[科技界] 十岁蘑菇街：迷失了

近日，蘑菇街公布了2020财年第三季度未经审计的财务报告。财报显示，截至2019年12月31日，蘑菇街gmv为62.99亿元，同比增长8.0%。总体来说，gmv的成长变化不大。相对于主流平台，这种增长可以说是停滞了。

而蘑菇街的直播业务却成为了本季度财报最大的亮点。一年来，蘑菇街对电商直播的投入终于有了成果，直播业务的强劲增长不言而喻。财报数据显示，直播业务gmv达到33.52亿元，同比增长99.5%，直播业务gmv首次占平台总gmv的一半以上，达到53.2%。

一年来，蘑菇街在电商直播领域不断前行，从主播服务到供应链升级，再到线上线下联动提高人货匹配，逐渐加大了直播资源的倾斜。据q3财报显示，目前蘑菇街新增主播约5000人，每日直播内容可观看3800小时以上，比上季度增长11.8%；直播业务的mau(月平均移动活跃用户)同比增长132.7%。

【/s2/】此外，来自蘑菇街平台直播业务的活跃买家同比增长32.4%，达到320万。从这些数据中不难看出，电商直播给蘑菇街带来了新的变化和新的活力。

但是这样的变化和活力会在蘑菇街延续下去吗？依靠电商直播略有起色的蘑菇街会迎来新的转机吗？这些都有很大的不确定性。

从失火到迷路

蘑菇街在2018年遭受了几年的损失，最终以14美元的发行价在纽约证券交易所上市。然而这条号称中国证券交易所时尚科技第一股的蘑菇街，却没有回头看未来。

上市首日，继续低开，每股12美元，盘中最低跌至11.58美元。艰难收盘后，当日市值14.97亿美元，不到三年前估值的一半。

高开低走的局面与蘑菇街的辉煌形成了鲜明的对比。2011年蘑菇街刚成立的时候，还是很耀眼的。通过为年轻女性提供时尚信息分享和导购服务，它很快成为中国有影响力的时尚内容社区。

蘑菇街曾经公布过一个数据，说原定2011年底达到10万dau，但当年4月份接近20万。后来年终目标调整到50万，最后达到了100万，足以说明蘑菇街早期的火爆。

但是好景不长。2013年9月，为淘宝做了一年流量搬运工的蘑菇街，在导购转化率不断上升，业绩不断上升的情况下，被阿里无情封杀。正是这一禁令直接导致了蘑菇街电子商务的转型，此后一直被动发展。

无奈之下，蘑菇街推出了自己的电商平台，但这并没有给蘑菇街带来转机。相反，由于缺乏平台体系，受到其他平台的压制，电子商务平台的发展并不顺利。当年它的在线双十一秀，成绩一塌糊涂，然后又被阿里包围，支付宝单方面终止了对蘑菇街的服务。

这几乎封锁了蘑菇街所有的生活道路。从此蘑菇街开始了花式自救之路。在电商层面，在投资人的合作下，蘑菇街于2016年与同类业务之美合并，同年开通直播业务；2017年，尝试用大数据为用户提供佩戴建议；2018年，历经五年磨难的蘑菇街终于血本无归地上市了。

但此时的蘑菇街早已忘了初衷，不知道是社区还是电商。业界对蘑菇街的定义早就很模糊了。用想象的方式来表达，就是一个集图文、短视频、直播等多种方式，以及美容、服装、搞笑、明星等多种内容于一体的社区电商直播综合体。，但效果并不理想，显然不适合蘑菇街的发展路径。

去年直播电商卷土重来，败下阵来的蘑菇街似乎看到了希望，于是再次聚焦直播业务，但对于遭受了严重失血的蘑菇街来说，为时已晚。

直播不是救命的灵丹妙药

进入2019年后，淘宝、拼多多等电商巨头都增加了直播电商。他们在品牌、品类、资源、流量等方面的强大优势，远非蘑菇街所能比拟。

2016年是直播，电商直播也在这个时候兴起。2016年也是蘑菇街直播业务的起点，可惜蘑菇街没有抓住机会将其升级到核心业务方向，没有与电商充分对接。

如今，虽然蘑菇街在电子商务直播趋势的帮助下略有改善，但直播业务仍不太可能拯救蘑菇街。

财报显示，蘑菇街2020财年第三季度总收入2.7亿元，其中佣金收入1.41亿元，同比下降19.6%；营销服务收入同比下降44.9%，至7246万元。从收入结构来看，佣金收入占比进一步上升至52.30%，主要是公司战略重心向直播业务发展转移，导致长尾商家营销服务支出减少。

同时，财报显示，蘑菇街的活跃用户持续下降。2020财年第三季度，蘑菇街年活跃用户2660万，同比下降22.90%。连续两个季度环比下降，说明蘑菇街用户流失严重。

【/s2/】相比峰值6000万，其用户已经流失了一大半。要知道活跃用户数是衡量电商平台最重要的指标。作为一个电子商务平台，流量是其业绩增长的基础，活跃用户的下降会直接导致收入增长的困难，会形成恶性循环。

这么久以来，蘑菇街一直处于亏损状态，并没有改变现状。财务报告显示，2020财年第三季度，蘑菇街实现净利润亏损16.35亿元，同比下降803.31%，亏损缺口进一步拉大。

虽然由于直播业务持续加码，蘑菇街gmv同比增长8.0%，但仍未能打破蘑菇街用户难以获得且持续亏损的困境。

而且蘑菇街做直播业务没有优势。相比阿里、JD.COM、品多多等平台的综合优势，蘑菇街资源匮乏，技术落后，发展阻力可想而知。所以继续在直播业务上发力的蘑菇街，并没有通过直播带来实质性的业绩增长。

此外，公司的R&D费用、营销费用和管理费用始终处于高企状态，运营现金流ur持续为负，自身造血能力较弱，几乎完全依靠资本输血。蘑菇街基本面表现疲软，在资本市场一直冷门。此外，资本市场持续动荡，蘑菇街面临的问题更加严重。

显然，对于蘑菇街来说，追风并不能解决真正的问题。即便如此，1月20日，蘑菇街官方高调发布了2019年的直播成绩单和2020年的直播计划。未来仍将面临美容、家居、医美等品类的布局。但是蘑菇街在直播领域起得早，很难改变赶晚一集的局面。靠直播重现辉煌更是难上加难。

未来更加艰难

从电子商务行业的整体环境来看，蘑菇街的不良状况除了自身的战略问题外，还有一些外部环境的影响。

电子商务在中国蓬勃发展了十多年。显然，网络流量红利期在近几年已经见顶。现在整个行业都在说新零售，说沉市场，对弱垂直电商非常不利。

当阿里、平多多、JD.COM等。杀了抢了客户，网上流量基本被这些巨型电商瓜分了。没有任何背景和大靠山的小平台或者垂直电商的流量份额就更少可怜了。

【/s2/】除了在成交量上缺乏可比性，在价格上，下沉市场的主力平多多、聚划算、京西等社交电商已经杀到全网最低价，通过性价比高的路线自救可能并不容易。在这条轨道上，垂直电商公司之间的生存状况越来越差。

与此同时，小红书、颤音、Aauto faster等自有流量的新竞争对手进入市场，进一步加剧了蘑菇街的外部竞争。另一个值得深思的问题是，女性市场的钱还这么好赚吗？在当下，这是有争议的。

以小红书为例，小红书这个种草社区，聚集了2.5亿用户，但这个超级流量池，却从未开启过电子商务的利润闭环。接受阿里投资后，小红书开始了新一轮的商业转型，将盈利重点放在广告业务上。

蘑菇街的定位越来越模糊，不再像以前那样难以留住客户，各种尝试也没有找到突破口。在目前的电商格局下，蘑菇街逆风翻身的机会就更渺茫了，未来的路只能更艰难。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]