售商品的收入不计入阿里，而是计入商家，租金和推广的收入就是阿里的收入。两家公司的营收标准不同，这也是京东营收高于阿里的原因。

第二，净利润方面，JD。COM的利润本身和稳定性远不如阿里。

利润方面，2019年第四季度财报数据显示，阿里实现净利润233.79亿元，较去年同期66.41亿元，同比增长252.04%；JD。COM净利润72.4亿元，同比14.77亿元，同比增长390.18%。

其实阿里的盈利稳定性比JD好。COM的。财务报告显示JD。COM 2018年第二季度和第四季度净利润分别为-22.77亿元和-48.77亿元；自2018年第四季度以来，阿里净利润一直呈稳定增长趋势。阿里的净利润表现一直稳定，同时保持高收入增长。

【/s2/】三、用户方面，JD.COM活跃用户略有增加，阿里活跃用户增长强劲。

在活跃用户方面，2018年第三季度，JD.COM首次出现活跃用户数量环比负增长，令资本市场失望。虽然在此之前，JD.COM的增长率已经连续几个季度下降，但产业链的首次负增长也让JD.COM的行业汗流浃背。

然而，2019年第一季度财务报告数据的发布表明，JD.COM暂时摆脱了雾霾。JD.COM过去12个月的活跃用户数量达到3.105亿，与去年同期的3.02亿相比，同比增长15%。与去年相比，只略微增加了520万。第二季度，在618个活动的推动下，仅新增活跃用户1080万。

JD.COM的活跃用户数量并没有增加多少，而阿里巴巴中国零售平台的用户数量在过去一年里大幅增加。2019财年，淘宝天猫移动月活跃用户达到7.21亿，同比去年和上季度分别增长1.04亿和2200万。截至3月底，全年活跃消费者达到6.54亿，比去年同期增加1.02亿。

2品多多的步步紧逼也成就了JD。通讯器头皮发麻。

首先，在收入方面，JD.COM超过了品多多，但增速远低于品多多。

北京时间5月20日，品多多发布的2019年第一季度财报显示，品多多实现营收45.45亿元，较去年同期的13.846亿元增长228%，高于市场预期。截至2019年3月31日的12个月期间，平台gmv达到5574亿元，比去年同期的1987亿元增长181%。

JD.COM 2019年第一季度总收入为人民币1210.81亿元，同比增长20.93%。JD.COM在2019年第一份财务报告中首次没有披露gmv交易金额，这表明收入进入了低增长时代。由此可见，JD.COM的收入虽然远远领先于拼多多，但其增长率却远远落后于拼多多。

【/s2/】第二，在活跃用户方面，品多多明显超越JD.COM。

财报显示，截至3月底，品多多平台年活跃用户达4.433亿，比去年同期的2.949亿净增1.484亿，同比增长50%以上。

截至2019年3月31日，JD.COM平台年活跃用户数为3.105亿，同比增长15%。品多多平台年活跃用户数4.433亿，一举超过JD.COM年活跃用户3.105亿。

由此可见，JD.COM现在面临着前有狼后有虎的局面，所以JD.COM突破这种局面非常重要。

B能救JD。COM的新困境？

说到中国互联网行业的发展，最重要的是流量神话。从ofo、小红书、品多多到颤音，都诠释了交通流的新故事。然而2018年风向变了，ofo、Tuge等分享公司的挣扎让很多人明白，流量不是一切。流量再高，也没有好的实现手段。

阿里巴巴、JD.COM和其他巨头也是如此。而且2018年，这两家公司的流量增长已经出现了疲态。

过去一年，尽管阿里巴巴在中国的零售平台用户增长强劲，但阿里巴巴的gmv指数却有所下降。

2019财年，阿里巴巴中国市场gmv为5.727万亿元，同比增长19%。同时，国家统计局最新数据显示，2018年中国网络零售总额为90065亿元，同比增长23.9%。以上数据显示，阿里巴巴的市场份额增速一直低于行业增速。

同样，JD.COM也存在同样的问题。JD.COM集团2019年第一季度发布的财报显示，截至2019年3月31日，JD.COM过去12个月的活跃用户数为3.105亿，同比增长15%，但仅比上季度的3.053亿增长1.7%。

这个数据可能与JD.COM近几年的阴霾有关，尤其是2018年8月的明州事件，显著影响了JD.COM的品牌口碑，导致老用户流失，新用户增长乏力。但是，刘在和的品牌距离太近，修复过程会很长。

可见，无论是处于巨无霸地位的阿里巴巴，还是行业第二的JD.COM，都面临着流量高峰的问题。一方面，c端的天花板就在眼前，另一方面，b端业务的融资强度高，market/きだよ大。

据it Orange收集的投资信息显示，2018年企业服务领域的投资事件数量是所有行业中最多的，全年共新增投资事件1827起，投资额高达3753.34亿元。

从下图可以看出，从2014年到2016年，融资事件的数量一直在增加；到2017年，融资事件数量降至五年来最低值；2018年，融资事件数量重回增长轨道。虽然融资事件数量变化较大，但整体融资金额一直在上升，2018年的融资金额是近年来最大的。这说明虽然一级市场的投融资事件数量由于金融环境的影响略有减少，但投资机构更注重风险控制，更倾向于将大量资金投向发展前景光明的B端业务市场。

同时，我国的B端市场企业比重小，市值低，缺乏龙头企业的带动作用。在B端市场，全国约有3000万家企业，龙头企业匮乏；欧美国家的B端市场有2700万企业，甲骨文、salesforce等龙头企业作用明显。其中，中国科技股中C端公司与B端公司的比例不到10:1，而美国的比例约为1:1。

另外，目前大部分传统产业产业链复杂，由于信息不对称，效率仍然较低。而人工智能、云计算、区块链等新技术的电子商务平台，可以完成人与资产、企业、行业、产业之间的连接，打破数据孤岛。因此，工业互联网的发展对电子商务来说是巨大的。

不难理解为什么从2018年开始，互联网的两大巨头阿里巴巴和JD.COM开始向B端市场延伸，产业互联网的布局成为新的角力点。

2019年3月31日，阿里巴巴b2b商务集团在北京启动了1688实力产业集群战略项目，并宣布将为中国中小企业提供支持，包括销售渠道、金融服务、人员培训和工具支持，帮助企业在供给侧改革背景下实现结构调整、转型升级。这也说明阿里正在通过国内经济结构转型升级，重新推出B端在线业务。但今年年初发布的阿里商用操作系统中的钉钉位置是企业数字化运营管理的平台。

与阿里巴巴相比，去年12月，JD.COM调整了组织结构，将JD.COM商城分为以客户为中心的前台、中后台。随后，它宣布将JD.COM商城升级为零售子集团，与京东物流和京东数码分公司共同拓展B端业务。这个举动已经说明了JD。COM拓展b面业务的决心。同时，作为前台一级部门的企业事业部，也成为JD.COM商城B端客户的重要出口。

电子商务要想进入工业互联网，需要将数字技术植入实体企业，通过云计算、人工智能等技术手段帮助实体企业完成数字化转型。目前正在进入B端业务的阿里巴巴、JD.COM等电商平台，无疑是为了完成企业数字化转型，实现行业互联网的最强推动者。

但电商平台进入B端业务，要重点解决成本管理、数据应用等行业痛点。同时要关注三大趋势，即数字生态、成本中心向运营中心转型、智能提速。

首先，数字生态的核心是消除中间商，打通整个产业链，解决用户的痛点，最终通过数字化实现所有业务伙伴之间的连接。其次，成本中心向运营中心转移将是未来发展的必然趋势。第三，目前人工智能完全可以满足企业级市场在技术上的应用，工业大数据的积累将为加快智能化奠定基础，但是市场很难解决数据应用的问题，这也是一个亟待解决的重大痛点。

综上所述，2019年，阿里巴巴、JD.COM等企业将陆续拥抱工业互联网，这可能会引领互联网行业走上全新的轨道。对于这条赛道来说，赢的方法不是烧钱和争流量。谁能找到正确的方式快速率先向B端转型，谁就能脱颖而出。

【/S2/】2019年，可能是分水岭，是B方竞争之战。JD.COM能否突破现状，彻底走出阴霾，还有待观察。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110