[科技界] 游戏：依然是腾讯市值的晴雨表？

【/s2/】经过去年的结构调整，腾讯的发展一直呈加速上升趋势。此外，今年年初的爆发使得住房经济迅速崛起，网上业务需求增加。整个互联网行业都在风中成长，腾讯也没有让人失望。

5月13日，腾讯发布了2020年第一季度财报。内容显示，腾讯第一季度总收入为1080.65亿元，同比增长26%，成功延续了前一季度突破1000亿元的神话。随后，腾讯市值也一路攀升，再次站上4万亿的台阶。

2020:游戏业务逆风

2018年是腾讯游戏业务的逆风之年。

一方面，国家进行的网络游戏版本号审批制度改革，对网络游戏、手游、单机游戏的发行造成了很大的负面影响。以腾讯为代表的绝地求生的失败，对它来说是一场血战。

《2018中国游戏报告》显示，由于大环境的影响，整个中国游戏行业的市场销售增长率达到了十年来的最低水平。从平均15%到5.3%。

另一方面，随着许多游戏厂商的努力，游戏市场的竞争加剧。《明日之后》《第五人格》《逆水之寒》等优秀产品不断降低腾讯的市场份额，导致包括《英雄联盟》《地下城勇士》在内的腾讯游戏玩家流失，业绩经历了前所未有的下滑。当时《刺激战场》还处于无法实现的阶段。

腾讯在2018年跳水后，在2019年调整了游戏业务。一方面，《刺激战场》转型为《和平精英》并有合理的实现模式，《王者荣耀》进军海外市场大获成功。

另一方面，国家对电竞的认可度提高，加速了国内游戏市场的发展，包括英雄联盟、王者荣耀在内的很多游戏也逐渐恢复。

【/s2/】去年第四季度增长率分别为-1%、8%、11%和25%，但面对游戏市场的激烈竞争，腾讯游戏的优势并不明显。但是，突如其来的疫情帮助腾讯打开了局面。

2020年第一季度财报显示，腾讯网络游戏业务372.98亿元，同比增长31%，相当于日均收入4亿元，占腾讯第一季度总收入的34.5%。发展势头又回到了两年前的缓慢状态。

游戏业务的成长可以分为两个方面。一方面，在疫情下，国内手机游戏市场正在经历爆炸式增长。根据questmobile的数据，包括《和平精英》和《王者荣耀》在内的手机游戏的日常活动比过去平均增加了30%。

另一方面，腾讯游戏在海外市场很受欢迎。腾讯去年在全球十大热门游戏中占了五个。据财报显示，去年第四季度海外游戏业务翻了一番，占腾讯游戏市场的23%。

游戏板块作为腾讯的核心业务，可以看作是腾讯发展的晴雨表。去年的复苏为今年的逆风奠定了基础。第一季度增值服务收入稳定增长的功劳，有一半应该属于游戏业务。在疫情的催化下，腾讯游戏业务的潜力得到了充分释放，这也证明了腾讯在全球游戏市场仍然具有较强的竞争力。

多次开花

腾讯一季度的漂亮成绩单，不仅得益于游戏业务的强劲增长势头，也离不开多元化的战略布局。

一是数字内容方面，腾讯视频继续发力，一季度视频付费会员同比增长26%，达到1.12亿。此外，qq Music通过大量购买音乐版权，丰富了付费音乐库的内容，付费会员数量同比增长50%。在良好的环境下，网络文学平台和短视频服务的用户规模也有明显增长。

数字内容不仅是腾讯内容生态屏障的重要组成部分，也是增值服务收入的重要来源。腾讯的版权收购和原创制作形成了稳定健康的数字生态，具有很大的衍生价值。

其次，腾讯优化了广告业务。一方面，腾讯推出的腾讯手表信息流板块广告业务取得了不错的效果；另一方面，朋友圈开辟的第四个广告空间也为腾讯的广告收入提供了新的动力，可以满足游戏、网络教育等行业在疫情期间在腾讯平台投放广告的需求。

腾讯通过扩大广告渠道为在线广告业务收入提供了一个新的空空间，也缓解了线下冻结的尴尬。强大的网络广告收入是腾讯总收入增长的有力保障之一。而且基于社交软件的腾讯在广告业务上有很强的吸金能力，有利于利润的提升。

第三，在金融技术和企业服务方面，腾讯加大了对支付创新的投入，通过相关产品渗透在线办公、在线教育等在线行业，已经能够为收入创造可观的市场价值。疫情期间，腾讯通过为企业提供在线解决方案，加快了其云服务和软件的普及。

腾讯组织结构调整以来，B端成为腾讯业绩增长的新引擎。在改善互联网行业布局的同时，B端业务可以帮助腾讯在互联网轨道上更具竞争力。

去除过滤器下的瑕疵

得益于疫情，腾讯的业绩一路攀升，让腾讯赚了不少钱，马也保住了中国首富的位置。但是腾讯的业绩在环比以下还是存在一些问题。

【/s2/】首先，第一季度金融技术和企业服务收入同比增长22%，环比下降11%。

腾讯的解释是，由于疫情期间家庭订单的限制，线下门店无法开门，导致线下消费停滞，提现活动减少。此外，第一季度是云服务淡季，企业云业务项目交付延迟。

这说明在疫情的过滤下，虽然金融服务的收入有所增加，但还是有压力。此外，云服务收入的周期性减少也间接成为腾讯业绩的障碍。面对日益激烈的第三方支付市场，腾讯在金融技术和企业服务收入方面的实际表现并不让人放心。

【/s2/】其次，2020年第一季度财报显示，腾讯网络广告业务收入177.13亿元，同比增长32%，但较上月下降12%。

广告收入是腾讯收入的重要来源。自腾讯视频去年停播nba赛事以来，腾讯媒体广告业务一直处于失血状态，这原本是第一季度广告投放的淡季。但疫情的影响，让腾讯的媒体广告业务雪上加霜。客户广告预算的减少和综艺节目的推迟，一定程度上降低了腾讯对广告收入的预期。

虽然在社交平台上增加广告端口可以缓解部分广告收入压力，但腾讯在社交软件上的广告投放一直很克制，广告投放的重点还是在媒体广告上。但在疫情阴霾消散之前，腾讯的广告业务可能仍是头重脚轻，媒体广告的发展仍面临挑战。

短期:游戏仍将是腾讯股市的晴雨表

腾讯的整体发展在疫情的带动下一直走在快车道上，但腾讯没有滤镜是不完善的，多元化战略在业绩上还是有不足的。所以短期来看，可能还得靠性能光明的游戏业务来填补。

但疫情给游戏市场带来的红利终将过去，和平精英的老兵，王者荣耀的大神们，放下游戏，回归学习工作。腾讯缺乏特殊环境的帮助，预计第二季度游戏业务可能会恢复正常水平。

为了减少疫情后的业绩下滑，腾讯提前布局了游戏业务。手机游戏方面，估计有超过3500万人对手机游戏版《地下城与勇士》进行了预订，该游戏于暑假上线，手机游戏版《英雄联盟》预计今年发布。端游方面，今年的英雄联盟世界总决赛将如期在中国举行，可以为游戏吸引大量新玩家。

【/s2/】新游戏的发布和云游戏的崛起将成为腾讯游戏业务新的增长点。腾讯游戏仍然有很强的能力吸收疫情过滤之外的资金。可以预见，未来三个季度，腾讯游戏的业绩增长仍将充满后劲。

此外，云游戏市场的崛起也为腾讯游戏业务提供了新的可能性。然而，竞争也更加激烈。包括网易、三七娱乐在内的很多互联网公司都在加码，未来的云游戏市场不可避免的会出现与腾讯的对抗。

因此，在短期内，游戏业务仍将在腾讯整体收入中占据重要地位，并将继续成为腾讯市值的晴雨表。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]