[科技界] 新浪私有化：门户终结、另寻新生

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在纳斯达克上市20年后，新浪收到了私有化要约。

近日，新浪宣布收到新浪潮不具约束力的私有化报价。该要约提议以每股41美元的现金价格收购新浪潮未持有的新浪公司所有已发行普通股。

虽然新浪董事会还没有就如何回应私有化提议做出任何决定。然而消息一出，新浪股价飙升。截至收盘，新浪股价上涨10.55%，至40.54美元，接近私有化收购价格。一夜之间，新浪市值上涨17.7亿元。

浪潮中的新浪

引领中国互联网科技公司赴美上市潮流的新浪，这次也在中国股票私有化的大潮中。

20年前，由于海外市场更多的机会和红利，新浪开创了vie模式，使新浪得以在纳斯达克成功上市。这种模式甚至被称为新浪模式，开启了中国互联网公司赴美上市的热潮，拉开了一个时代的帷幕。

这也使得新浪在中国互联网发展史上的地位非常特殊。当时作为门户网站三兄弟的其他几家公司也在新浪成功上市后借助新浪模式纷纷下海。但在纳斯达克漂流了20年后，新浪也收到了私有化要约。

虽然前几年有大量中国股票被密集私有化，包括分众传媒和盛大科技，但这次中国股票的私有化热潮更厉害。无论是已经私有化的聚美优产品，还是58桐城、Yiche.com，大批中国股票都走上了私有化的道路。

作为引领中国互联网公司赴美上市的先锋，新浪的民营化，即使是在中国股票民营化的过程中，也充满了时事性和代表性。毕竟新浪作为下海先锋，也面临着民营化，显然时代已经改变了方向。

【/s2/】当然，新浪的私有化除了外部因素，更多的是管理层本身的关注。

此次对新浪的私有化要约的主体是新浪潮，它也由新浪董事长兼首席执行官曹国伟控制。这也意味着，如果新浪私有化成功，管理层将对新浪拥有100%的控制权，在寻求新的增长点和多元化的业务布局上也会更有保障。

新浪首席执行官曹国伟在此次私有化中的重要性不言而喻。

救世主曹国伟

曹国伟出现在新浪生死存亡的每一刻，包括这次私有化。

这位精明的会计师曹也被称为专家和资本大师。1999年加入新浪后，通过毒丸计划击败盛大恶意合并，主持mbo，推出新浪爆炸性产品微博，当然是引领新浪上市的动力。

不难看出，虽然救世主这个名字成了笑柄，但曹国伟的确和新浪解决了很多问题。而这种私有化自然有曹国伟对新浪的新思维。

首先是新浪是否被美股低估。在美国股市，中国股票被低估是一个过时的问题。宣布私有化后，新浪股价飙升，市值徘徊在26亿左右。微博作为新浪唯一成功的产品，市值一直徘徊在85亿左右，比新浪高出三倍。

这种情况，曹国伟自然不会满意。

【/s2/】其次，新浪私有化之后，还能有什么新的突破吗？私有化后管理层将全面控制新浪，一方面防止盛大恶意并购再次发生。但这次私有化不仅仅是为了防止这样的事件发生，而是为了给新浪找到新的突破口。

对于新浪来说，私有化将成为其发展的重要转折点。私有化带来的集权，可以让新浪更快地做出管理决策，对未来运营中的新问题有更敏锐的感知，也可以让新浪抓住一些新的增长点。

不难看出，曹国伟希望通过私有化的方式打破新浪现有的困境，为新浪找到新的增长动力和新的切入点。但是新浪自身的表现存在很多问题。

私有化难救新浪

然而，由于新浪的单一商业模式，曹国伟的想法很可能会落到空.身上

20年来，新浪的营收能力逐渐固化。目前，新浪的三大业务是Sina.com、新浪移动和微博，但新浪的核心资产仍然是微博。新浪2019年年报显示，微博贡献的营收占新浪总营收的80%。

不难看出，微博的确是新浪的命脉，但微博的收入却存在严重问题。

2017年至2019年，微博收入分别为11.5亿美元、17.19亿美元和17.67亿美元，同比分别增长75.37%、49.43%和2.82%。归母毛利分别为3.526亿美元、5.718亿美元和4.947亿美元，同比分别增长226.39%、62.18%和-13.49%。

而且今年一季度微博月用户量突破5.5亿，比去年同期净增8500万。在用户大幅增加的前提下，营收仅为3.234亿美元，同比下降19%。这是因为微博虽然用户多，但是用户的质量和流动性都有问题。

【/s2/】依靠微博举起营收的大旗，新浪的商业模式太变态，抗风险能力不高，当微博也面临营收问题时，新浪进退两难。

新浪在分拆微博并独立上市后，并不是空的架子，但其余业务很难提供强有力的支持，这让投资者对新浪的能力充满了怀疑。虽然新浪近年来尝试了新的业务，但由于各种原因未能取得成功。

但是这种单纯依靠微博的商业模式，在新浪私有化之后不得不考虑，但是如何改善是更大的问题。但是新浪市值因为某些原因一直低迷。曹国伟想通过私有化给新浪带来更长远的发展，这是一个充满困难的问题。

但新浪私有化能否自救，代表着一个时代的结束。

门户时代的终结

曾经轰动一时的门户网站现在正慢慢淡出人们的视野。

新浪作为中国网络媒体发展史上不可或缺的一部分，自推出新浪以来，一段时间内备受瞩目。当时很多资深纸媒记者转行到网络媒体，以为是明天。当时新浪势头很猛，曾经战胜过网易和腾讯。

最开始，新浪作为门户网站，被很多用户熟知。现在的年轻网民对门户网站的名字有些陌生。当时的门户网站新浪、网易、腾讯、搜狐四兄弟也走上了不同的道路。

搜狐专注于视频业务。网易电商永垂不朽，但只能靠游戏支撑营收，更何况腾讯已经成为社交网络和游戏两方面的顶尖存在。而新浪只有微博，这种深陷收益困境的微博。

虽然前四兄弟一直在拓展业务，但是曾经繁荣的门户时代已经看不到了。随着移动互联网的发展，以微信和头条为代表的移动媒体应运而生。这无疑会潜移默化地改变用户的使用习惯。

随着历史发展的巨轮滚滚向前，门户网站逐渐被用户抛弃，必然导致衰落。

曹国伟自然能察觉到门户时代的衰落，而新浪这次的退市也只是新浪在衰落中换骨新生的一次尝试。但是，新浪要想脱胎换骨，私有化只是第一步。最重要的是实现商业模式的突破，找到新的增长点。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]