[科技界] 亏损财报：新东方在线曲折的中场战事

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近日，被喻为病树前的新东方在线发布了截至2020年5月31日的年度业绩报告。

但在疫情期间的网络教育热中，被视为网络教育领域大佬的新东方在线，却没能交出一份让投资者满意的财务报告。虽然在新东方在线最新财报中，营收有所增加，但港股网教第一股已经从盈利走向亏损的事实，不禁给很多想进入网教的玩家敲响了警钟。

收入增长损失

在上市之前，连续五年盈利的新东方在线，可以说是网络教育的一个小角落。好景不长。新东方在线上市后，虽然收入保持稳定增长，但转亏为盈，亏损进一步扩大。

7月29日，新东方在线发布盈利预警。根据新东方在线发布的公告，截至2020年5月31日止的2020财年，新东方在线录得较大亏损，预计亏损金额为人民币7-8亿元；上一财年亏损6400万元，同比增长。

公告发布后，新东方在线当日股价波动，中午收盘跌9.14%，最后收盘跌7.66%。

8月21日，新东方在线正式发布2020财年业绩报告。财务报告数据显示，报告期内，新东方在线实现营收10.806亿元，同比增长17.6%；全年净亏损7.58亿元，同比增长1082.7%。

新东方在线发布财报后，虽然部分机构维持或提高了评价，但未能守住新东方在线的股价。8月24日，新东方在线收于33.35港元，下跌1.19%。

上市后，新东方在线陷入亏损泥潭，现在面临历史上最糟糕的表现，新东方在线的压力更大。

而且，新东方的现金在缩水。上市时，新东方在线持有现金21亿多元人民币；2019年5月，新东方在线现金及现金等价物为25亿元人民币；截至同年11月30日，新东方在线拥有的现金及现金等价物为人民币7.165亿元；在最新的财务报告中，进一步减少到1.803亿元。

【/s2/】虽然新东方在线仍在亏损，但其在网络教育领域拓展阵营的野心，迫使新东方在线选择了烧钱快速前进的方法。

进入在线教育烧钱队列

新东方在线虽然是主导方，但并不像其他在线教育平台一样，阻止其进入烧钱的队列。在2020财年的财务报告中透露，新东方在线的运营成本明显增加，因为它想扩大自己的地位。

一方面，新东方在线在疫情期间开设了部分大学教育和k12教育，导致营销和人员成本增加。财务报告显示，新东方在线的销售和营销费用从2019财年的4.43亿元人民币增加到2020财年的8.72亿元人民币，增幅为96.5%。

另一方面，由于疫情下平台流量骤增，新东方在线不得不优化平台体验，而在线技术则需要投入大量资金进行研发。同时，新东方在线需要更多的在线课程内容和在线教师作为其扩张的后备军。据悉，新东方在线研发支出增长115.1%，从2019财年的1.47亿元增长至2020财年的3.17亿元。

新东方在线的行政费用也大幅增加。报告期内，新东方在线管理费用由2019财年的1.03亿元增加至2020财年的1.84亿元，增幅为78.7%。

这三个成本的增加使得新东方在线的毛利率下降，新东方在线难以实现盈利。根据财报数据，新东方在线毛利率从去年同期的55.1%下滑至2020财年的45.6%。

总之，新东方在线烧钱已经取得了一定的成绩，但还未能全面推广主营业务。

不令人满意的业务推广

新东方在线大力推进k12教育，取得了一定成效。财务报告数据显示，k12教育板块2020财年营收2.95亿元，同比增长85.4%，占总营收的比重从2018财年的13.5%上升至目前的27.3%。

自2019年收购东方友博以来，新东方在线一直在深度培育k12市场，东方友博已成为新东方在线k12教育课程的主要在线直播平台。在报告期内，东方友博已覆盖中国24个省市的172个城市。同时，k12教育付费人数占新东方在线付费总人数的65%，为185.6万人。

但是k12教育的成长并不能促进新东方在线的整体发展。根据财务报告数据，仍然是新东方在线收入核心的大学教育部门在2020财年实现收入6.42亿元人民币，占总收入的59.36%。

而且由于新东方在线调整了大学教育业务的部分产品，受疫情影响下半年推迟或取消考试，新东方在线大学教育付费人数同比下降27.1%，至94.2万人。

与此同时，新东方在线收入结构的另一个重要支撑——学前教育也同比下降82.2%，至5.4万人。

从以上财报数据可以看出，新东方在线虽然在k12教育方面取得了一定的进步，但由于其他业务表现不佳，其业绩也面临压力。现在每个玩家都想分一杯羹在线教育，但新东方在线时不时被舆论抓住。

舆论不断，教学质量是个难题

虽然新东方在线靠的是新东方的大树，但是新东方在线的前进之路并不平坦。

关于新东方在线，舆论颇多。7月15日，网上爆料，新东方网上考研管理综合课讲师有不实言论。虽然新东方在线声明讲师是兼职和外部研究生讲师，但新东方在线的教学质量受到用户质疑。

与此同时，徐莉、唐静、王江涛等著名研究生教师纷纷离职，使得新东方在线雪上加霜。

财报显示，新东方在线兼职教师数量远高于全职教师。目前，新东方在线全职员工7094人，兼职员工6683人，其中教学和内容研发全职员工3075人，兼职员工6319人。

显然，兼职教师可以减少新东方在线的部分费用，但兼职教师的混合素质使得新东方在线的教育质量出现波动，教学质量是用户最看重的核心之一。

新东方在线要想打赢网络教育的硬仗，只靠简单的扩张，未来会遇到更多的问题。此外，新东方在线的亏损在增加，烧钱的赌注，面对网络教育的激烈竞争，一不小心就会被超越。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]