[科技界] 新东方凉了，新东方在线火了？

【/S2/】2020年初，一场突如其来的疫情让教育培训行业再次蠢蠢欲动。

一方面，由于人群的隔离，线下教育培训机构被关闭，线下教育培训机构震惊悲哀；另一方面，在线教育培训机构也搭上了火箭，一飞冲天。很多在线教育培训机构的后台都受到了突如其来的巨大流量的冲击，已经上市的在线教育概念股火爆暴涨。断档后线下教育培训机构的火力已经全部放到线上了。教学培训机构可谓冰与火。

新东方作为传统的教育培训类上市公司，应该有过直接的疫情经历。一方面，传统的线下教育培训机构被关停，新东方很多线下机构也停了下来，收入锐减；另一方面，新东方旗下另一家上市公司新东方在线股价飙升，导致很多投资者开仓持有。

从股市来看，新东方在线的春天似乎已经到来，但从存在的一些问题来看，并不完全是真的。

由于疫情爆发的新东方在线教育和培训

新型肺炎疫情正在蔓延。1月21日，教育部要求教育系统各单位采取各种措施，在寒假和寒假预防传染病，并落实主要责任。

就在教育部门宣布传染病防治的前两天，钟南山院士在报告中宣布出现了病毒人际传播的现象，教育部门发布的一项法令为一直默默赚钱的线下培训机构敲响了警钟。

【/s2/】作为17年前经历SARS疫情的新东方，深知传染性疫情的危害性，立即采取措施关闭全国数千家线下教育培训中心，转而上线。

线下关机后，新东方全力以赴专注线上，迅速派出技术人员攻关，为线下大幅下滑后线上需求激增做好准备。但很明显，他们低估了这一波流量对线路的影响，他们的后台也经受不住这一波流量的冲击，走了下来。

毕竟在数以千计的线下机构被关闭后，线上教育已经成为数千万学生的必需品，而正是这些学生的线上需求给线上教育机构带来了前所未有的冲击。除了影响，更多的是惊喜。

显然，在疫情的影响下，这波流量增长很快。新东方在线节省了几千万甚至上亿的营销费用，直接获得了这一波快速上升的流量。要知道新东方在线2019年的销售费用已经达到4亿多元，现在突然的流量也不能算是意外的惊喜。

回顾这几年，我们会发现整个在线教育机构的客户获取成本从1000多元直线上升到3000多元。在客户成本高的压力下，大大小小的组织都处于血战的局面，从新东方在线近三年的销售费用上涨就可以看出来。

近三年来，新东方在线由客户引起的销售费用占总收入的比例从2017年的29.8%上升到2019年的48.3%，销售费用占总收入的一半，这在其他行业并不常见。

比如同样以客户获取成本高为代表的阿里、JD.COM等电商，200元只有100多个客户，拼多多的客户获取成本略低，在60元以上。即使获得客户的成本在电商企业的发展中仍处于高位，在线教育企业往往花费数千客户让所有玩家在流血和损失中谋生，新东方在线就是其中之一。

在疫情的围攻下，所有线下流量迅速涌入，使得包括新东方在线在内的一批在线教育玩家赢得了前所未有的一波机会，迅速将之前被烧毁的流量收入囊中。

1月27日，新东方在线在国家暂停上课学习的号召下，率先推出免费的班级捐赠模式。借助这种模式，网络教育似乎一夜之间席卷全国，这种势头让所有投资者迅速嗅到了资本升值的味道。

投资者纷纷将资金投入在线教育概念股，作为教育机构掌门人的新东方在线股价大涨。

2月4日，新东方在线上涨23.9%，股价飙升至34.3港元，市值一举突破300亿港元。虽然收盘后有所下降，但总体上基本保持了上升趋势，并持续到2月19日。当日股价维持在32.45港元，市值304.56亿港元，仍是市场上罕见的流通股。

好像东边不亮，西边亮，村子亮。但对于新东方在线来说，似乎没那么简单。

线路上的短板挡住了道路

作为在线教育平台，服务、内容和技术仍然是在线教育平台的三大制胜秘诀，也是其竞争力的根本保证。

先抛开线上服务不谈，但就技术和内容而言，大部分线上组织都不达标，新东方在线也不例外。

首先，我们看技术。面对突如其来的网络流量，新东方在线传统后台技术力量不足的问题无疑暴露无遗，使得其用户体验并不好，尤其是很多人进入客厅或app后，无法正常上课，问题严重。

这波新的网络用户中，有一部分是传统的线下用户，他们还处于对线上课程的试探和怀疑阶段。网上的课程大多只想看看试听课程怎么样，是否满意会决定他们的付费意愿。

但现在由于大量用户涌入，服务器崩溃，短期内很难自行恢复，这让恢复异常困难，也会让这部分新加入的用户难以满足，直接影响他们后续的体验。

新东方作为老牌教育培训机构，一直以线下教育为主，导致线上教育存在明显不足。偏重线下使得新东方教师缺乏线上教学经验和合格完整的线上教研体系。面对来势汹汹的疫情，新东方在线非常慌张。

很难在短时间内解决线上内容和线下内容的巨大差异。由于教师培训周期等因素的影响，上线的人多老师少，也直接影响了用户体验。

正如余洪敏所说，新东方的在线系统还没有准备好，大多数老师都没有在线教学经验。家长是否愿意接受网上上课是个问题。但无论如何，改变总比坐以待毙好。

由于经验不足，新东方在线机构关闭后，尝试了一些付费录音或直播课程。但这些直播课程没有线下课程受欢迎，反而受到质疑。

一些用户对新东方在线提供的一些付费课程不满意。余无奈回应，新东方在线旗下数千家机构已经倒闭，数万员工需要生存，公司现金流亏损，我们所有的在线课程都是免费的。新东方如何生存？

确实，线下机构关闭造成的损失已经很难预测了，尤其是几百万线下学生因为不能上课而被退的情况更是难以衡量，更何况员工的工资和房租问题。但如果在线体验不合格，用户只会用脚投票，不好会吐槽差评，不会付费。

从长远来看，这种情况的影响将非常深远。新东方在线尴尬的线上体验，让这场难得的线上教育盛宴声名狼藉。不仅挫伤了当前用户的信任，也影响了付费用户的后续转化，进而影响其下一步的在线收入和利润增长，甚至延误了新东方在线的盈利进程，使旧病更加暴露。

失落和旧病未去

2019年12月31日，新东方在线发布盈利预警公告，预测在截至2019年11月30日的6个月内亏损惨重。

根据新东方在线公告，根据董事会对本集团未经审计的综合管理账户的初步审查，与截至2018年11月30日止六个月的净利润相比，本集团预计在截至2019年11月30日止六个月内将录得较大的净亏损。

此前，新东方网上上市的第一份财报就把盈利变成了亏损，后来公布的盈利预警让外界不得不重新审视这位网络教育领域的冉冉新星。

新东方在线在公告中披露，正是由于集团公司R&D、营销和销售、管理费用高昂，导致公司财务业绩下滑。

据公开数据显示，2018年至2019年，新东方在线的销售营销费用和行政费用增长了近100%，研发费用增长了50%以上。急剧增加的三项费用导致公司净利润下降，利润直接由盈利转为亏损。

数据显示，新东方在线总收入成本从2018财年的2.53亿元增加到2019财年的4.13亿元，增幅为63.3%。新东方在线解释，由于新东方在线投入大量资源提高课程质量，师资、课程研究人员和教材成本分别比2018财年增加54.6%、73.1%和67.3%。

同时，销售和营销费用从2018财年的2.24亿元增加到2019财年的4.44亿元，增幅为98.2%。随着成本和销售额的急剧增加，新东方在线的毛利受到了影响。如上所述，销售费用成倍增长，销售费用在总收入中的比例不断上升，构成了削减毛利的杀手锏。

根据新东方在线之前的财务报告，新东方在线为机构客户提供服务的细分市场的毛利率总体保持稳定，2018财年为7300万元，2019财年为7600万元，而毛利率仅从82.3%小幅下降至80.5%。而费用的高速增长直接吞噬了毛利，净利润变成了净亏损。

新东方在线的亏损问题是个难题，在疫情的围攻下更是难上加难，注定新东方在线短期内还是无法盈利。受疫情下流量激增的影响，为了优化体验和提升带宽，线上技术升级需要大量研发资金，线上课程内容和线上师资培训都需要付出大量成本，这就决定了目前已经亏损的新东方在线更难盈利。

长期竞争重新点燃

这次疫情发作后，线下培训暂停，线上教育两极分化。

新东方在线旗下的友能中学主任、东方友博科技首席执行官朱昱在接受采访时表示:疫情对于营收在2000-1亿元的中型机构来说，将会是一场巨大的危机，因为他们没有制度和资源，对教师的控制能力较弱，还要考虑合规成本。如果疫情持续蔓延到3月底，这些机构将不堪重负。中型机构倒闭，其学生会直接流向一些还活着的大机构和小机构。

可见疫情对中型机构影响很大。如果疫情长期蔓延，这些机构的资金被吹散后，破产的浪潮会重新出现，给新东方在线这样的大机构一些扩张机会。

与此同时，大型机构利用这个机会，通过捐款和上课来发起新的推广活动，并抓住有利时机抢占市场，导致一些机构不得不跟进，即使他们在赔钱。但这背后隐藏的是资本实力，赢了大机构输了中小机构，马太效应持续增强。

1月26日，新东方集团宣布向湖北省红十字会捐款2000万元，用于武汉和湖北省的疫情防控工作；与此同时，专业在线教育平台新东方在线的所有直播春季班均向全国中小学生免费开放。

同时，好未来还宣布设立1亿元防疫基金，提供免费在线教育技术和解决方案支持。猿导师宣布捐赠1000万元提供免费教学服务。他们还向学习者捐赠课程，并提供相应的现场课程服务。

就连一直躲在幕后的互联网巨头腾讯教育、阿里钉钉、字节跳动甚至科大讯飞都参与其中。互联网玩家参与到了班级捐赠的浪潮中，抓住了这个有利时机，扩大用户，收获市场，大显宏图。有一段时间，网络教育高潮迭起。

【/s2/】另一方面，捐课模式虽然能有效引流，但后遗症也很明显。

比如作为这个策略的实施者，率先授课的新东方在线，只能说真的很痛。大规模的捐赠课程免费赢得了用户，但是盈利和收益的问题会进一步凸显，这一波流量进来了。如何运营、维护和转型，其滞后的体系和相关资源能否有效承接，也将成为一个重大考验。

此外，美好未来、向谁学习、猿类咨询等机构让用户之战越烧越旺。有了这个春风，在快乐竞赛中扩张的大型机构将不可避免地受到资本的祝福，战争将会蔓延到战后。

之前一直躲在幕后的互联网科技巨头们，趁着有利形势重回聚光灯下。

互联网技术巨头，如腾讯、阿里、字节跳动甚至科大讯飞，利用这种情况，利用强大的平台技术切入在线教育行业，进入工业互联网，将人工智能扩展到在线教育。跨境抢劫的趋势大幅上升，凸显了他们在疫情中期的强大技术实力，拓展了在线教育领域的新领地。

这种布局肯定不仅仅是短期的压力反应，更是工业方面的长期布局。它的反应速度惊人。在各互联网科技巨头的华山之剑下，网络教育越来越混乱。

这将给已经嘈杂的在线教育市场增加变数。作为始作俑者，新东方在线背后有很多火。但在战火下，新东方在线也不是完全没有准备。

疫情过后新东方在线的新机遇和挑战

网络教育的热潮始于疫情高发的特殊时期，网络教育有利于减少暴露，但疫情过后，这种热潮最终会告一段落。线上教育和线下教育各有利弊。以后两者之间一定没有关系，而是平行发展或者共生的关系。

比如现在非常普遍的双师模式，就是线上+线下的辅导模式，新东方在线的东方友博也建立了线下体验中心。从这一点来看，新东方在线依靠母公司强大的办学经验和口碑，形成线上线下良性循环，天然优势。

同时，尽管疫情中期暴露出系统负载不足、体验差、在线教研系统完善不足等问题，但还是非常严重。但可以利用上下员工对疫情内部暴露的问题达成共识的有利因素，加快内部升级转型。

【/s2/】另外，随着疫情的蔓延，新东方在线可以利用母公司的号召力，不仅继续吸纳一二线城市的线下增量，还可以利用地级市和小县城小机构关闭的有利时机，抓住机会打一架，顺势下沉。

总的来说，不像一二线城市成熟市场的红海情况，现在三四线城市机会更多，这里机会更多，无论是线上还是线下。尤其是疫情过后，大量中小培训机构面临破产。此时，他们正在进入这个市场。新东方在线以其优质的课程质量、名师数量和服务水平，在这里可能会赢得更多的机会，可以说是大有可为。

但新东方在线想化优势为优势也不是没有障碍，旷日持久的内部改革是一大障碍。

市场布局的速度取决于新东方内部改革的速度。毕竟快速扩张需要系统复制的能力，只有模块化的复制能力才能在沉市之战中赢得主动，获得先机。

根据余2019年“三化”改革进程的要求，推进新东方信息化、规范化、流程化的任务要在包括2020年在内的一年半内完成。

落地的速度取决于它的内部执行。毕竟，花酒的任务不仅仅是现在才提到的，余洪敏早在2010年就发出了号召，但一直到今天都没有认真落实。不同之处在于，余洪敏是三个现代化领导小组的组长，他亲自抓改革任务，可能比以前更有利，但这个动作更快，机会稍纵即逝，他不会坐等别人。

如果这次改革没有效果，反应迟钝，一旦沉没之窗过去，其他机构调头，可能会有更严峻的考验在下沉市场等待新东方在线。

对于新东方在线来说，这次疫情带来了新的挑战和机遇。能否适应这种趋势，进一步奋进，取决于其内部反应的速度，以及相应的对策是否得当。新东方在线是上一层楼还是错失良机，还有待观察。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110