[科技界] 20岁中芯国际2020首份财报：国产芯片的艰难之旅

20岁的SMIC还能赶上吗？

最近，许多从事半导体行业相关业务的公司纷纷发布第四季度财务报告，SMIC就是其中之一。

2019年对半导体行业来说并不是幸运的一年，但第四季度是全年相对较好的时期。

SMIC也在第四季度向市场交出了一份相对较好的答卷。作为14 nm技术量产后的第一份财报，它的显著点不仅仅体现在一点上。

积累了很多，结果开始显现

根据SMIC 2月14日发布的第四季度财务报告，本季度的收入达到8.39亿美元，两者都在逐月增长。同时，由于产能提高，毛利率同比增长48.7%，毛利率增长6.8个百分点。

正如SMIC联合首席执行官赵海军和梁梦松在财务报告开头所说，SMIC的商业状况正在改善。结合SMIC 2019年季度数据，营收分别为-19.5%、-11.2%、-4.0%和6.6%，呈现明显的同比增长趋势。

对于大多数不从事相关行业的人来说，SMIC是第一次听说，但事实上SMIC是mainland China最大的芯片代工企业，也是中国半导体行业中极具代表性的公司。

SMIC成立于2000年。中国半导体协会副主席于燮康去年底在珠海的演讲中提到，2000年至2008年，中国半导体行业进入快速发展阶段，刚刚赶上行业发展红利的SMIC仅用了4年时间就在纽交所和HKEx上市，但去年从纽交所退市。

当时，中国半导体产业的快速发展主要有以下驱动力:

首先，2000年左右，许多新的互联网公司成立并发展壮大。为了发展科技实力，中国对半导体的需求不断增加，为整个行业吸引了大量投资。

第二，政府重视半导体行业。2000年，国家有关部门出台了18号文件《鼓励发展软件产业和集成电路产业的若干政策》，接下来的两年，又陆续出台了51号文件和70号文件，为行业的具体实施提供了细则，包括为企业提供部分增值税退税。

2014年6月，《促进全国集成电路产业发展纲要》提出，并给出了集成电路产业2015-2030年的三个阶段目标。根据这份文件，一些中国企业将在2030年进入国际第一梯队水平。

直到现在，半导体行业仍然是中国最重要的发展方向之一。借行业东风，SMIC的发展前景值得期待。

除了外部原因，SMIC在经营过程中积累了一些优势。

官网信息显示，SMIC是内地第一家提供28nm OEM服务的公司，28nm芯片的应用范围除了移动设备外，还包括普通电视和机顶盒，对SMIC形成了一定的竞争力。此外，SMIC还为企业提供设计、包装检测等后端服务，业务规模全面。

在过去的20年里，SMIC一步步取得了巨大的进步。

根据财务报告，在未来一段时间内，SMIC将继续促进14纳米产能和订单的增加。这一次finfet14 nm作为第一代产品取得了初步成功，占营收的1%，后续将推出第二代。

可以想象，这项技术将成为SMIC未来的另一个收入武器，其在收入中的比例将相应增加。财务报告预测下一季度收入将增长0-2%。

然而，即使有14纳米技术，SMIC仍有很长的路要走。

在全球市场，很难先竞争

从SMIC这个名字可以看出，它的目标是国际市场。但从财报来看，第四季度来自mainland China和香港的营收占65%，SMIC仍以中国为主要营销市场。

根据拓跋工业研究所去年12月汇编的数据，SMIC第四季度的营收在全球排名第五。与上一季度的排名相比，世界十大晶圆代工厂的排名除了世界先进和丽晶(李记电气母公司集团)外几乎没有变化。

但q4的市场份额具体值也变化不大，超过半数的上榜公司在0.1%左右波动，也说明半导体代工厂的产业格局相对稳定。

第四季度TSMC仍占市场销售额的一半以上，并略微增加了其市场压力。TSMC与三星的差距(17.8%)，第二名、第三名和第四名分别是格罗方德和台UMC。

尽管SMIC的收入环比增长了2.8%，但事实并非如此。去年下半年，受订单量突然增加的影响，整个行业的整体收入相对较好，因此SMIC保持在第五位，第四季度市场份额达到4.3%，比上个月下降0.1%。

在去年9月的一次演讲中，赵海军认为只有半导体行业的前两名才能赚钱。同时，他坦言，国内绝大多数铸造企业都会选择做跟随者。

TSMC是当之无愧的行业领袖和改革家，因此它可以获得最大的蛋糕，但它永远找不到第二个TSMC，因为它难以模仿。所以，做跟随者也是一种无奈的选择。

然而，要成为一名合格的追随者，SMIC仍需面对许多困难。

人才竞争的激烈战斗

人才是半导体行业发展的关键词之一。2018年第4季度，毕马威与国际半导体工业协会(semi)联合发布问卷调查数据，受访者均为全球半导体行业高管。在这份问卷中，64%的人认为人才风险是三大运营风险之一。

根据去年12月18日发布的《中国集成电路行业人才白皮书(2018-2019版)》(以下简称白皮书)，统计报告期内中国集成电路行业从业人员同比增长15.3%，但目前行业仍有缺口，约30万人，引用去年5月国家商报对谢康的采访。

一方面，IC人才短缺是由于整体人才培养周期相对较长，对学历要求相对较高。根据白皮书中的数据，2014-2021年我国集成电路相关专业毕业生中，26.5%具有硕士以上学历，17.2%具有本科学历。

另一方面，培养出来的人才大多不从事对口工作。以2018年的数据为例，集成电路领域就业人数为3.8万人，仅占毕业生总数的19%。有媒体指出，大部分毕业生选择在互联网领域跳槽。

报告预测，2021年中国集成电路制造业对人才的需求将达到24.6万人，比2019年增加10.2万人。然而，要彻底解决集成电路人才短缺的问题，并不是一蹴而就的。所以未来几年，代工厂对国内人才的争夺依然是一场激烈的战斗。

根据财务报告，SMIC第四季度的一般和行政费用达到7715.7万美元，同比增长54.3%，环比增长10.2%。吸引人才的一个重要因素是工资，SMIC不应忽视这一点。

由于国内ic人才稀缺，从海外引进人才是一个好办法。根据财务报告，SMIC 8家制造加工厂集中在中国，海外办事处负责向客户提供服务。

在国内设厂有利于吸纳本地R&D人才，但海外人才在办公成本和生活设施方面会有不小的障碍，无形中可能削弱SMIC对海外人才的吸引力。SMIC需要考虑如何改善这种状况。

对了，IC行业的人才竞争是一个长期的过程。企业除了吸引人才，还应该考虑能否留住人才。

因为这个行业顶尖创新和领军人物稀缺，同行挖墙角并不少见。考虑到人才流失和高员工成本的风险，SMIC不容易与同行竞争。

经济负担

很多人都知道技术对半导体代工行业有多重要，但整个行业格局难以改变太多的原因是，除了高技术壁垒，高投入也是一个门槛。

以14纳米芯片的制造过程为例，SMIC的公告文件显示，2018年1月30日，SMIC等四家公司增加了在SMIC的投资，SMIC的注册资本从原来的2.1亿美元增加到35亿美元。

SMIC是SMIC的生产基地之一，主要负责R&D和14纳米及以下工艺的生产。根据相关媒体的数据，包括这次增加的金额，SMIC累计投资近102.4亿美元。

对于芯片代工制造行业来说，建工厂，建生产线要上亿美元，蚀刻机单价贵。2月18日，SMIC宣布，从去年3月12日到今年2月17日，已经从美国潘麟集团购买了6亿美元的生产设备。

因此，每一次技术升级或产能扩张都会给企业带来很大的成本压力，资金调度将直接影响SMIC的发展进度，巨大的投资也是SMIC难以承受的。为了缓解运营过程中的资金压力，SMIC有两种手段。

首先是从资本市场筹集资金。自去年11月发行200万美元零息可转换债券以来，SMIC再次提出筹资。据SMIC官方公告，2月20日，SMIC签署了在美国境外发行6亿美元债券的认购协议，所得款项将用于扩容等一般用途的资本支出。

第二，申请补贴。去年11月，大和银行将SMIC的评级下调至低于市场的水平，今年2月，该行再次下调评级以出售股票。大和认为，SMIC的表现长期依赖政府补贴，其核心业务的表现并不是导致其第四季度超出预期的原因。

根据第四季度财务报告，SMIC五大收入组成部分中最大的通信应用占总收入的44.4%，同比下降0.3%。而且根据服务分类，晶圆制造的营收也从去年同期的93.2%下降到91.6%。

从财务报告中还可以发现，SMIC第四季度的R&D和销售费用同比下降，SMIC对这一现象的解释是由于R&D活动的减少、生产计划和产品结构的调整和变化。可以看出，第四季度收入的增加也与部分成本支出的下降有关。

大和表示，如果不包括补贴，预计SMIC今明两年将亏损，分别亏损1.7亿英镑和5000万英镑。

14nm工艺出现已经有好几年了。虽然它仍然是目前的主流进程之一，但它离SMIC成为第二个的目标仍然很远。

芯片代工行业前期投入很大。如果它想成为一个追随者，没有一定的资金支持，就不可能无话不谈。SMIC不得不面对技术挑战和财政压力。

瓦森纳协议阴霾还是升级

目前，我国集成电路发展的障碍不仅是相关人才的缺乏，而且相应设备的技术发展也远未达到全球领先水平。如果能获得更先进的光刻设备，将缩短SMIC与国内其他铸造企业和先进技术的代沟。

国际局势给SMIC的国际发展制造了另一个障碍。这里先介绍一下瓦森纳协议。

瓦塞纳尔协定涉及42个国家的成员。简单来说就是控制技术先进、军事技术、军民两用的商品出口，成员之间可以自由交流，而成员向非成员出口需要提前通知其他成员。

事实上，这项协定的目的是扩大差距，确保成员国之间的技术和其他派生优势。所以，虽然是通知，但有时也会受到美国等其他成员国的干涉。

集成电路产业是瓦森纳协议的焦点。中国不是成员国，顶级芯片和高端光刻机被禁。

荷兰asml设备有限公司拥有世界上最先进的euv光刻机制造能力。2018年5月，SMIC从asml订购了一台euv光刻机。据《日经亚洲评论》报道，该设备本应于2019年1月交付，但至今仍无交付消息。asml给出的理由是需要向政府申请出口许可证。

在SMIC下单的同一个月，长江仓储交付了asml订购的光刻机。但是长江仓储没有订购euv，两台机器的差价几乎翻倍。

除了SMIC，2018年，两家中国公司对美国半导体公司的收购也被拒绝。

瓦森纳协议的技术封锁最近产生了新的变化，对我国来说并不是什么好消息。2月23日，日本媒体报道称，《瓦森纳协议》将扩大对半导体产业的出口限制，这一决定必然会增加中国集成电路产业发展的时间成本。

SMIC还有很长的路要走，《瓦塞纳尔协定》使之更加困难。

摩尔的时间是机会？

TSMC今年将大规模生产5纳米芯片。与此同时，它还披露了3纳米和2纳米的计划大规模生产时间。看到晶圆尺寸接近物理极限，一些媒体认为摩尔定律将终结，这可能给SMIC一个竞争的机会。

我们先不讨论摩尔定律在未来是否适用，但SMIC在未来的竞争形势下真的能喘口气吗？我觉得不容易。

根据摩尔定律，TSMC最早需要六年才能达到1毫米的工艺，而这六年的技术代差意味着SMIC需要花更多的时间才能赶上。如上所述，SMIC目前的发展存在障碍和障碍，这将减缓SMIC的发展。

在R&D和生产过程中，SMIC需要保持在国内竞争中的领先地位，进一步扩大在海外市场的销售份额，这将是一个巨大的挑战。

即使摩尔定律不再有实际意义，芯片代工厂的角色可能也很难有太大的改变。首先，TSMC的技术优势足够领先，这给它在未来的竞争中留下了大量的时间和资源。作为一名领导人，TSMC很难动摇。

目前，除了常规的芯片研发工作，TSMC的小芯片技术研发也在进行中，这是摩尔期限之后的新阶段布局。作为TSMC的追随者，SMIC和其他铸造厂应该最关心他们的生产能力和产量。

对于技术过硬才能取胜的芯片代工行业来说，技术的发展不会因为摩尔定律而停止，SMIC的追赶之路还会继续。

晶圆代工厂之间的竞争将永远存在，SMIC远非世界第二。

摘要

集成电路行业壁垒重重。就目前的情况来看，虽然引进了14纳米工艺，但SMIC在技术和生产能力上仍有很大的提高。

人才、资本和国际政策给SMIC的发展带来了压力，而这些问题仅靠SMIC是无法解决的。SMIC面临的困境也是中国半导体行业的困境。

好消息是，中国通过自主研发，多次划掉瓦森纳限制清单上的部分项目。

此外，中国目前是世界上最大的半导体消费市场。根据semi去年7月发布的数据，2020年中国大陆将成为最大的半导体制造设备市场。虽然克服这些障碍必然很难，但未来是可以预期的。

相信中国整个集成电路产业的进步，会把SMIC推向一个新的高度。半导体领域对国家的信息技术科技实力意义重大，SMIC负担沉重。

正文/刘匡微信官方账号，ID:刘匡110