[科技界] 即将IPO的宝宝树，如何保住自己的城池壁垒？

​

香港上市制度改革后，2018年香港股市迎来上市热潮。小米、美团点评、平安好大夫、盈科等众多明星公司都选择了在港股上市。不久前，国内最大的母婴社区平台Baby Tree也听到了即将在香港上市的消息。6月28日，小树正式向HKEx递交招股说明书，走上上市之路。

据悉，宝树计划于10月中下旬赴香港ipo。公司计划融资3-8亿美元，估值20-40亿美元。众所周知，母婴市场一直是各方关注的蓝海地区。如果宝贝树这次上市成功，可能会让国内母婴市场更加活跃。然而，上市不是一件容易的事情。《宝贝树》之所以能在众多母婴在线平台脱颖而出，走上上市之路，就是因为它的实力过硬。

幼树列表的三个推动器

《小树》已于2007年正式公测。经过多年的快速成长，现已成为国内最大、最受关注的妇幼网站，其发展历程也被视为整个妇幼市场的缩影。小树上市的背后，也离不开三个有利因素的推动。

一手推，出生人口增加，母婴市场消费升级。得益于二胎政策的开放，中国的出生率近年来有所上升。最新数据显示，中国新生人数从2012年的1635万增加到2017年的1723万，出生率从12.1%上升到12.43%。根据这一发展，预计到2019年，中国新生儿出生率将比2018年继续上升，母婴家庭规模将进一步扩大。

此外，根据《2018年母婴消费市场研究报告》，2018年中国母婴家庭产业整体规模将超过3万亿。未来预计年增长率不低于16%，到2020年整体市场规模将超过4万亿。在新增人口增加、消费升级的背景下，母婴市场成为大家的沃土。宝贝树作为目前国内最大的母婴在线平台，对其未来的发展有着极大的想象力。寻求上市不仅可以减轻自身压力，还可以为宝贝树扩大业务规模、抢占未来母婴市场增加成功砝码。

第二，有很多人使用自己的平台。据易观数据显示，在Baby Tree成立之初，其平台注册用户已达数十万。目前，Baby Tree的独立访客数量已达1200万，占全国0-6岁网妈的三分之一。用户在Baby Tree平台的平均在线时间为40分钟至2小时，其家庭相册总存储容量已超过1亿。

当然，在这个辉煌成就的背后，宝贝树离不开大数据的支撑。通过数据分析系统，Baby Tree可以实时掌握平台内容中的趋势关键词，了解关键词背后隐藏的信息。根据这些数据，Baby Tree可以有效了解用户的真实需求，从而提升自身，为用户提供更好的服务。

推手三，资本援助。据了解，小树已经进行了总共七次融资。2015年，获得巨美保费3.72亿元投资。2016年由复星集团牵头，好未来、经纬中国等机构投资30亿元。今年6月，阿里巴巴还对宝贝树进行了战略投资。虽然双方没有透露具体的投资金额，但以阿里巴巴的财力，不难想象投资金额不会太低。

总的来说，得益于母婴市场的发展，自身平台的流量优势和资金的加持，宝贝树这次上市可谓信心满满。不缺流量也不缺钱的小树，一路顺风。但是随着时间的推移和市场的变化，在幼树的成长过程中逐渐暴露出很多问题。

【/s2/】有隐忧，难保一弟？

幼树虽然占据了时间和地点的优势，但财务表现却不尽如人意。招股书显示，2015-2017年，幼树分别实现营业收入2亿元、5.1亿元、7.3亿元，利润分别亏损2.86亿元、9.35亿元、9.11亿元。虽然这些亏损数据可以归因于国际财务报告准则下的调整，2017年调整后的净利润也达到1.38亿元，但无论如何，幼树尚未实现盈利的事实表明，目前确实面临许多困难。

第一，母婴电商行业竞争激烈，幼树电商业务难以有所突破。目前母婴电商市场已经成为一片红海。宝贝树既要面对贝贝、蜜芽、妈妈等垂直电商的激烈追逐，又要避免淘宝、JD.COM等大型综合电商平台的侵蚀。数据显示，阿里和JD.COM这两大巨头，这几年在母婴产品上付出了巨大的努力，现在占据了70%的市场份额。这意味着垂直电商平台如宝贝树和Beibei.com只能争夺剩下的三分。在这种激烈的市场竞争下，小树要想保住电商的地位并不容易。

二是过于依赖广告收入，未能实现流量的实现。招股书显示，2017年，Baby Tree主要依靠广告作为收入来源，其次是电子商务和知识支付。2016年和2017年，宝贝树广告收入分别为2.68亿元和3.72亿元，分别占收入的52.6%和51.0%；电子商务收入分别为2.4亿元和3.33亿元，分别占总收入的47.1%和45.6%。知识付费收入分别为168.7万元和2465.6万元，分别占0.3%和3.4%。

虽然广告业务给宝贝树带来了可观的收入，但仅仅靠广告盈利并不是一个稳定的方式。据了解，在与宝贝树达成合作的广告主中，排名前五的广告主共为宝贝树带来了25.7%的利润。如果公司无法与这些现有客户保持良好的合作关系，或者这些广告主被其他平台抢走，那么Baby Tree的利润和收入都会受到很大影响。

尽管有广告收入，但宝贝树的电商业务取得了不错的成绩，但在激烈的母婴电商市场环境下，受平台竞争和库存的影响，宝贝树的电商业务将面临相当大的运营风险。另外，虽然Baby Tree的知识支付业务这几年有所提升，但相对于平台的巨额支出，这笔收入只是杯水车薪。因此，如何创造新的利润点是幼树迫切需要解决的问题。

第三，平台粘度降低，是成宝包书未来发展的隐患。虽然宝贝树平台用户在规模上优势明显，似乎稳稳地站在了母婴头平台的顶端，但仍然存在一些亟待解决的问题。比如平台广告太多，缺乏专业性，或多或少都会影响用户体验。体验差的后果就是用户流失。相关数据显示，截至6月30日，公司月活跃用户数几乎减半至8950万，而去年同期为1.772亿；电子商务业务总交易额从上半年同期的8.07亿元下降到5.77亿元；付费用户从360万下降到270万。

从以上情况可以看出，在激烈的市场竞争、过于依赖广告收入、用户粘性下降的影响下，Baby Tree在母婴行业的地位似乎并不稳定。如今面对四面八方的武林高手，小树要想保住自己的城市，只能潜心修炼抵御风险。

只有潜心修炼，才能登上武林巅峰

没有风雨，它不会长成大树；不经过回火很难炼成钢。虽然目前市场竞争对手越来越多，但盈利模式存在一些问题，动摇了其作为母婴行业领导者的地位。但只要处理得当，小树是没有办法走出泥潭的。面对来自四面八方的武林高手，小树要想保住自己的城市，需要提升自己，加强模式创新。

首先，重视线下店铺的发展，争取线上线下店铺的融合。现在，市场上假冒奶粉、假冒玩具等商品经常被假冒。为了孩子的健康和安全，大多数父母把产品质量放在第一位，所以很多人更喜欢线下商店而不是电商。据艾瑞咨询统计，中国母婴商品交易渠道以线下为主，2015年约占85%。虽然受到电子商务的影响，但线下渠道的份额在未来会继续下降，预计2018年将降至76%，但下降速度较慢。未来很长一段时间，线下渠道仍将是母婴商品的主流渠道。

所以主要从事线上业务的宝贝树，如果进入线下母婴市场可能会有更好的发展。一是幼树可以利用自身平台的流量和品牌优势引流线下店铺，帮助幼树在探索线下店铺的前期有更好的发展；其次，线上线下结合，可以帮助宝贝树完成母婴行业的生态闭环，既满足了用户多元化的购物需求，又增加了销售渠道，降低了电子商务的运营压力，一举两得。

其次，努力实现盈利模式多元化。目前，Baby Tree的盈利主要依靠三种模式:广告、电商和知识支付，其中广告收入和电商收入占总收入的90%以上，而知识支付仅占3.4%。可见，目前幼树的盈利模式并不是很健康，如果不及时治疗，其未来发展将受到很大阻碍。针对目前母婴市场，宝贝树要努力增加平台知识支付的利润份额，孩子成长阶段还有很多其他的利润点。比如婴儿玩具，婴儿服装，亲子娱乐，都是未来很好的发展方向。此外，随着科技的发展，ai保健品可能成为下一个盈利的婴儿用品蓝海。

相关业内人士指出，通过现有的ai技术，可以通过哭闹和习惯性动作对婴儿进行诊断，并为父母提供相关的育儿提醒，包括哺乳、洗澡和睡觉的时间，既为孩子提供了健康保障，也减轻了父母沉重的育儿压力。因此，在未来，母婴ai产品可能会成为父母养育孩子的必要法宝。Baby Tree未来可以加大对ai技术的研究，推出相关产品，不仅可以增强企业的市场竞争力，还可以为企业带来更多的潜在消费者。

最后，深化社区内容，打造平台特色。众所周知，Baby Tree是一个综合性的母婴社区平台，涵盖社交、电子商务、早教、育儿工具、音乐等模块。但由于其模块过于全面，平台缺乏特色，无法有效区别于其他母婴网站。而且母婴平台相互抄袭严重，很多平台的内容和模块大致相同，最终导致你有我，你有我的局面。在这方面，小树可以继续深化其社会功能。通过添加母婴短视频，举办一些评选活动，可以提高带有社交元素的社区活动，更好的实现用户的留存，从而带动平台其他模块的发展。

总之，由于“二孩政策”和消费升级等有利因素，中国母婴市场正处于快速发展的轨道上。宝贝树作为国内母婴在线平台的龙头，未来值得期待。然而，小树前进的道路并不总是平坦的。面对电子商务行业竞争加剧、利润单一、粘度降低的问题，小树需要不断完善自己，强化闸门。小树上市后能否继续做大做强，保持第一的位置，还有待市场检验。

文/刘匡微信官方账号，ID:刘匡110，本文从韭菜金融开始[/s2/]