[科技界] 透视Q1财报：看泛娱乐的光鲜、凶险和坚守

上个季度大量新用户涌入，让泛娱乐轨道尝到了极大的甜头。因为疫情，在以家庭为主要活动场景的前提下，用户要花大量时间在线，所以短视频、直播、网文、游戏、新闻、信息等领域都迎来了用户成长和活动的小高潮。

为此，许多以泛娱乐为主营业务的企业在第一季度交出了良好的财务报告卡。腾讯q1视频服务会员数量同比增长26%，达到1.12亿，音频服务会员数量同比增长50%，达到4300万；斗鱼q1净收入22.78亿，同比增长53%，毛利4.86亿，同比增长139.2%；Bilibili q1净收入23.16亿，同比增长69%，maus达到1.72亿，同比增长70%；趣味头条净收入14.12亿元，同比增长26.2%，非gaap净亏损3.88亿元，同比收窄37.2%。综合季度平均毛收入达到1.383亿元，同比增长24.2%。

总的来说，泛娱乐领域的火爆，让很多企业的q1财报超出预期。主要原因是会员服务和广告服务的收入由于用户的涌入而飙升。【/s2/】然而在泛娱乐轨道的大好形势下，巨人和小巨人之间无休止的暗战和肉搏战，这个战场上的每一个玩家都无法轻松放松。

广告偏爱泛娱乐

没有流量就没有广告，q1线下流量接近零的残酷事实，让线下企业面临着极其残酷的打击。例如，广告龙头企业分众传媒(Focus Media)第一季度净利润同比下降88.9%。

线上完全不一样。来自Aurora的报告显示，2020q1的信息产业mau在过去一年达到了顶峰；Questmobile报告显示，3月份短视频用户总使用时间同比增长80%。

由于用户大规模集中在泛娱乐内容、教育、游戏应用等领域，这些领域没有受到疫情的冲击，但也经历了广告热。根据app growing的报告，文化、娱乐、游戏、教育和培训在3月份的广告数量上排名前三。

在广告热的背后，很多企业受益明显，尤其是以广告为核心业务的泛娱乐企业。Q1的广告和营销服务收入为13.64亿元，同比增长25.5%。标题解释说，这一增长的原因主要是用户规模和持续时间的增加以及流动性的改善。

事实上，第一季度的在线广告行业并不都是好消息。疫情也影响了部分广告主的预算，给部分企业带来了一定的收入压力。比如腾讯在第一季度财报中提到，视频和新闻平台的广告收入下降。可以发现，即使用户为泛娱乐应用创造了好看的数据，真正的营收创造效果也要从各方面因素考虑。

也有品牌广告主愿意投资泛娱乐的趋势。比如《趣味头条》第一季度品牌广告收入同比增长359%。原因不难理解。虽然经济原因带来预算压力，但高粘度用户和较长的使用时间决定了较高的交付价值。

无论如何，从网络广告收入的整体收缩来看，广告偏向泛娱乐应用是必然的，泛娱乐仍然是网络广告的首选领域。

生态游戏

在巨人渴望的赛道上，更多的奖金意味着更激烈的竞争。在整个第一季度的三个月里，你可以在泛娱乐内容的每个细分轨道上看到巨人之间的有形或无形的游戏。

比如短视频，快动颤音，在电商直播上都拉过手腕，都有一个共同的对手淘宝；还有在线视频，优腾爱继续增加付费会员，各种套餐层出不穷；直播一点也不逊色。除了斗鱼和虎牙，bilibili也在努力抢占电竞的份额；网文，有趣头条的饭读，也以免费的方式颠覆了长期以来被付费模式主导的行业格局。

无论是大巨头还是小巨头，泛娱乐内容轨道上的游戏不仅仅是单一产品或业务的游戏，而是生态游戏。简而言之，就是在线视频、短视频、直播、在线文字等全方位产品的游戏。

像bat这样的大巨头，目前不仅专注于泛娱乐业务，泛娱乐业务战线的对抗和加码策略短期内也不会改变。比如阿里和腾讯在音视频、网文、直播、票务等领域对峙多年。，现在他们通过企业之间的生态联系不断地相互制约。

趣味头条，一个小巨人，因为比较年轻，所以更注重生态扩张和单一产品的运营。根据第一季度财务报告披露的信息，除了最早的新闻和信息产品，趣味头条已经形成了包括直播、游戏、短视频和在线文本在内的产品生态。

目前，泛娱乐领域的生态游戏其实非常复杂。一方面，资本纵横交错，很难说谁不是对手，谁才是真正的朋友。另一方面，每一种产品策略都必须差异化，新产品的不断推出使得这场战争更加艰难。

但有些趋势是比较明显的，比如深挖下沉市场，尤其是在下沉市场中建立起来的Fun Toutiao这样的企业，在新闻资讯之后不断增加直播、游戏、网文等领域，也做出了爆款产品。不难看出，根据自身定位拓展泛娱乐内容生态也是一个非常不错的选择。

护城河加固

在“二大”“三大”格局下，各家不敢掉以轻心，因为对手的进攻和进化还在继续。没有护城河，很有可能在持久战中逐渐陷入劣势，从而被甩开或者直接超车。

在巨头眼里，泛娱乐内容产品的护城河应该是内容，各种没完没了的版权大战和内容创作者大战就是极好的证明。具体来说，近两年在短视频、直播、网文等领域，出现了太多的主播和kol抢人风暴，甚至连mcn组织都成了竞争的焦点。

【/s2/】内容如此重要，是泛娱乐产品持续健康发展的核心，这应该是所有head平台的共识。在第一季度，企业之间的版权战争很少，但内容生态的维护和建设仍然是许多企业努力的方向。

有趣的标题是典型的。一是通过吸引创作者入驻的扶持计划，官方数据显示，q1趣味头条的质量作者比2019年12月底增加了近40倍；第二，不断优化内容结构，一方面清理低质量的作者和内容，另一方面增加保健等特殊内容。

另一个和内容一样重要的是技术，尤其是ai和大数据。目前，泛娱乐内容轨道的趋势是构建以ai为底层技术的多元化用户和内容运营方案，以降低成本，提高效率。像英美烟草这样的巨头已经在第一季度的财务报告中明确表示，他们应该继续增加对这些技术的投资，以降低生态商务的成本并提高体验。

很多中高收入规模的企业也明白技术的重要性。Q1娱乐头条R&D投资2.81亿，同比增长80.8%，占收入的近20%，主要用于内容推荐算法和广告技术。与此同时，趣味头条的营销和销售费用大幅下降，第一季度达到10.75亿，同比下降17.1%，销售费用比例从100%以上降至76%，创历史新低。

对于久经沙场的巨人来说，长期建造护城河的经历让他们目前的维护成本更低，但对于一些突围者来说，建造护城河需要付出更多，而且要坚定。显而易见，趣味头条有意不断脱离不健康的购买模式，从而将其内容产品建立在更长远发展的基石上。一方面，从整个赛道的竞争来看，只有打好技术基础，才能在服务更大用户的同时仍然保持较低的成本；另一方面，趣味头条的产品生态正在发挥一定的协同效应，有利于自然客户和内容建设。

坚持长期原则

【/s2/】虽然工业互联网时代即将到来，但消费互联网，尤其是泛娱乐内容轨道，还是有机会的。在庞大的用户规模下，只要建立新的订单规则，就会有成长为人头的机会。严格来说，沙英阿托快、斗鱼虎牙、趣头套、品多多都是靠这个逻辑发家的。

目前的格局足以证明秩序已经松动，而且不止一次。但是，泛娱乐轨道不是蛮子轨道。前期可以野蛮，但中后期一定要稳定，因为食物和草最关键。

一些企业正在逐渐理解这个道理。仔细分析第一季度亏损大幅收窄的原因，核心是收入大幅增加，其次是营销和销售成本下降。这种变化背后其实是有趣头条的战略优化，更注重业务流动性的提升。

作为突围的有趣头条，我能理解其中的规律，所以在疯狂的成长之后，我开始转向更成熟稳定的发展模式，在构建协同的泛娱乐内容生态的同时，也不忘加强自己的流动性。

从bat的发展历史来看，泛娱乐行业走过了近30年，有无数的产品让巨头们死了。显然，泛娱乐美丽红利的外衣下的危险比想象的还要可怕。这是一个漫长而不容易的突破测试。

前期成长较快的突破，比如好玩的头套，要多注意风险。在明确泛娱乐的内容后，他们应该循序渐进，扩大生态，培养赚钱能力，他们应该继续坚持这一战略，成为一名长期的活动家。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]