[科技界] 亿航上市背后的无人机江湖：大疆统治地位终结

作为无人机行业的顶尖选手之一，一航智能(纳斯达克:EH)于12月12日正式登陆纳斯达克。与珠江三角洲的另一家大型无人机公司DJI相比，怡航显然更热衷于上市。

不难理解，DJI并不热衷于上市。首先，是因为DJI自成立以来发展顺利，从未经历过到处拉投资的苦日子。但2014年成立的一航就没那么幸运了。

DJI对资本的渴求从未如此强烈。自2013年A轮融资以来，对所有领先投资者一直保持一致的态度:没有业绩投注和上市时间，内部尽职调查不公开，投资者不能影响和干扰公司的正常运营。

2018年竞价融资在资本市场引起轩然大波，被评为历史上最有实力的融资方。

DJI并不急于上市，他有DJI的信心；但一航成立才五年，就贸然寻求上市，也有其自身的逻辑。

无人机行业有着超强的格局

根据中国商业研究院的数据，2018年，DJI在所有价位上都是无人机采购的领先品牌，占全球市场份额的74%。比2017年高两个百分点(72%)。

DJI的市场主导地位是显而易见的，但整个无人机产业的格局并不独特。

相反，因为关键配件和材料如碳纤维材料、特种塑料、锂电池、磁性材料等。，无人机所需要的，在深圳、成都等地装备精良，中国拥有无人机发展所需的整个产业链，可以实现无人机系统产品供应链的完全自给自足。

这为中国无人机产业的繁荣奠定了坚实的基础。除了DJI，许多品牌在国际市场上竞争激烈，他们利用自己的优势攻击海外市场的城市。

【/s2/】在中国商业研究院编制的“2018年无人机十大品牌”榜单中，DJI排名第一，无争议，紧随其后的是零智能控制、振迪科技、一航智能、极限飞行科技、中科遥感、科维泰、智鸟、华科尔、普劳特。

前五名中，零智能和朱迪科技总部在北京；DJI总部设在深圳，怡航智能和捷飞科技总部设在广州，广州也位于珠三角。三者之间的竞赛非常有趣。

总体而言，整个无人机产业确实形成了以DJI为首的“一超多强”的稳定格局。这种模式在一定程度上体现在无人机行业的各个领域。

军用无人机始于第一次世界大战，至今已有100多年的历史。80年代以后，日趋成熟，渗透到民用领域。

面对消费市场的发展，是在2010年左右。当时通信技术、电池技术、材料技术已经积累到一定程度，无人机小型化越来越可行。

2012年，DJI成立六年，积累了一整套无人机相关技术，打通了无人机从软件到螺旋桨、支架、平衡环、遥控的所有环节。

今年，DJI精灵幻影1问世，在无人机爱好者中引起强烈轰动，点燃了整个无人机领域的使用需求。第二年，销售额为8.2亿元，这也奠定了DJI在消费市场的主导地位。

DJI率先迈出这一步，引领整个无人机行业走向繁荣，也获得了丰厚的回报。从2013年的8.2亿元到2017年的175.7亿元，DJI的销售额在四年内飙升了20多倍。

许多机构估计，2018年，DJI实现了90%以上的同比增长率，销售额达到300多亿元。它仍然保持着在消费市场的主导地位。

但对DJI来说，这并不完全是一件好事。

因为在全球民用无人机市场，工业市场的需求和规模一直高于消费市场。

目前，在消费市场上，无人机的用途不仅仅是作为遥控玩具，还可以作为灯光表演、个人航拍和影视航拍。在工业市场上，无人机广泛应用于农业、林业、安全、电力、物流、地理勘探等领域。

DJI在消费市场的巨大成功归功于DJI领先的技术水平和卓越的产品实力。无人机的消费市场，消费者比较专业，产品做的好就不卖。

然而，DJI在消费市场上的出色表现进一步促成了其固有的工程师思维，即强调R&D，忽视销售，忽视管理。

这种思维惯性使DJI在进入行业级市场的过程中深受其害。

农林植物保护市场之间的竞争

经过两三年消费者的热情追捧，空消费无人机产业的短板太窄，消费频率低。

2015年后，消费无人机行业增速开始放缓。这在DJI销售增长的变化中显而易见。

在这种情况下，包括DJI在内的许多企业选择进入行业级无人机市场。经过2015年密集的多轮融资，DJI也开始全力开发植保机械市场。

DJI专注于植保机市场，因为农林植保是一个应用成熟、市场需求大的优质无人机应用场景，仅次于航拍。

其实农林植保也是80年代军用无人机向民用领域过渡的重点方向之一，也是欧美各国政府和地区试点项目的投入。

这无疑是一个好的方向，但困扰DJI的是它的老对手极限飞行技术公司在这一领域处于领先地位。

捷飞科技于2007年在广州成立，仅比DJI晚一年。它一直想在消费市场上与DJI竞争。发现打不过之后，迅速将注意力转向行业市场。

早在2013年，吉飞就开始在新疆和海南用植保无人机对棉花、水稻等作物进行喷洒试验。

2015年4月，吉飞发布了第一代p20植保无人机，同时开始组建植保服务团队，直接为农民提供无人机植保服务，而不是直接向农民销售植保无人机。

在第一代p20之前，飞飞已经飞行6年，无人机4年。但为了让无人机了解植保，适应恶劣的农田环境，飞飞团队在新疆戈壁沙漠探索了近两年，才发布了第一代植保无人机。

2015年11月底，在极限飞行发布第一代p20个月后，DJI首次发布mg-1农业植保机，正式进入农业无人机领域。

然而，凭借成本控制优势，DJI压低了植保机械的价格，逐步确立了其在植保机械市场的主导地位。

根据公开数据，2019年，DJI植保机械累计作业面积为2.3亿亩；过去4年，全球累计经营面积达到5亿亩；相比之下，截至2019年9月21日，吉飞科技植保无人机全球累计作业面积超过3.1亿亩。

也就是说，从植保机械的操作领域来说，在这个领域，极限飞行已经被DJI开到了一定程度。

好在差距不是特别大，和DJI相比，极限飞行还是有一些优势的，尤其是在服务、训练、解决方案等方面。

因此，经过几年的发展，整个农林植保市场仍然保持着DJI和飞飞竞争的格局。

怡航采取了不同的方法

航拍和农林植保是无人机应用成熟度最高、市场需求最大的两个场景。但无人机的应用场景并不仅限于此。

不像珠三角其他两大巨头，一航开始做无人机有点晚。2014年8月，一航在广州正式注册成立。

此时，DJI已经开始在消费无人机市场上挥霍方遒；飞飞在植保领域加大了探索和布局。

【/s2/】一航进站太晚，只能避其锋芒。所以一航一路走来，一直在寻找差异化的轨道。

一航发现的第一个差异化轨道是易用性。一航成立之初，即2014年底，推出了手机软件控制的ghostdrone智能无人机。它希望在无人机的可用性方面做出更多努力，并在消费市场上打开另一个突破，但市场反馈并不令人满意。

一航发现的第二条差异化轨道是智慧城市管理。简单来说就是给地方政府和企业提供交通管理、安全监控等软件系统。

这也是一航的前身(北京一航创世科技有限公司)的主营业务。胡华智2005年创办公司提供指挥控制系统，之后承接北京奥运会、上海世博会、广州亚运会指挥调度系统项目，堪称一航的看家本领。

一航发现的第三个差异化轨道是灯光秀。早在2017年2月，怡航就在广州晓曼腰夜空上演了元宵节天幕流星& middot1000架无人机的灯光表演创造了无人机编队飞行表演数量最多的世界纪录。

此后，一航多次打破自己的世界纪录，尤其是2018年4月，一航在Xi红安五月天；在国际城墙文化节前夕，1374架无人机以立体空队形出动，再次打破了无人机同时飞行最多的吉尼斯纪录，伊航在这个市场上具有很高的竞争力。

宜航发现的第四条差异化航线是空航线。包括两个方面:一是无人机物流；第二，无人机乘客。

空中国运输是宜航2019年的主要收入来源，也是宜航在招股书中大力倡导的内容。

根据招股书披露，截至2019年9月30日的9个月中，空运输解决方案的收入营业额大幅增长至人民币4880万元(680万美元)，占宜航总收入的72.7%。

当怡航转投空时，投资者最关心的问题直接变成了怡航的无人机物流和无人机乘客的可靠性。

这个问题可以仔细分析，单独回答。

无人机物流不靠谱吗？

无人机物流真的不是什么稀罕的赛道。事实上，2015年吉飞科技与顺丰合作。技击科技联合创始人龚透露，当时技击科技在广东和浙江每天有500架飞机。然而，吉飞最终放弃了与顺丰的项目，转向整体农业。

龚说，其实不是当时技术不好，而是相关法律法规还没有完善，消费者和市场还没有准备好。

2016年，DJI的技术团队是否依赖无人机物流？这个问题也反复论证过。结论是多旋翼飞机的优点是技术结构简单、制造一致性高、成本低，但它是一种规则简单的飞机，在复杂的电磁环境中运行面临巨大的挑战。

2016年8月，DJI宣布，物流无人机成熟还有很长的路要走，有太多的问题和法律法规需要解决，所以选择不做。

但之后随着阿里、JD.COM、顺丰等关联方的不断推动，情况有所扭转，市场接受度有所提高。

【/s2/】根据CCID Consulting的研究报告，2018年中国消费级无人机市场占比45.7%，工业级无人机市场占比54.3%。其中，农业植保占41.5%，电力巡检、安防、物流在行业级无人机市场结构中分别占17%、13%、11.5%。

在此过程中，2018年2月，怡航智能与Xi安高区签署战略投资协议，计划在Xi安建怡航智能无人机航空/货运总部。

2018年5月，公布了《关于促进航空空物流业发展的指导意见》。主要内容是强调促进中国国航空物流专业发展，打造更加完善的航空空.建议支持物流企业利用通用航空空无人机提供航空空物流解决方案。

《指导意见》的出台，为无人机物流的发展提供了一定的政策驱动力。在这种背景下，各行各业的玩家对空无人机物流的热情正在高涨。

2018年6月19日，JD.COM第一架重型无人机下线，有效载荷1-5吨。与此同时，JD.COM宣布建立一个超重型无人机项目，有效载荷为40-60吨，飞行距离超过6000公里。

2018年6月，宜航和永辉云创在广州开设首家智能零售无人机配送示范店——超级物种广州漫广场店，探索智能零售+无人机配送模式。

今年5月，怡航再次与敦豪空快递有限公司达成合作，发布了中国首个全自动智能无人机物流解决方案。

一航的老乡，曾经弃坑的飞飞，也开始回归无人机后勤轨道。11月25日，飞飞和空巴士联合推出了vesper，这是一款在空.提供外卖和快递的服务

根据frost & Sullivan的分析报告，2023年，全球城市空物流运输市场预计将达到460亿美元，中国市场约占45%,有望成为全球最大的市场。

看起来市场蒸蒸日上，一航无人机物流很成功，但真的有那么简单吗？

振迪科技创始人兼首席执行官郑伟峰最近在接受记者采访时谈到物流无人机时说，物流无人机需要非常成熟的技术，需要一定的时间。但这是未来的趋势。随着技术的迭代，很多行业会逐渐成熟。

对于物流无人机的发展难点，他举了一个例子:楼与楼之间的运输，gps信号精度高，如果gps信号不够，此时导航控制困难。另外，物流无人机(UAV)的作战场景复杂，可能会被击破，成本也是很多厂商无法接受的。

对于信号问题，一航有自己的解决方案。2017年11月，怡航智能与华为建立合作关系，共同打造网络化无人机数字天空空计划。

空数字天空计划分为三个步骤:在2017-2018年，将建立网络化无人机的应用示范，以促进基于蜂窝网络的管理标准化进程；从2019年到2020年，将在5个以上的国家实施和应用实地测试和小规模商业化；2020年后，低空数字网络将实现商业化，低空网络覆盖率将达到30%以上。

但华为的无线应用场景实验室wireless x labs，到目前为止还没有公布该计划的相关进展，即使进展顺利，也要到2021年才能实现商业化，还需要一段时间。

此外，12月5日，记者采访了广州天河区满广场超级物种店，永辉超级物种店数名员工称，该店无人机配送业务已暂停。据店员介绍，之前推荐过这种方法，但现实中有点难，不成熟。

所以总体来说，无人机物流，无论是行业还是亿航，都还需要一段时间的成长，暂时不那么靠谱。

【/s2/】无人机搭载乘客可靠吗？

相对于无人机物流，怡航更关心自己作为无人机旅客(aav)技术先驱的地位。

一航在招股说明书概述中写道:我们是一家无人机技术平台公司。我们以专有的方式开发了未来的交通工具，并开发了自主飞机(aav)和相关的商业解决方案。我们相信，我们是世界上第一家在乘客层面推出aav服务的公司，这为aav技术的部署和推广树立了新的里程碑。

一航对无人飞行器搭载乘客的前景非常有信心，认为客运aav可能提供一种快速、安全、高效、环保的运输方式，尤其是短途旅行。

根据frost&sullivan的预测，全球旅游城市空的交通运输市场预计将从2018年的30万美元增长到2023年的30亿美元，复合年增长率为531%。乘客级aav预计将用于许多情况，如日常通勤、观光、搜索和救援以及应急和灾难响应。

在10月31日提交的招股书中，一航表示:截至本招股书发布之日，我们已经交付了38辆用于测试、培训和演示的客运级AAV，并开发了两个智能城市管理指挥控制中心。截至本招股说明书发布之日，我们尚未完成28名乘客的aav购买订单。

截至2019年12月5日，在一航提交的招股说明书第四修订版中，一航披露截至2019年12月5日，有48份未完成的旅客aav采购订单。

也就是说，在过去的一个月里，宜航的aav订单增加了20，这表明市场接受率相对乐观。

宜航avv项目的要点在于两个方面，一是安全性，二是实用性。

关于安全性，一航表示:在我们的设计和测试中心，我们建立了许多aav飞行测试项目，包括爬升飞行测试、高机动性测试、速度测试、夜间飞行测试和恶劣天气条件下的飞行测试。我们已经进行了超过2000次乘客级别的aav飞行测试，包括高达每小时70公里的大风和能见度约50米的沙尘暴。

然而，2000多次试验并不能证明怡航aav是安全可靠的。毕竟以一航的市值来看，其成交量还是太小了，一次安全事故可能会对整个一航造成毁灭性的打击。

实用性方面，怡航的aav目前有两款，一款是2016年1月发布的单舱怡航184；另一款是2018年3月发布的双人舱一航216。

性能看似足够，但值得注意的是，随着重量的增加，一航aav的续航时间和续航里程会有所下降。也就是说，怡航avv的性能目前用于观光、搜救、应急和救灾，没有出现大问题。但是短期内用于日常通勤不太现实。

所以一航aav确实是一个不错的项目，但是目前的安全性和实用性还不够可靠。

摘要

2014年成立的一航，入市太晚，上市前估值不足10亿美元。相比之下，DJI 2018年的战略融资估值为150亿美元，而最近的前瞻性产业研究所对DJI的估值为220亿美元。宜航和DJI的运量无法相比。

然而，DJI对宜航目前全力投入的空中型航线非常谨慎。而亿航也有自己的优势。

相对于工程师在DJI重R&D轻销售的思路，一航自成立以来一直在探索新的市场机会，手段和思路也灵活得多，这是在B端市场的一大优势。

当然，一航目前的项目并不靠谱，从一航之前的融资金额就可以看出来。

10月31日，根据怡航向证券交易委员会(sec)提交的招股说明书(f1)，募集金额为1亿美元。然而，在12月9日提交的第五修正案中，筹款金额已被确认更新为最高4640万美元。

总之，一航值得持续关注，但投资需要谨慎。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110