[科技界] 战后孤儿拍拍贷的被迫转型

p2p爆炸后，幸存的网贷平台都怎么样了？近日，上海派派贷款金融信息服务有限公司更名为新野科技，意味着派派贷款不复存在。这句话，欢迎金融技术从旧p2p的新举措，也揭开了这些战后孤儿的艰难转型。

信业科技集团(原派派贷款)成立于2007年6月，主要服务于点对点借贷和金融信息。它是中国第一个在线信用贷款平台，也是一个典型的p2p平台。早期排派贷款致力于点对点借贷中的业务，借款人向排派贷款提交个人信息，排派贷款发出初步审核信息，投资用户选择判断借钱给谁，在借贷用户平台上形成了与投资人相连的坚实的借贷产业链。

从2008年到2010年，p2p拍卖和贷款业务一直不温不火，直到被资本估值。2011年拍卖贷款获得天使轮投资；2012年接受红杉资本投资；2014年贷款拍卖完成B轮融资；拍卖和贷款的p2p业务一步步越来越普及。

随后几年，贷款拍卖深化了p2p业务，小额短期现金贷款产品曹操贷赚了不少钱。排派贷款2016年业绩报告显示，排派贷款平台年营业额198.78亿元，同比增长253.39%，用户3261万人，新增用户2308.63万人。全年推广的贷款中，1000元以下的占25%，3000元以下的占近63%，1万元以下的占73.5%。

【/s2/】当时p2p如火如荼，资本家、企业家、韭菜蜂拥而至。点对点贷款市场既是一座金矿，也是一个杀戮场。【/s2/】根据网贷之家的数据，截至2015年10月，全国共有3598个p2p平台。但平台数量激增，借贷产品参差不齐，网络信用借贷市场混乱。有些人陷入了烧钱营销的泥潭，有些人成功登陆了deus ex。

2017-2018年，是点对点借贷平台集中上市阶段。Orange Wealth Management、Small Win Wealth Management、Micro-loan Network、Credit、Credit、Rich已在此节点选择在美国上市，也于2017年10月在纽交所成功注册。

对于出逃的点对点借贷平台来说，上市不是目的，也不是生命线，而是寻找新机的渠道。据网贷之家研究中心不完全统计，截至2019年11月底，上市公司参股、持股、直接上市的p2p网贷平台共有110个，其中37个运行正常，42个关闭(含暂停竞价)改造，31个出现问题。

可见紧急挂牌缓解了资金困难，但问题更多，拍卖出借人陆续挂牌后又陷入了另一个泥潭。

收入增长放缓，资金吸收疲软

转贷现金对拍卖是一个很大的打击，损害直接体现在拍卖最新的财务报告上。

从近期的营收数据来看，不难看出拍卖贷款增长乏力。派派贷款2019年第三季度财报显示，营收15.124亿元(人民币，下同，约合2.116亿美元)，同比增长35.0%。但是，与今年前两个季度相比，拍卖贷款的收入增长率一直在下降。2019年第一季度营收14.58亿元，同比增长54.52%；第二季度营收为15.62亿元，同比增长46.6%，而第三季度的增长率已降至35%，每季度营收增长率以9%的速度下降。

【/s2/】从收入构成来看，贷款发放、贷款服务等业务稳步发展，拍卖收入增速放缓的原因可能是政策的市场影响力持续至今。

紧接着，派派贷款宣布将于2017年12月初停止收取所有平台的前期交易费用，并改为每月支付方式。12月13日，其贷款产品综合利率下调至36%以下。同时，拍卖贷款将从2018年起取消投资者风险准备金，以应对日益紧张的监管环境。

监管体系下的业务整改直接导致拍卖贷款交易量下降。拍贷款的官网显示，从2018年3月12日起，每月增加项目将停止。显然，为了满足监管合规的要求，拍卖付出了贷款周转率大幅下降的代价。即使后续贷款周转率回升，重伤下的收入增长率也难以回升。

此外，与小型短期贷款服务相比，大型长期贷款服务测试平台的风险控制能力。这项规定的实施，要求点对点借贷平台加强风险控制投入，间接增加了平台的风险控制成本。剔除导致用户流失、贷款发放下降、风险控制成本增加的小额短期贷款业务，空降低了平台利润，收入增速也在放缓。

当然，网络消费场景被巨头垄断，越来越多的金融产品被分期消费，这也是拍卖人收入不足的原因之一。

市场上提供贷款服务的平台很多，实力雄厚。除了蚂蚁金服、JD.COM、苏宁等互联网巨头，乐心、曲店等金融科技公司也提供贷款服务。从目前的市场结构来看，资金充足、用户群体庞大的巨头占据了大部分市场份额，其他平台只能在夹缝中生存，或者出海寻找出路。

排派贷款作为一个头平台，经验丰富，资金充足，但在巨头面前还是小众。从消费分期来看，淘宝、JD.COM、苏宁是三大支柱，难以跨越。如果没有形成独特的竞争优势，即使拍卖占了旧的便宜，也会突破目前的市场结构。

净利润下降，资本不安

如果说拍卖贷款收入增速放缓只是让资本心悸，那么净利润的持续下滑更坚定了资本走下去的决心。2019年第一季度拍卖贷款净利润在过去一年中首次逐月下降，然后净利润一直下降到第三季度，甚至第四季度。

2019年第一季度未经审计的财务结果显示，本季度拍卖贷款净利润为7.031亿元，比上季度的7.746亿元下降9.2%，为过去一年的首次下降。同样，2019年第二季度净利润6.61亿元，较上月下降9.4%；2019年第三季度，派派贷款净利润5.98亿元，同比下降7.9%，继续下行趋势。

收入增加，净利润下降的根本原因是成本增加。原始和服务费用、销售和营销费用、一般和管理费用以及R&D费用均同比增长20%以上。

2019年第三季度财务报告显示，原始及服务费用为人民币3.321亿元(约合4650万美元)，较去年同期人民币2.262亿元增长46.8%；销售和营销费用为人民币2.292亿元(3210万美元)，较去年同期的人民币1.845亿元增长24.2%；一般及行政费用为人民币1.248亿元(1750万美元)，较去年同期人民币1.005亿元增长24.2%；研发支出1.082亿元(1510万美元)，同比增长31.7%，增幅为8210万元。

一方面，运营、R&D和管理费用的增加提高了获得客户的能力，用户数量稳步增加，贷款额也增加了。

财务报告显示，截至2019年9月30日，拍卖贷款累计注册用户102847人，与去年同期83949人相比，同比增长约22.5%；累计借款人数17445人，去年同期为13440人，同比增长30%左右。同时，发放贷款245.79亿元，比去年同期的147.71亿元，同比增长66.4%；重复借款率为79.4%，去年同期为69.8%，同比增长13.8%；

一方面，营收增速疲软、净利润下滑的趋势仍然引起投资者的不安。除了拍卖和贷款的股价大幅下跌之外，拍卖和贷款机构股东的持股比例最近也发生了很大变化。

2019年第三季度财报发布当天，派派贷款股价暴跌23%，第二天持平，创下有史以来的最低日内水平。事实上，派派贷款自上市以来股价一直保持下跌趋势，仅有的几次反弹只是昙花一现。结果拍卖贷款估值一路下跌，自2017年上市以来市值缩水至8.29亿美元。

随着估值降低，股东也减持或退出市场。根据派派贷款最近向sec提交的2018年年报，知名风险投资机构红杉资本在机构层面大幅减持派派贷款，目前持股9.4%。此前，派派贷款披露的数据显示，截至2018年3月底，红杉资本持有23.7%的股份。另一家机构——光速安贞中国也将其持股比例从9.6%降至6.6%。

营收增速放缓，净利润下滑，资金走远，拍卖贷款的劣势从p2p雷雨开始。

历史遗留的p2p乱象

作为中国第一个p2p平台，经历了春夏秋冬12年，也经历了从金融市场崛起到成熟的各个阶段。然而，p2p市场的演变留下了各种各样的问题，包括非法资产管理产品、重复校园贷款、冒充律师事务所暴力催收等，这些问题都没有得到解决。

问题严重的p2p平台退役关闭，引发了一场雷霆风暴，在p2p最前沿幸存的pat和贷款也深受口碑困扰。

在网上投诉的压力下，拍卖的每一步都在颤抖。网上公开数据显示，截至2018年12月18日，排派贷款投诉总数3786件，解决707件，解决率18.67%。用户反映的问题主要有暴力收集、通讯录骚扰好友、利率高。从根本上说，点对点贷款是一种基于相互信任的商业关系。好的口碑带来生意，坏的口碑带来不好的生意。

同样，去年年底，派特贷被抓进了律师的门，越来越多的人把诉讼文书交给派特贷，意图通过法律解决双方的利益纠纷。在此之前，美国至少有5家律师事务所因股价、信托、高管行为等提起集体诉讼，指出存在暴力催收行为、监管风险等问题。

对此，拍卖贷款的反应是:中国股票甚至美国上市公司经常面临集体诉讼的风险，这些都与该机构的空.有关直接否定了暴力催收行为和监管风险的问题。但一年后，现金贷款的问题又回来了，越来越严重。

近日，互金商评(互金传媒)爆料，不少用户发帖投诉称，上海拍贷款找代收公司冒充律师，涉嫌暴力代收、爆料通讯录，并威胁要依法传唤我。互助黄金业务评论:Patpai贷款催收不仅以律师身份爆通信，还以律师事务所名义发恐吓信诉讼。

【/s2/】真假难辨，但51张信用卡的经历敲响了戒严令的警钟。

工信部发布的《2019年第一季度电信服务质量通报》中，在用户个人信息保护检查中发现问题的互联网企业名单中，赫然列有51人。此外，在收集投诉的平台上，也有关于51人的投诉，主要集中在高服务费和暴力收集上。

本来以为被投诉只是小事，但今年10月，杭州警方查处了51张信用卡，原因是委托一家外包收款公司冒充国家机关，使用恐吓、扰民等软暴力收债。事件发生后，被调查的51张信用卡人气居高不下，全民对信息泄露、p2p业务合规、贷后催收等话题进行批评，导致51张信用卡信誉严重下滑，至今未恢复。

从网上投诉到警方调查，51信用卡的灾难无疑是对那些也抱怨过黑历史的人的警示。从监管角度来说，非法资产管理产品、校园重复放贷、冒充律所暴力催收等行为都是无法容忍的。频繁消亡的p2p平台表明p2p已经无路可走，拍卖贷方急需转型，寻找下一个金融净土。

切断p2p，支持贷款

灾难来了，网贷平台分头出逃。一些不好的p2p网贷平台已经退役，一些已经自愿退出金融行业，还有一些一直在积极寻求转型平台。

今年，派派贷款的创始人和联合首席执行官张军明确表示，派派贷款将转向p2p。他说:我们和p2p已经没有关系了。新交易中没有个人投资者。所有的交易都来自金融机构和合作伙伴。派特贷款正在转型为一家贷款援助机构。

贷款援助是指金融业务中介通过渠道覆盖和代理向持牌信贷机构推荐客户，协助会展业持牌机构的一种业务。简单来说，就是帮助贷款人(比如拍拍贷款)利用自己的优势比如流量或者技术来帮助出资人发放贷款。

【/s2/】可见，拍拍贷正在全面拥抱贷款援助业务。

【/s2/】一方面派派宣布转型升级，做了一个仪式性的更名。【/S2/】P2P监管严冬，品牌拍卖升级，宣布更名新野科技集团，股票代码改为finv。对此，张军解释说，这是为了更好地匹配集团业务发展的实际情况和战略发展方向。

另一方面，贷款拍卖彻底调整了收入结构，p2p业务转向了贷款援助业务。【/s2/】排派贷款2019年第三季度财务报告显示，排派贷款资本合伙人推动的贷款发放总额占比从2019年第二季度的44.8%上升至2019年第三季度的75.1%。

认真更名，调整收入结构，下定决心要与p2p划清界限，但业内仍有人质疑这只是表面功夫，业务仍以p2p为主，贷款援助为辅。

质疑的理由是:一是没有及时清理的贷款数据。根据中国互助黄金协会征信系统数据，截至2019年9月30日，拍卖贷款贷款余额超过121亿元，贷款余额6498115笔，利息余额4.54亿元。借款人和资金数量太大，很难高效重置贷款，关系到转型的生存。

第二，拍卖贷款机构资金占比越高，净利润越低，已经进入盈利周期。财务报告数据显示，2018年第四季度机构资金占比20.4%，当时净利润占比高达63.58%；2019年一季度，机构资金占比上升至30.9%，净利润率下降至56.35%；2019年第二季度，机构资金占比上升至42.32%，净利润率下降至52.10%；2019年第三季度，机构资金占比上升至75.0%，净利润率下降至47.65%。

到目前为止，个人投资者的网上贷款服务已经更名和终止，重点转移到机构贷款上。寻求金融技术而不是p2p已经成为现实。但是这个时候，资本还是有疑惑:你支持金融技术的时候能不能坐以待毙，放松一下？

前面有老虎，后面是追兵

随着金融市场监管政策的实施，许多p2p不得不另辟蹊径。就在今年，许多p2p在线贷款公司宣布转型为金融技术公司，并增加了贷款业务，加剧了贷款行业的竞争。

近日，曲店、360金融、乐心、派派贷款等金融平台发布了2019年第三季度财报。财报显示，各大金融平台借贷业务增长迅速。

2019年第三季度，乐心服务各类金融机构的金融科技收入达到19亿元，比去年同期的5.58亿元增长238%。目前，与乐心金融合作的企业已超过100家。

2019年第三季度，曲店开放平台业务收入9.9亿元，较第二季度增长150%。平台交易资金100%由持牌金融机构提供，与100多家持牌金融机构建立了合作关系，合作资金余额增至384亿元。

360金融在2019年第三季度继续发挥科技业务实力，科技服务促成的交易呈现明显上升趋势。科技服务促成的交易占支付总额的20%，明显高于上一季度的8%。

2019年第三季度，平台上完成的交易占总匹配金额的比例从2018年第四季度的20.4%上升到2019年第三季度的75.1%。预计第四季度拍卖平台的匹配金额全部来自机构。

【/s2/】蓬勃发展的p2p模式失败后，几乎所有平台都转型助贷。相比之下，拍拍贷既不是增长最快的，也不是合伙人最多的，更不是资本背景最强的。前有猛虎，后有追兵。中学生助学贷款的道路注定坎坷艰难。

综上所述，2007年诞生，2011年首次出现，2016年达到顶峰，2019年衰落。拍卖和贷款的发展过程贯穿于整个p2p市场的兴起和终结。所谓，程也亏p2p。在市场的寒冬里，要证明改名求转型的拍拍贷能否回归王者，还需要时间。过去的一切都是序章。2020年，新野科技、乐心、曲店、360财务开始写新的财务故事& hellip& hellip

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]