[科技界] 途牛财报外传：还能在OTA赛道跟跑携程们多久？

一般来说，在其他条件相同的前提下，恩格尔系数越高，家庭收入越低，国家越穷；相反，恩格尔系数越低，说明家庭收入越高，国家越富裕。

公开数据显示，2016年、2017年和2018年全国居民恩格尔系数分别为30.1%、29.3%和28.4%，中国居民恩格尔系数逐年下降，表明国民生活仍保持着良好的消费升级状态。人们也从解决温饱的时代进入了追求精神满足的时代。

这个时代，旅游业发达，尤其是网络旅游业。据权威统计，2018年中国在线旅游预订市场达到8600亿元，同比增长16.5%；在线旅游预订网民数量达到4.1亿，同比增长9%。

中国工业研究院预测，随着旅游消费理念的深化，旅游景点提供的产品和服务日益成熟，网络旅游不断升级，2019年网络旅游用户将超过5亿，市场规模将扩大到万亿。

网游行业最突出的代表是携程、桐城一龙、途牛。最近三个人陆续公布了第一季度的业绩。有些人快乐，有些人悲伤。携程和桐城一龙都交出了第一季度的盈利成绩单，而途牛则出现了下滑迹象。

5月23日，途牛发布第一季度财报。据报道。途牛第一季度净收入4.569亿元，2018年同期净收入4.805亿元，同比下降4.9%；一季度净亏损1.48亿元，2018年一季度净亏损7160万元，同比增长106.81%。

2019年第一季度归属于普通股股东的净亏损为人民币1.5亿元，而2018年第一季度归属于普通股股东的净亏损为人民币7470万元。随着第一季度财报的发布，途牛股价在5月23日暴跌14.22%，收盘价仅为3.5美元。

但是，虽然途牛第一季度的亏损已经成为现实，但是途牛在创造产品和服务差异化的过程中也有一些好消息，也需要仔细思考。继续从财务报告分析。

市场费用增加，主要棋局离线

先看看途牛一季度的市场成本。

根据财务报告，2019年第一季度的销售和营销费用为人民币2.188亿元(3260万美元)，同比增长17.8%。

当市场成本不断增加时，意味着途牛在加大营销开发的投入。据悉，途牛一季度的市场成本增长主要用于线下门店的扩张，并已将直营店建设作为重要的运营业务。

在线下渗透过程中，直营店的收入贡献取得了初步成功。据统计，截至2019年3月底，途牛直营店超过530家，门店交易量占比超过20%。

途牛首席财务官易欣表示，通过更多关注和投资最畅销的产品，我们可以进一步提高利润率。本季度，随着线下服务能力的不断提升，我们线下零售店的贡献持续上升。虽然线下零售店模式已经得到验证，但空在运营方面仍有改进，这可以进一步释放线下零售店的利润潜力。

所以途牛下一步会继续扩大线下门店规模，进一步将重心转移到线下。途牛的做法其实是符合市场逻辑的，因为随着线上资源日益饱和，用户向线下迁移是必然趋势。而且用户总是追求高质量的用户体验，这样的线下体验基本能满足需求。

只是要明确一点，市场成本不仅为线下门店的扩张提供了充足的资金支持，也说明途牛的客户获取成本在增加。

降低R&D的费用，并测试产品升级

看看第一季度的R&D费用。

2019年第一季度，途牛的研发费用为人民币8001.6万元(1190万美元)，同比下降4.8%。

途牛给出的官方解释是，R&D费用减少的主要原因是规模经济和精细化管理带来的效率提高，以及研究和产品开发人员的优化。但实际情况是，自2018年以来，途牛的R&D成本有所下降。具体而言，途牛在2018年四个季度的研发费用分别为8410万元、7700万元、7830万元和7590万元。

不难解释，途牛在首都寒冬依然受到大环境的影响。根据过去的数据，许多媒体报道称，为了降低管理成本和R&D成本，途牛从2017年底开始裁员和减薪。

结合今年第一季度的财报，当R&D费用开始持续缩水时，相应产品和服务的升级将面临挑战。除此之外，对于途牛来说，可能只是成本调整，但是随着财报的公布，R&D费用的不断降低，让消费者怀疑途牛以后是否还能提供高质量的产品和服务。

好在途牛形成了规模经济，精细化管理。但途牛应根据消费者对R&D费用预算中旅游产品消费观的变化和下一步产品R&D的规划，进一步做出市场预判，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

众所周知，企业的目的是盈利。当一个企业的收入下降时，许多企业会做出短期判断来降低成本。途牛也是如此，收入下降让途牛精疲力尽。但一个很现实的问题是，成本降低只是九牛一毛，收入下降这一事实是整体无法挽回的。

为了盈利，降低了成本但没有提高效率

具体财务报告显示，途牛2019年第一季度营收成本为人民币2.06亿元(3070万美元)，较2018年同期下降5.5%。途牛虽然第一季度成本有所降低，但仍未能带来高收益，净收入甚至同比下降4.9%。

一方面原因可能是广告营销效果不大，途牛危机公关时有发生。

在广告营销上，途牛愿意花光所有的钱，通过邀请名人代言、命名综艺节目、流媒体广告等方式。，以至于有必要去旅游，发现途牛的口号已经传遍了大街小巷。但从今年开始，找途牛的呼声下降了不少，这与第一季度成本降低有关。

而且，途牛忽略了一点。过去，尽管广告声音很大，但一旦消费者利益受损，这些负面新闻对企业的有害后果就更加严重。当消费者在途牛得不到归属感的时候，自然会转移到下一个能为消费者提供更好权益的ota平台。

由此可见，与其把成本投入到收入未知的广告营销渠道，不如把成本投入到公关处理中，在危机公关发生前遏制住，或者在危机公关发生的第一时间妥善处理。也就是说，很好地安抚消费者，可能会在另一个维度上提高降低成本和提高效率的效果。

【/s2/】另一方面，网络旅游行业竞争激烈，携程和桐城一龙展开猛烈攻势，使得途牛的市场份额有限。

首先，比较三份第一季度财务报告披露的净收入。携程一季度财报显示，携程一季度净利润82亿元，同比增长21%；桐城一龙2019年第一季度营收17.83亿元，同比增长17.5%；相比途牛一季度4.569亿元的净收入，更尴尬的是同比下降了4.9%。

从营收态势也可以看出携程、同城一龙、途牛在太田行业的排名位置。对手不仅利用市场地位，还表明收入的增长是途牛力所不及的。途牛之所以会被排除在市场之外，主要是因为它没有建立起稳固的市场竞争力。携程多元化的市场业务已经成熟，桐城一龙拥有广泛的用户基础和创新的产品开发优势。在线旅游业竞争异常激烈。

所以，在竞争激烈的市场上，途牛剩下的时间不多了。途牛必须根据市场情况做出相应调整，否则可能面临被挤出第一个ota阵营的危险。

如果你想再次看涨，途牛要搞定内功

第一季度的亏损已经成为现实，为了避免途牛继续在竞争中失利，进一步提高途牛在ota市场的话语权。途牛应加强核心竞争力建设，修复内部实力，继续发挥其独特的旅游产品，制定长期战略规划。

也可以理解为根据消费者的心理变化做出适当的政策改变，把握消费者的需求，提高用户的消费体验，如旅游产品与时俱进的升级。其实这一步已经在途牛的规划下了。首席财务官易欣在她的财务报告展望中提到，未来将通过提供高质量的产品来改善用户体验。因此，通过改善用户体验来挽救途牛的颓势，可能是一个不错的选择。

此外，，在在线旅游行业，旅游的生命安全和消费安全一直是人们关注的焦点。因此，在线旅游企业在做大做强平台的同时，也要制定可信可行的安全出行保障方案，为消费者提供安全的出行环境和保障。

因此，给途牛的建议是，可以在用户出行安全领域投入更多的努力。只有最大限度地为用户服务，建立良好的声誉和口碑，才能在行业内树立正直的形象。

虽然途牛一季度财报不尽如人意，但财报最终对二季度做了展望，预计途牛二季度净收入将达到4.73亿元至4.99亿元。希望途牛二季度能如愿以偿，甚至取得超出预期的成绩。

正文/刘匡微信官方账号，ID:刘匡110，此文启动创投网[/s2/]