[科技界] 韵达半年报：增收不增利，下半场炮火轰鸣

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在疫情的影响下，2020年第一季度的财报几乎成了很多公司的惨会，物流企业也不例外。尤其是对一季度关闭的接入系统的影响尤为明显，一季度各财务报表的收入和业务均有所下降。第二季度，随着各物流企业复工生产的加快，各快递企业的业务开始恢复增长。

生意恢复后，传统上由童渊和大云争夺的第二胎再次落到了大云身上。尽管大云再次坚持第二个立场，但大云的新旧问题日益突出。老问题是单票收入下降还在拖累其收入和盈利表现，新问题是其在数字道路上的劲敌依旧。就大云而言，更迫切的是找到另一条路，突出重围。

利润下降，但市场份额扩大

8月31日，大云股份有限公司发布了2020年半年度报告。上半年公司实现营业收入143.18亿元，同比下降7.95%，归属于上市公司股东的净利润6.81亿元，同比下降47.47%，每股收益0.24万元。

去年同期，大云的收入为155.54亿元。虽然今年上半年略有下降，但考虑到疫情的影响，这一下降仍在预期范围内。净利润同比下降47.5%，影响明显。

在营收小幅下降的情况下，其利润下降速度明显快于营收，表明大云老的不增加利润而增加营收的问题正在恶化，结合市场份额数据可以看得更清楚。

根据大云半年度报告，截至6月30日，大云共完成快递业务56.29亿件，同比增长29.88%，比行业平均增长率高出7.8个百分点。其市场份额达到16.61%，比去年同期增长1个百分点，市场份额明显扩大，超过童渊快递的49.36亿票，再次位居第二。

利润暴跌近50%，市场份额扩大一个百分点。这种剪刀差反映了包括大云在内的通达企业长期以来的痼疾，即利润下降速度快于收入增长速度(即收入增加不增加利润)，其结果必然是单位数量越多，价格越低，进而导致整体收入增长率低，利润快速下降。

单场门票收入下滑问题依然严重

市场份额扩大了，利润却下降了，这说明大云在整个快递市场的单票收入在下降，根据大云财务报告的披露也是如此。据大云财务报告显示，报告期内，大云快递业务实现客票56.29亿张，快递业务收入132.6亿元，单票快递业务收入2.36亿元，同比下降0.94元/张，同比下降28.5%。

大云表示，单票快递业务收入减少主要是因为两个方面:一是公司持续推进商品结构优化，导致快递单票权重降低，相应降低了单票的资源成本和收入；其次，大云基于目前快递市场的发展，公司在一些领域采取了合理的营销策略。

具体来说，大云单程票的价格下降与产品结构的变化有关，大云在这份半年报中提到了这一点。也就是说，疫情过后，金银首饰、奢侈品、家电、汽车、家居等高消费产品的消费需求下降，而人们对日常商品、小物品等只需要产品的消费需求上升。归根结底是人们的消费能力下降，导致物流和货运结构的变化。

随着货运结构的变化，大云被迫降低单票收入以吸引用户并保持市场份额。说白了，大云在当地采取的市场竞争策略是价格战，吸引用户使用大云，进而扩大市场份额，但也摊薄了利润。

当然，利润的下降也和另一个因素有关，那就是单票成本。根据大云半年度报告的披露，大云今年采取了一系列精益管理措施来控制成本。具体来说，大云继续扩大规模效应和集约效应，提高装载率，降低运营成本等等。

通过综合措施，报告期内，大云成功将单场票价降至2.18元，比去年同期下降23%。结合其单票收入同比下降28%达到2.36元的事实，很明显该票单价下降速度快于单票成本，导致其单票利润下降到0.18元，每张票利润下降到2美分以下。

虽然成本的下降赶不上收入的下降，是大云全面数字化转型带来的，但是到目前为止，其转型的效果还没有完全显现出来。

数字转型仍在进行中

虽然大云也在加速数字化转型，但在股市上面临着来自通达其他家族的直接竞争；在增量市场，面临着与JD.COM、顺丰等自备大型物流企业的直接对抗，在数字化转型的道路上显得有些无力。

为了应对这些挑战，大云在4月底正式引入阿里资本，并借助阿里的资本和技术开始加快成本控制水平，试图改变双线作战的不利局面。具体来说，大云在分拣、中转和终端环节开展了一系列涉及物流企业核心成本的行动，以提高物流效率，降低各个环节的成本。

例如，在分拣领域，大云采用了最新、更智能的分拣设备，大大提高了单位效率能力，从而不断降低分拣成本。完善网点直营，探索支线协调、仓库调配协调等新的敏捷运营支点，进一步降低中转环节成本。这些措施在一定程度上降低了大云在分拣和转运方面的成本。在终端服务方面，开发的云财务、云等产品为整个网络服务质量的提高做出了很大贡献。

从目前来看，大云的数字化水平已经有了很大的提高，但是相对于强大的中通和童渊，大云目前的步伐并不是很快，只能说还在路上。

比如成本控制方面，大云的单位成本高于中通。根据中通去年发布的财报数据，2019年，中通的单票成本已经降至每票1.18元，是通达系最低的。这种低成本主要是因为中通公司坚定不移地实施数字化，通过改造整个产业链的成本结构来降低成本。

形成鲜明对比的是，截至本季度，大云的单场票价高达2.18元，与中通的平均单场票价相差1元美元，表明其数字化转型潜力尚未完全实现。现在每个物流公司都在大力推进数字化，下半年的竞争压力必然很大。

下半部漫长的战争

随着国内头部物流企业单笔交易量接近100亿，相应的增长率也开始下降，单票价格的下降对物流企业的成本控制提出了更为严格的要求；此外，疫情的到来进一步加快了物流企业的数字化进程，推动行业进入新一轮改革和洗牌。

一方面，物流企业的单票收入在下降，为了实现单票利润，需要细化管理和运营；另一方面，数字化转型的加速提高了整个行业的整体效率，整个行业都在演进。

对于正在转型的大云来说，这是一件喜忧参半的事情。好消息是未来整个行业的物流和货运会更加科学合理，但担心的是传统通达系的对手会变得更强。如果跟不上自己的技术水平，就很难继续扩大自己的市场份额。结果你只能靠价格战生存。

此外，对外开放的京东物流和跨境电商公司顺丰快递也逐渐成为大云的竞争对手。京东物流从承包个人配件进入大云腹地，顺丰快递也推出了自己的专营网络顺信捷达与大云等专营快递公司竞争，进一步增加了其面临的外部竞争。

这意味着下半年的竞争会更加激烈，即使有阿里撑腰，大云依然会面临新的长期战争。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110