[科技界] 首份财报之后，达达的下半场在哪里？

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由于疫情的影响，依靠即时零售的家庭服务逐渐成为消费者的首选，这使得家庭业务再次火爆，也使得整个即时零售行业吸引了很多外界的关注。

承载着即时零售第一光环的达达集团，今年6月正式在纳斯达克上市。两个月后，达达集团也公布了上市以来的首份财务报告。这份财报自然备受关注，因为它不仅与达达的表现有关，而且与颠覆传统电商的即时零售也有很大关系。

第一份财务报告有许多亮点

总的来说，二季度财报是达达集团处于快速扩张阶段。

达达集团的扩张可以从第二季度总收入的大幅增长中看出。财报显示，达达集团第二季度总收入13.23亿元，同比增长93.1%。达达集团由两部分组成，一是配送平台达达快递，二是零售平台JD.COM家居。

从具体营收表现来看，分销平台达达快递季度营收9.37亿元，同比增长90.4%。这主要是因为达达快递大幅增加了最后一里物流公司的发货订单，以及本季度同城连锁商户的订单。

零售平台JD.COM季度营收4.86亿元，同比增长97.9%，主要是平台gmv同比增长96%，这是由于平台订单规模和活跃用户的增加。同时，由于品牌推广活动的增加，网络营销服务收入的增加也导致了JD的增加。COM的家庭收入。

从用户和经营业绩来看，在今年6月30日前的12个月内，达达给家里的发货订单总数为9.26亿；同期，来自JD.COM的平台总交易额达到183亿元，同比去年同期92亿元，同比增长98.1%，活跃平台消费者数量为3230万，同比增长71.8%。

不难看出，达达集团第二季度扩张迅速。此外，达达也提高了毛利。财务报告显示，达达第二季度毛利率为2.2亿元，毛利率为16.8%，较去年毛利率8.2%有大幅提升。

从这个角度来看，在疫情中逆势ipo的达达，在第二季度也交出了一份非常好的答卷，而这份亮眼的财报背后，达达所探索的商业逻辑也逐渐成型。

达达的逻辑:开放商品与配送

由分销平台和零售平台组成的达达集团，集商品和物流于一体，促成了这种逻辑的形成。

JD.COM回家整合货物和资源，而达达则快速交货解决物流问题。具体来说，JD.COM与零售商和品牌所有者一起，依靠达达快递的全国即时配送网络，为消费者提供超市便利、新鲜果蔬、医疗保健、鲜花蛋糕、烘焙点心、家居时尚等商品在一个小时左右送达家中的服务体验。

JD.COM之家和达达快递保持独立开放的运营，使达达在即时零售领域为用户提供更丰富的商品和更便捷的资源。

达达集团内部也可以完成良性循环。达达快递保证一个小时的送货服务，赢得用户的信任，反而帮助JD.COM抽干家用，丰富自己的用户。用户的增加可以进一步吸引更多品牌加入JD.COM零售品牌，进而进一步发放分销订单奖金，吸引骑手加入。

这个循环看似完美，但随着达达骑手的增多，这种模式的弊端也越来越明显。主要是骑手数量的增加导致达达集团对骑手的支出增加。

财务报告显示，达达集团本季度运营支撑成本达到11.01亿元，而去年同期为6.16亿元，这是由于订单增加导致骑手数量增加，进一步导致骑手支出增加。骑手支出的增加也让达达集团陷入了亏损的漩涡。

财务报告显示，在非gaap下，达达集团归属于普通股东的净亏损为3.9亿元，虽然较去年同期的4.51亿元有所收窄，但亏损始终存在，在疫情释放给即时零售的巨额红利中，收入的大幅增加只带来了亏损的轻微收窄。

达达的商业逻辑还有一个重要的方面，就是零售平台JD.COM之家专营的商品方向，但是在这方面达达集团也有问题。

达达，很难独立

其实从财报中可以看出，达达在丰富商品方面动作很大，也取得了不错的效果。具体来说，达达主要是拓展商品渠道，挖掘下沉市场。

例如，目前，达达的JD.COM家庭电话快递服务已覆盖全国200个城市，覆盖200多家商家和12000多家线下门店，达达与JD.COM的零售合作不断深化。当JD.COM到家时，它可以直接进入JD.COM超市，为消费者提供更多可供选择的产品。

此外，达达在下沉市场方面也取得了不错的成绩。据达达官方消息，截至本季度末，JD。COM的家居业务已覆盖全国约1000个县市，第一季度为700多个，较二线城市平台gmv第二季度同比增长170%以上。

下沉市场的扩张扩大了达达相关业务的覆盖面。在把握下沉市场的同时，进一步推动了达达与当地线下门店的合作，进一步拓展了达达的经营范围。范围的扩大也促进了达达快递业务的增长，回归良性循环。

然而，就像周期带来的骑手的支出压力一样，周期也给商品方面带来了一些问题，比如达达对沃尔玛和JD.COM的过度依赖。

根据达达的招股书，2019年第一季度和2020年第一季度，达达为沃尔玛提供的服务收入分别占达达服务收入的13.2%和15%，而同期JD.COM带来的收入分别占达达总收入的50.5%和37.8%。

暂时先不说沃尔玛，看看JD就知道了。用COM的话说，无论是营收占比高，还是与JD.COM在零售方面的紧密合作。对JD.COM的过度依赖，让已经成为即时零售领域领头羊的达达集团面临难以独立的尴尬局面，也让外界对达达逻辑下的循环充满了质疑。

但是，除了很多问题的循环，达达还要面对更深层次的问题。

达达有下半场吗？

对于达达来说，能否走到下半年，取决于达达能否找到空.未来的增长点

本质上，达达的基础盘还是落在服务上。根据达达集团的收入结构，达达快递和JD.COM之家的服务费占总收入的98.97%。也就是说，达达目前逃不过服务属性。

此外，达达集团创始人兼首席执行官蒯齐家在上市期间表示，达达永远不会成为零售商。这句话无疑限制了达达自己扩建空的房间。毕竟达达单纯依靠服务是很难在赛道最后一英里拿到第一的，尤其是在越来越多的巨头开始进入赛道的关键时刻。

在这最后一公里的赛道上，众多选手的涌入，预示着下半场的比赛一定是多元化的。虽然达达借助其零售平台JD.COM之家开放了商品和分销，但达达自身逻辑下的循环带来了更多的问题，也导致了竞争力的下降。

此外，服务属性占据绝对地位的达达还需要在空.找到更大的增长点毕竟光靠服务很容易触及行业的天花板。这也意味着达达必须进一步拓展业务，立足自身优势寻找新的增长点。比如已经跨越业务线的美团，正在逐步向无国界企业扩张。

这些问题也给达达的后半段平添了一层迷雾。今天，达达在疫情释放的红利中，第二季度业绩突出。然而，达达能否保持增长势头，抓住下半年新的零售红利，仍然充满挑战。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110