[科技界] 鲜为人知的光伏产业幕后百亿市值大赢家

在经历了补贴下降、市场需求低迷等坏消息后，光伏行业终于迎来了一些好消息。根据中国证券投资公司的研究报告，光伏行业下游需求正在回升，上游涨价潮将逐渐向下游传导，因此整个行业的旺季即将到来。

此外，近期公布的2020光伏平价在线项目超出市场预期，被认为有效带动光伏行业投资和就业，惠及全行业。

对应行业的提升，产业链中也有企业的运营盈利能力。市场研究机构wind发布的最新数据显示，截至7月14日，在已披露半年度业绩预测的19家光伏公司中，有15家公司提前增资、扭亏、微增，预喜率接近80%。

【/s2/】领先光伏企业业绩更加突出，爱旭股份和同伟股份市值近几个月大幅上涨。值得注意的是，长期蛰伏在光伏行业并持续支持龙头企业发展的头资本，如投资爱旭股份的idg资本，成为最大赢家。

光伏行业人力资本的长期坚持

作为兼具新能源和环保属性的国家战略性产业，以技术和制造为基础的光伏产业一直是台资的投资重点。但必须提到的是，鉴于光伏产业投资高、回报周期长的特点，很少有资本会选择介入光伏企业的前期。

简单来说，在行业发展初期涉足光伏行业需要很大的勇气。光伏产业在十几年前还是一个相对不成熟的行业，竞争力和影响力都很弱。现阶段选择投资光伏企业。首先，资本需要完全说服自己。第二，资本需要做好长期蛰伏的准备。第三，资本需要扮演比给钱更多的角色。

只有少数头资本选择了这条投资路线，idg Capital就是一个典型的例子。Idg Capital从2008年开始投资新能源行业。爱旭、君世能源、蓝坤新能源和天华太阳能都在idg Capital的投资名单上。

以爱旭股份有限公司为例，idg Capital从2016年开始的几年里共向其注资9亿元。一方面支持其技术升级和新一代光伏perc电池技术的研发；另一方面，它支持其能力建设，并在义乌和天津推广其新的生产基地。

【/s2/】可见idg资本对爱旭股份的帮助除了注资，还包括生产建设、财务管理、开发运营等。从某种程度上来说，idg Capital与爱旭股份的关系不是简单的投资与投资的关系，而是投资与管理的融合关系。

事实上，这也说明了idg Capital在爱旭股份和光伏行业的投资思路，即不仅给钱，而且以辅助管理的角色有效参与企业的管理过程，帮助企业及时解决问题，实现更快的发展壮大。随着决定性因素的恢复，光伏产业的繁荣将持续很长一段时间。现在idg Capital对光伏企业的早期介入证明了其战略眼光是前瞻性的。

回顾几十年前国内光伏行业的迷茫，以及近几年光伏行业面临的大起大落，可以说像idg Capital这样的头头资本，在未来发展前景不确定的情况下，要在早期或关键时期介入，并一直坚持下去，并不容易。可以肯定的是，这类资本的早期介入，对整个光伏产业有很大的推动作用。

旺季隐藏赢家

光伏产业繁荣与否，一方面取决于国内外的终端需求，另一方面取决于价格差异，或者说毛利。根据相关数据和研究，光伏产业正处于将价格上涨传导到整个产业链的阶段，大量企业的利润和收入将逐步提高。

在旺季，光伏行业是赢家，因为更多项目的开工会进一步促进产业链上游各环节的销售增长，大部分企业也是赢家，因为他们会有机会通过提价来增加收入和利润。

聚焦资本市场，光伏行业繁荣的赢家还包括一批投资者，比如几个月前买入爱旭股份、同伟股份等领先光伏企业的投资者，他们的收益率大多翻了一番。

【/s2/】但除了公众认可的赢家，还有一个隐藏的赢家，那就是长期站在企业背后的机构投资者，尤其是在龙头企业中持股比例较大的投资机构，他们的回报是惊人的。

作为爱旭的大股东，idg Capital成了隐形赢家。爱旭(600732)上市不到一年股价就翻了近一倍，现在市值接近300亿元。

据公开信息，idg Capital目前持有爱旭31%的股份，是仅次于创始人陈刚(36%)的第二大股东。按IDG Capital 31%的持股比例计算，市值数百亿。也就是说，投资超过9亿元后，idg注资完成后的三年内，股权增值达到了900%，接近10倍的收益率。

投资机构拥有近三分之一的股份是相当罕见的。至于idg Capital为什么能拥有近三分之一的爱旭股份，这其实是由前述idg Capital与爱旭股份的关系决定的，即idg Capital不仅是一个只会给爱旭股份钱的机构投资者，而且在职能上承担了合伙人的角色，对爱旭股份的发展起到了很大的帮助。

IDG之春

总资本最突出的地方不是庞大的投资基金，而是投资眼光和回报。对于光伏产业等高科技制造业，资本对介入时间和规模都非常谨慎。但如果投资是对的，长期回报会相当丰厚，idg Capital和爱旭股份显然是一个极好的案例。

而且这个案例背后还有更值得探究的东西，那就是idg Capital的长期主义。正是因为光伏行业和企业布局很早或者说是在关键时刻，idg Capital今天的回报才这么高。值得注意的是，idg Capital的长期主义也使其在半导体和生物技术等其他先进制造行业获得了正回报。

但现在也是一个起点，也就是光伏产业向上运动的起点。在上游涨价、项目启动等有利条件的影响下，光伏行业的企业，尤其是龙头企业，其业绩增长和增长率将会越来越好，这将继续带动资本市场的良好预期，促进其股价和市值不断上涨。

基本面较好，行业综合能力较强的企业在资本市场上会得到更明显的乐观反馈。在接受idg资本投资后，爱旭股份的收入和盈利能力有了显著提高。比如2016年到2019年，收入翻了近四倍，归属于母亲的非净利润翻了近四倍。

回头看，持有爱旭股份近三分之一的idg Capital，将在爱旭股份持续上涨的前提下，通过空大幅提升市值。极少数长期布局光伏产业的人，以idg Capital为代表，会继续迎来他们的回归春天，这也是长期投资逻辑最有魅力的地方。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]