[科技界] 韵达联姻德邦，仍躲不开巨头围困的命运

5月24日晚，大云股份和德邦股份同时发布公告，宣布战略合作计划:宁波梅山保税港区大云全资子公司福山投资有限公司(以下简称福山投资)计划以战略投资者身份认购德邦股份非公开发行，总额不超过6.14亿元。认购完成后，大云将成为德邦的第二大股东。

大云和德邦什么时候见过面？这从双方目前面临的形势分析来看不难理解。

首先，让我们看看大云。大云多年来一直坐在第二个孩子的位子上。坐两个就看了。但是它和中通的差距还是不小。进一步的压力还是有的；此外，由于快递行业服务同质化严重，价格战频繁，大云要想进一步开拓新业务(如零担快递和大宗物流)，必须思考策略。

零担快递是德邦起家的重要业务，德邦在这方面有很大优势。德邦上市后也开始进入快递，开始与主流物流公司争夺快递市场份额。

【/s2/】但由于起步较晚，在物流业务中所占份额并不高，德邦在面对巨头的围攻时面临更大的挑战。这些都促使德邦改变战略，选择与大云联合，取长补短。

大云遇到瓶颈

作为国内快递行业的龙头企业，大云一直保持着行业前两名的地位，但似乎并不那么容易走得更远。不能忽视拦路虎中通的影响。同时，快递竞争的同质化使得快递企业始终无法摆脱价格战的血战。渴望进取的大云也面临着许多瓶颈。战略投资合作无疑是一种相对安全的策略。

【/s2/】首先，中通稳居榜首，地位越来越稳固。【/s2/】从近四年年报披露的数据来看，中通连续四年蝉联行业桂冠，各方面优势逐渐扩大，与第二名大云的差距正在拉大。

从公开的财务报告来看，2016年中通第一次以14.4%的份额夺冠后，其在快递市场的份额不断提高，2019年逐渐上升到19.1%，并逐渐与大云拉开了距离。他们之间的差距；而且它的年份额也在加速增长。2017年至2019年，中通的市场份额分别增长了1.1%、1.3%和2.3%，拉开了差距，中通产业的第一宝座越来越稳固。

从两家公司的套餐量来看，差距也很明显。2019年全年，中通包裹量同比增长42.2%，包裹总量达到121亿件。根据公开披露的相关数据，快递包裹总量仍居行业首位。

作为业内第二个包装总量超过100亿的大云，刚刚超过100亿，但两者相差21亿。2016年底，业内第一的中通和业内第二的童渊的差距只有3800万票。现在两者差距扩大到10亿，马太效应进一步凸显。

就市场份额而言，大云目前的市场份额为15.6%，比中通排名第一的19.1%低3.5个百分点。以目前每年1%至2%的市场份额扩张速度，大云要赶上中通目前的水平还需要两年时间，更何况中通还在继续增长。

除了稳定的市场份额，中通的盈利能力也位居行业第一，这是大云无法比拟的。财报显示，2019年，大云非净利润为24.14亿元，中通为52.92亿元，是大云净利润的2.2倍。当然，大云的低利润是价格战的结果，但价格战的利剑让大云越来越如履薄冰。

【/s2/】同时，盈利能力较强的中通将加大对终端物流研发的资金投入，进一步降低成本，进入良性循环，进一步扩大竞争优势，从而形成对大云更强的挤压。因此，面对中通，大云的焦虑可想而知。

此外，顺丰、京东物流纷纷入市，申通、白石一直在追赶，血腥的价格战愈演愈烈。在保护基本盘的前提下，大云自己很难发展新业务，从相关数据可以看出。

2017年10月，大云开始了快递业务，快速运营收入比2018年同比增长2200%。但起步较好的大云快递在2019年却陷入了营收减少的局面。显然，大云低估了快递业的激烈竞争；改变战略，选择与快递巨头德邦合作，对于突破大云瓶颈至关重要。

德邦成本难以控制

德邦快递从零担物流开始。快递一直是它的主营业务，而快递属于其他业务。散装快递一直是德邦的主导业务，占其收入的一半以上。

【/s2/】然而，曾经的a股第一快股德邦，近年来面临两难。首先，行业阵痛和外部竞争，原有快递优势地位得不到保障；其次，大型快递转型面临成本控制问题，陷入了增收不增收的困境。

本质上这和快递市场的特点有关。一方面，需求主体相对分散，行业门槛低，对价格敏感；另一方面，快递市场规模大，但各企业产能集约配置不足，市场集中度低，价格竞争低，盈利能力不足。

德邦快递这几年毛利率的下降其实和快递市场的这个特点有关。2019年，快递业务毛利下降至14.3%，比上年下降4.6个百分点。

德邦快递作为行业内知名的快递巨头，一度高居行业榜首，但在德邦进入散货物流后，这一优势就落在了后面。在行业竞争中，德邦快递在营收和安能物流以及货运量方面均被顺丰快递超越。因此，寻找新的增长空.势在必行

事实上，自2013年进入大快递以来，德邦的业务发展迅速。到2018年，其收入首次超过快递，成为主要收入来源。但其直销模式使其收入规模增加，而成本控制问题越来越严重，毛利不断下降。

如何降低快递业务的成本，提高毛利，已经成为德邦的当务之急。大云在物流信息化和数字化方面有相应的经验，是理想的合作伙伴。两个公司联合大云，相互合作，发挥各自优势，实现规模协调和资源共享，是有好处的。

大云和德邦抱团热身，但变数依然存在

根据合作公告，本次非公开发行完成后，大云将持有德邦约6.5%的股份，成为其第二大股东。同时，公告规定，双方合作将通过网络优化、市场拓展和集中采购三种方式进行。这意味着双方进入了深度合作阶段。

其实回头看，他们的合作是有共同基础的。两者在业务上各有不足，各有优势，业务方面相互交叉，使得相互合作的基础存在。

从目前的情况来看，合作是必然的。德邦转型快递陷入成本问题。随着快递业务的增加，这一问题越来越严重，亟待解决。

快递业务成为2018年的主营业务，但2019年德邦的快递业务增速低于预期，快递业务也出现下滑。与此同时，为了增强战略业务快递的竞争力，公司加大了对运输、分拣和终端物流的投入，导致其毛利率迅速下降。大云在智能分拣方面经验丰富，可以帮助德邦解决快递运营成本问题。

在快递方面，德邦的快递业务虽然不如以前，但是和大云等后起之秀相比还是有很深的基础的。有业内人士认为，双方最大的合作点在于快递、快递品牌、网络等方面的合作，以及成本优势的叠加。

公告称，认购完成后，双方将互补业务资源和优势(如供应链)，实现规模经济，共同增加市场份额，实现规模经济，提升盈利能力和品牌价值。

但是，变数还是很大的。例如，面对强大的菜鸟物流，此前拒绝接受菜鸟投资的大云也做出了象征性的让步(向菜鸟物流出售2%的股份)，顺丰、京东物流等咄咄逼人的巨头步步紧逼。

他们的结合会产生多少火花还不确定。但可以肯定的是，两者的合作还是改变不了与巨人碰撞的命运，在未来的竞争中，两者是否会合作还是未知数。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]