[科技界] 面包第一股：桃李面包逆势增长背后的隐忧-虎嗅科技日报

在疫情的影响下，消费者线下消费受阻，很多依靠线下消费实现业绩增长的企业都受到了一定程度的打击。第一季度的财务报告总体上略显黯淡。然而中国第一面包——桃李面包，第一季度上交了一张不错的成绩单。

桃李面包净利润逆势增长60%

桃李面包作为国内面包行业的领头羊，市场份额超过10%，市值约350亿，是最贵的面包。

李涛面包4月15日发布的2020年第一季度财报显示，第一季度营业收入13.23亿元，同比增长15.79%；上市公司净利润1.94亿元，同比增长60.47%。面对疫情的冲击，能否实现净利润的稳定增长，一方面取决于桃李面包的长期战略布局，另一方面得益于疫情带来的机遇。

1。战略布局

面对疫情的冲击，桃李面包依然畅销，这与多年来以中心厂+批发为主的商业模式有关。

根据财务报告，截至2019年底，李涛面包的生产工厂遍布中国18个地区，在中国有24万个零售终端。在销售方面，一方面通过直销抢占了大中小商场超市的面包市场，另一方面深入挖掘外地市场。通过与便利店、县乡市场、外地市场小卖部的配送合作，消散了余热，扩大了下沉市场的市场份额。

这种中心厂+批发的商业模式最大的优势是，在保证产品质量的前提下，可以有效提高规模化、标准化生产效率，缩短供应链距离，降低各种成本。

成熟的产业链布局成为帮助李涛面包缓解压力的救命稻草，这只是业绩增长的一个因素，另一方面也归功于李涛面包不断的产品创新。

2。产品创新

由于疫情的影响，许多早餐店无法正常经营。容易储存的短期早餐产品受到消费者的青睐，消费者对备货的需求越来越大。但是市面上的面包品牌丰富多样。桃李面包如何抓住消费者的心？

消费者之所以选择桃李面包，与它的口味多样化有关。李涛面包公司除了生产原来受欢迎的产品外，还在面包口味上进行了产品创新，新开发的产品如乔乐娇面包、南瓜纤维面包、鸡蛋黄蛋糕、烤小福仔面包、佳佳核桃面包、全麦吐司等逐渐获得市场认可。

随着越来越多的人喜欢把面包当早餐吃，多样性的面包产品才能赢得用户的青睐，创新精神使得桃李面包的产品在疫情下具有很好的竞争力。未来用户可能会对面包的口味越来越挑剔，口味独特、包装新颖的面包更符合消费趋势。

俗话说，时事造就英雄。面对逆风局面，桃李面包要实现60%的净利润增长并不容易。但净利润增长的背后也有困难和挑战。

环比下降导致增长受阻

从环比来看，李涛面包第一季度的总收入和收入增长率呈下降趋势。

一方面，2020年第一季度总收入为13.23亿元，比2019年第四季度减少1.99亿元。

另一方面，2020年第一季度收入同比增长15.79%，低于2019年第四季度16.77%的增长率。

对于烘焙行业来说，如果目前的营收增长率低于20%，增长相对较慢。而且从营业收入的下降可以推断，李涛面包的第一季度可能并不轻松，背后有很多原因。

1。激烈的混战

桃李面包收入的下降与行业内的激烈竞争密切相关。近年来，面包行业的发展呈现出快速增长的趋势。《2020年中国面包行业数据发展研究报告》显示，2019年面包行业规模达到2400亿元，10年增速保持在10%以上。预计2020年中国烘焙行业的销售收入将达到5500亿人。好的增长还会继续。

面对如此诱人的面包市场，越来越多的企业进入面包市场已经成为必然趋势。

一方面，随着面包市场的发展，国外面包企业以雄厚的资金和丰富的管理经验进入中国市场，国外知名品牌纷纷在中国建立生产基地，加入分面包行列。华北有世界知名品牌宾宝，华东有国外品牌曼可顿，都是桃梅面包民族化的对手。

另一方面，国内面包企业如雨后春笋，不仅较早进入短期面包市场的大理食品、潘潘食品等品牌增加了桃李面包进一步扩张的难度，本地面包企业深化本地市场的本土化战略的影响也不容小觑。此外，三只松鼠、小白新软等品牌也涉足面包保鲜领域。

就目前的市场情况来看，桃李面包已经被竞争对手包围，短期面包市场的竞争正在加剧。

2。难以区分

目前行业主流产品主要集中在面包、零食、甜点、蛋糕等，季节性产品有月饼、粽子等。由于面包行业的生产门槛相对较低，产品的口味越来越相似，企业争相生产流行的面包口味。产品同质化也是导致竞争压力加大、利润进一步压缩的元凶之一。

对比李涛面包2018年至2019年的财务报告，可以看出2018年销售净利润率为13.29%，2019年为12.11%。但销售成本高达12.28亿元，同比增长23%。其中，产品同质化带来的竞争压力不可或缺。

未来由于产品同质化的影响，桃李面包销售净利润可能下降，可以预见价格战不可避免。桃李面包不仅将面临高昂的销售成本，还将面临越来越窄的利润空.

3。季节效应

除了面包，李涛面包还生产季节性产品，如粽子和月饼。这些产品的消费集中在第三季度和第四季度，这是这两个季度收入增长的重要因素之一。在第一季度，它不仅遭遇了疫情，使得原本应该在春寒料峭中畅销的明星单品，还减少了季节性产品的收入，这也是第一季度营收下降的重要原因之一。

从目前的情况来看，越来越多实力雄厚的企业进入市场，短期面包市场正在分化的局面正在加剧。同质化、价格战等竞争手段可能会进一步降低桃李面包的市场和利润。此外，季节性产品的限制将拖累业绩直到下一季度，李涛面包仍难以突破收入瓶颈。

收入瓶颈的大问题

面对行业的激烈竞争，线下成了红海。李涛面包要想在收入上实现新的突破，就需要寻求更加多元化的战略布局。

现在电子商务直播很流行。罗永浩直播加8系列销量破4000w，方正梁直播一小时总销量突破2201万元。在电商+直播的热情下，带货直播已经不是什么新鲜事了。直播可能有助于李涛面包找到下一个增长点，但仍需要一些时间去探索。

面对逐渐饱和的面包市场，竞争可能会加剧，创新仍然是打破游戏的利器。面包作为相当一部分消费者的首选早餐，有着广阔的消费市场，无论是国内还是国外品牌，未来都将继续发挥实力。面对产品同质化最好的办法就是创新。桃李面包要想打破游戏，除了在产业布局上做出改变，还需要回到产品本身。创新是产品可持续发展的动力，用户对面包口味需求的多样化是桃李面包的切入点。

[科技界] 面包第一股：桃李面包逆势增长背后的隐忧