[科技界] 联想的冰与火：财报亮眼、股价难堪

过去的双十一，是亿万人的夜间狂欢，是众多企业的盛大仪式。天猫1分36秒营业额突破100亿，数字1小时3分59秒刷新到1000亿。服务器被炸，快递行业业务量大幅增长。在强大消费力的支撑下，双十一在不断打造神话。

在这个致力于消费的节日里，许多企业在这里展示了他们的才华和能力，个人电脑巨头联想也不例外。很多产品都很抢手，4分钟全网销量都超过了1亿。这样的数据让联想成为双十一舞台上不可或缺的存在，也正是这些数据印证了联想产品在市场上的竞争力。

前几天，联想发布了第二季度财报，真实地展现了联想的现状。成立于1984年的联想，已经过了35岁生日，已经过了35岁生日的联想，已经进入中年。【/s2/】当中年危机成为社会共识的时候，站在行业顶端的联想也难逃这一命运。一方面有双十一的狂欢和喧嚣，另一方面也有财务报告数据和残酷的现实，不得不认真分析和审视。联想走在冰与火的两极。

降低成本，提高效率，财务报告精彩

联想集团2020财年第二季度(2019年6月1日至2019年9月30日)财务报告发布后，联想ce0杨在微博上表示:我很高兴看到本季度我们的增长势头一直在加快，这证明了联想的智能转型战略是清晰有效的。特别是在当前复杂多变的国际经济贸易环境下，我们仍然取得了强劲的财务业绩，体现了我们对持续创新的承诺。字里行间，难掩喜悦。杨的信心来自联想第二季度的整体积极财务报告。

数据显示，联想上半年总营收达到1801亿元，第二季度营收948亿元，实现连续9个季度同比增长；税前利润21.7亿元，同比增长45%；净利润14.2亿元，同比增长20%。

虽然整体收入和利润有所改善，但联想的各个业务部门都有不同程度的增长。

【/S2/】PC全球份额排名第一，销量同比增速超过7%，创历史新高；智能设备业务组整体利润率首次突破5%；移动业务连续四个季度盈利，同比增长超过4亿元，为收购摩托罗拉以来的最高水平；中国的数据中心业务同比增长19%。无论从哪个角度看，联想本季度都取得了不错的成绩，给了市场一个合格的答案。

看一下联想本季度的财报，整体营收、利润和各业务板块都有相对明显的提升，营收和利润的整体提升是联想品质提升、效率提升和成本控制的结果。

本季度，在营业费用方面，联想本季度营业费用总额为122亿元，营业费用率比上季度低0.7个百分点，降至12.9%。运营费用的降低带来的最直接的影响是联想利润率和收入的提高。

联想本季度财报处于相对良好的状态，无论是营收不错，利润大幅提升，还是各种具体业务增长明显。在这样的数据下，联想的角色似乎是一个意气风发、成功的人，这似乎与中年危机无关，但当我们把目光从财报上移开，就会发现联想所面临的现实。

财务报告数据普遍不错，但股价偏绿。市场反馈不积极，反映了联想不健康的经营状况。

pc业务一枝独秀

数据显示，第二财年，联想智能设备业务集团(包括PC业务和移动业务)总收入为855亿元，同比增长2.8%，税前利润达到43亿元。其中，个人电脑业务收入747亿元，尽管全球供应短缺，宏观经济形势不佳，但实现了4.1%，收入也占总收入的78%，略高于上季度。可以说整个联想都是靠自己的努力支撑起来的。

联想个人电脑业务的实力不仅体现在整体营收上，还体现在市场的绝对主导地位上。

【/s2/】联想在国内pc市场占有40.1%的市场份额，排名第一，超过第二至第五位之和。它在国内市场的优异表现被放大到国际市场，联想也不逊色。其24.4%的全球市场份额仍处于行业领先地位。

此外，在windows7即将停止服务、Windows 10只是全球更换需要的背景下，联想的pc业务有了新的机遇和增长点。

在个人电脑业务的光环下，联想的其他业务相当惨淡。同时，单一业务占收入的近80%，这意味着收入结构不合理。因此，发展其他业务，推进智能化改革成为联想的重点工作。

智力没有提高

在今年4月的联想宣誓就职会上，为了适应市场和行业的变化，联想提出了智能化，针对每一个可能出现的新愿景，正式宣布实施公司的智能化转型战略，确定了智能物联网、智能基础设施、行业智能化的3s战略，帮助公司实现智能化转型。

杨在讲话中说:联想是一家不断攀升、永不止步的公司。每当我们到达一个高峰时，我们总是瞄准下一个更高的高峰，立即出发。而下一个高峰就是智能改变。我坚信，只要我们正确而坚定地实施3s战略，我们就能够达到一个新的高峰。经过一段时间的发展，联想的智能业务成绩开始显现，部分业务有了一定的增长，但这些并没有大幅提升联想的整体营收。

本季度，在智能改革的小号声中，联想数据中心业务收入26.87亿元，同比下降15%，亏损1.03亿元，仅占总收入的10%。

联想在个人电脑领域稳居榜首，在pc市场无人能及。但面对诸多挑战，以智能变革为突破口的联想，距离实现赋予智能时代权能的目标还很遥远。【/s2/】同时，其他业务的发展难以达到预期，核心业务与其他业务的巨大差距使得联想的业务在冰与火之间游走。

移动服务一再掉线

在手机领域，联想曾经是行业领头羊，收购摩托罗拉后走上了不归路。在如今的手机市场，华为、小米、vivo、oppo占据大部分市场，联想没有话语权。市场地位实际上反映在数据上。移动业务收入同比下降7%，企业总收入从最初占企业总收入的21.8%下降到现在的10.3%。

虽然有以盈利为导向的调整策略，但可以预见，联想的移动业务短期内很难有起色。移动业务市场份额一再下滑，数据中心损失惨重，仅占联想业务的20%，增速不明显，实在让人难以乐观。

杨说，联想的新业务与其核心业务相比微不足道，但你要相信它能长成参天大树。但我们都知道，不是任何一颗种子都能长成参天大树的，尤其是在如今风雨交加的市场环境下。

足够优秀的pc业务支撑了整个联想，但过于依赖单一业务，面临一定的天花板，不是理性的选择。单个业务的贡献率接近80%，这也成为了联想发展的一大制约因素。

与此同时，互联网行业的红利已经过去，加上手机的冲击，pc行业长期以来增长乏力。虽然杨提到pc不会被取代，但这也是一个事实，这个市场潜力有限。在这样的市场环境下，以电脑为主营业务的联想面临着巨大的转型压力。

如何打破困境？

当联想谈论收入和利润增长，然后谈论个人电脑业务的全球份额时。联想的股价也在下跌，其购买评级被CICC下调至中性。似乎如火如荼的联想，依然面临着严峻的形势。

曾经被视为民族骄傲的联想，现在在舆论领域处于劣势。不理想的业务，高管的诸多不当言论和决策，大大降低了联想的声誉和形象，使联想和消费者不再统一战线。在很多公关危机中，联想要重拾企业形象并不容易。

pc市场潜力不大，新业务难见，业务结构单一，口碑不好，联想面临很多问题，威胁其生存。

在新的财务报告中，收入仅增长1%的数据并没有被过多提及。这个数据还是去年同期的14%，上季度的5%，是联想自第七季度以来的最低水平。不断放缓的数据证实了联想面临的严峻形势，但无论财务报告多么辉煌，也掩盖不了联想越来越慢的事实。

在过去的35年里，联想几乎亲身见证了整个互联网行业的发展和转型，也从零开始实现了自己的成长。杨说，我们今天所写的是一个宏伟的愿景蓝图。接下来，我们将画出到达这个愿景的攀登路径。积累步数千里。让我们日复一日努力工作，不断前进。

伴随着联想大战的号角，还有行业的变化和复杂的市场环境。站在行业变革的新起点上，对于联想来说，打赢国内外战役，战胜中年危机，关系到企业能否回到高点，关系到联想的未来。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110