[科技界] 房天下财报深解：中概股最能跌的公司之一？

美国市场上的中国股票正处于疯狂状态。很多投资者因为拼多多、威来汽车、趣味头条的大幅涨跌而无所适从，而另一批中国股票则在下跌的路上越走越远。房产家居网络平台方天侠就是其中之一。

自2014年转型以来，公司股价一直在下跌。五年多来，方天下已经从18.95美元的高点跌至2.51美元。6月17日，房地产家居网络平台方天下公布了2019年第一季度财报。

财务报告数据显示，方天下第一季度总收入5190万美元，较去年的6283.1万美元下降19.8%；净利润1340万美元，去年同期净亏损4490万美元，增长129.86%，高于870万美元的市场预期。

虽然方天夏的财务报告，营收不是很光明，但是在净利润上，方天夏已经扭亏为盈。而且超出了市场预期，但与当年相比，世界不再美好。

房子里的风景不再是

方天霞做房地产20年了。它曾经站在房地产和互联网飞速发展的十字路口，一度成为房源最多的房地产平台。它甚至在2010年登陆纽约证券交易所。

九年前在纽交所上市并不容易。而且，方天下在交易的第一天就受到了投资者的追捧，全天股价涨幅超过70%，创下了当时中国互联网行业赴美上市的纪录。

方天下的业务群体涉及各个领域，包括新房集团、二手房集团、家居集团、研究集团，根据收入统计分为电商服务、营销服务、分类信息服务、金融服务等增值服务。业务涵盖所有房地产及家居行业:新房、二手房、租房、别墅、写字楼、商铺、家居及装修等。

2015年，方天下的搜房业务已覆盖628个城市。2015年二手房成交额1100亿，总成交额近7万套，但现在那些显眼的数据已经成为过去。

根据方天下发布的2018财年和Q1 2019年第一季度的财务报告，不难发现其现状并不乐观。虽然2019年第一季度净利润为1340万美元，同比增长129.86%，但各季度收入同比下降，净利润仅在2018年第三季度和q1 2019年盈利，其他季度处于亏损状态。

这主要是因为方天侠的转型。2017年3月31日，方天下董事长兼首席执行官莫天全公开承认，过去两年的转型失败，方天下由于对新市场、新业务线的认识不足，过于激进。同时，方天霞将回归技术驱动的开放平台战略，为开发商、代理商、中介等合作伙伴提供专业服务。

回到线上平台的方天下，放弃自营模式，关闭线下店铺，转投加盟。在加盟模式下，方天下为加盟店提供品牌授权、技术平台、流量支持和培训，获得品牌授权费、佣金佣金、线索分流费三部分收入。

这次回到线上平台后，虽然成本结构有所改善，但方天侠收入的下降趋势并没有停止。不仅如此，在后辈的追求下，整个世界都微微有些疲惫。

红海市场该何去何从？

几年前，房地产中介行业竞争非常激烈。行业经过不断发展，已经到了红海阶段。

链家依托庞大的线下店铺网络，建立了链家网络，打造了自己的地产线上平台，摆脱了对方天下等平台的依赖。2014年10月，链家宣布停止与方天夏合作，也给方天夏的二手房港口业务带来了冲击。与此同时，方多多、爱屋及乌等互联网中介借助资本来势汹汹，也加剧了方天霞转型的紧迫性。

【/s2/】虽然方天侠的商业模式和链家、易居不同，但方天侠靠平台流量赚广告，链家主要靠中介费买房租房；E-House靠中介收费卖房，靠面向B方的数据和咨询服务，但后两者有一个共同的趋势:越来越注重入口和流量。

目前，链家、我爱我家等企业已完成线上服务升级。线下，链家已发展到8000家直营店，2016年交易额超过1万亿元人民币，长期租赁公寓品牌正以每年100%左右的速度增长。在方天霞原本想深入的二手房市场，E-House有自己的路，用s2b2c轻资产模式打造二手房经纪平台，将数万线下店铺带入室友平台。方天霞不仅需要赶上安居客，还面临着传统中介在线平台崛起带来的压力。

在过去四年的转型中，方天夏回归原点，但时间已经过去，国内房地产市场正在进入股票时代。2017年，全国存量住房交易总量占房地产市场交易总量的40%以上。北京、上海、深圳、厦门、福州等城市的二手房交易已经超过60%。房产中介的竞争也进入了下半年，市场留给了方天下

方天下艰难转型期间，竞争对手安居客抓住机会抢占市场份额。这也加剧了方天下在发展新业务过程中财务状况的恶化。一直坚持平台属性的安居客，在月活跃用户和市场覆盖面上持续领先方天侠，传统线下实体中介链家覆盖的用户数量也超过了方天侠。

此外，链家在2018年4月推出的空壳搜索屋在8月份达到800多万，进入了前三名的地产店。仅在4个月内，它就进入了5000多家非链家品牌商店。这种速度是当今世界所不能达到的。

如今，全球回归平台战略意味着它将面临依靠单一的广告实现模式难以保持稳定增长的困境。线下交易策略失败后，房地产网上交易的可能性几乎为零，因为房地产交易频率低、不规范、金额巨大、流程复杂的先天特点决定了纯网上交易的不可能性。目前房产中介提供的服务还是以线下服务为主，网上的线上服务只起到提供入口的作用。

此外，在房地产行业日益集中和房地产中介管制收紧的环境下，房地产中介行业也面临洗牌。小中介机构被大中介机构吞并后，方天霞的分类信息服务收入能否保持增长还是个问题。

目前，在持续调控的指挥棒下，房地产受到越来越严格的限制，黄金时代不复存在。未来如何走，如何面对各种挑战？

房间如何逆风转动？

据《2018中国房地产市场综述& 2019趋势展望》研究显示，2018年房地产市场调控宏观经济环境复杂。虽然金融和财政政策宽松，但房地产市场调控政策仍然紧张。上半年以限购限售限贷为主要控制手段，下半年以整顿秩序、加强监管为主要控制手段。这些政策对房价的调控也有明显效果，2018年第三、四季度的过渡期内房价走势发生了明显变化:9月份，中置白城市样本城市18个城市的新房价格环比下降，数量明显增加。12月，中置白城市新房价格环比上涨0.25%，涨幅明显回落，36个城市新房价格环比下降。

方天侠处于劣势，市场竞争越来越激烈。在这种双重困境下，方天下还有翻身的机会吗？

【/s2/】事实上，虽然方天夏遭遇转型失败，使其财务状况持续恶化，但方天夏仍然是领先的房地产网络平台，在流量、数据、技术等方面都有很深的积累，未来仍有翻身的机会。

互联网逐渐进入与科技的结合，各种房地产平台之间的较量已经从房源信息的较量提升到技术和服务的层面。随着市场逐渐趋于理性，如何利用大数据进行精准营销成为所有房企面临的挑战。方天侠利用原始数据的积累，增加先进技术的应用，可以通过大数据帮助房地产企业的营销更加精准。现在方天霞也把握住了大数据精准营销的大势。

另一方面，方天侠开始在人工智能领域不断努力。房地产行业紧跟互联网潮流，不断探索人工智能、深度学习等前沿技术，力求提升用户体验，通过技术和产品赋予合作伙伴乃至整个房地产行业力量。

比如适合房地产行业聊天机器人的研发。聊天机器人可以满足房地产行业用户买房、卖房、租房、装修等实际需求。，并提高对用户响应的及时性和准确性。

此外，方天霞还自主开发了vr查看功能，让用户足不出户就可以通过手机和电脑访问房产和房源网站。

经历了转型失败的方天侠回归线上平台已经两年了。虽然还没有摆脱营收下滑的尴尬局面，但是在人工智能的背景下，与技术的结合将是未来非常重要的改变。高级管理层的变动和子公司分拆上市的计划可能会给整个世界带来新的活力。

正文/刘匡微信官方账号，ID:刘匡110，此文启动创投网