[科技界] 即时配送趣活赴美IPO：蹭美团概念股红利

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前段时间华为概念股和头套概念股非常火爆，与华为和头套有业务往来的上市公司的股票或多或少都被炒了。在巨头的庇护下，和他们做生意的公司永远会受到资本市场的青睐，这是默认的规则。

最近在美国上市的曲货更新了招股书，但曲货的另一个潜在标题更受关注，那就是美团概念股。作为一家提供即时送货服务的劳务解决方案提供商，去火的主要客户包括美团、饿了么、滴滴、摩比克、肯德基、gofun等。其业务已涉及食品配送、在线汽车服务、自行车共享运营维护、家政服务等领域。

8岁的Fun Live已经是细分领域的小老板了，但是即时交付的竞争对手太多了。快乐生活真的准备好了吗？美团滴滴的辉煌真的能让Fun Live受到资本市场追捧吗？

上市的绝佳机会

今年以来，美国证券交易所收紧中国证券交易所ipo的声音层出不穷，但今年仍有很多公司打算赴美ipo。目前情况特殊，全球疫情不容乐观。瑞星造假后，中国股票在美国的ipo必须抓住机会。

事实上，此时选择加快在美国的ipo，对于Fun Live来说是一个非常聪明的举动，因为Fun Live面临着两个非常明显的上市有利背景。

一个是国内即时配送的爆发，核心客户美团股价的持续上涨。疫情加速了即时配送的渗透。最近几个月，美团、饿了么、JD.COM、游仙日报等本土寿险主力公开表示，平台订单和需求大幅上升。比如有数据显示，疫情期间美团的日用品配送增加了400%。

行情好，人头好。虽然第一季度遭受了双重损失，但美团自3月下旬以来一直在上涨，股价上涨了一倍多。好像完全没有刹车的倾向。看来资本市场对美团及其即时配送市场的看好程度远超想象。对于为美国使团运送成千上万劳动力的有趣工作，自然渗透在这种乐观的观点中。

另一个是Fun Live处于初期亏损的转折点，部分核心数据表现良好。根据最新的招股说明书，Fun Live年首次实现税前利润813.1万元，2020年第一季度实现税前利润813.1万元，净亏损收窄53.5%，至2200万元人民币。

近年来，许多在美国上市的中国股票倾向于选择扭亏前或扭亏后的时间节点。扭亏为盈往往是判断企业发展趋势的核心指标。在扭亏期选择上市，可以有效影响资本市场的判断，把握上市的主动权。Fun Live在这个时候上市，也有这个利好的加持，平抑价格的风险进一步降低。

虽然时机不错，但是好玩的生活也面临很多不确定性。

第一含金量不高

根据招股书，基于F & S报告，Fun Live详细说明了其在行业中的市场地位。2019年，按收入规模，Fun Life在人工运营解决方案平台排名第一，占比4.1%；从发货订单数量来看，Fun Live也排名第一，占3.8%。

根据收益份额反转，2019年Fun Live所在领域的企业总收益约为500亿。很明显，这个被称为劳动力运营解决方案的轨道，只是万亿美元人力资源市场的一小部分，属于细分轨道。

原因有二。第一，有趣的商业模式比较特殊，和人力资源saas平台很像但不完全一样；第二，人力资源行业的技术升级还处于初级阶段，缩小到运营规模方案的规模更小。

另外，前五名的总份额不到10%，说明行业高度分散，分散程度高的原因可能与商业模式、成本、资金等因素有关。不过有一点可以肯定，高度分散意味着很难集中资源，一定程度上很难把好玩的工作做大。这和家装行业很像，都很重。没有合适的商业模式很难做好，更别说做大了。

2018-2019年，Fun Live订单份额仅增长0.2个百分点，收入份额仅增长0.1个百分点。这两个数据足以说明Fun Live所在的赛道有头无巨。

如果给乐趣足够的时间呢？“趣味生活”达到现在的份额已经有八年了。即使现在实时发布的轨道正在破土而出，也很难说好玩的工作马上就会疯长，无论是对手还是行业都不会允许。

所以无论从赛道的规模还是发展速度来看，Fun Live的含金量，说实话，都远不是大众印象中的赛道第一。

无处不在的对手

如果Fun Live真的相信自己的对手只有F & amp:s报告留下的那些企业有危险。幸运的是，在招股说明书中，这种兴趣显示了对其潜在竞争对手的一些担忧。虽然感兴趣的商业模式是新的，但它的竞争对手可以是老的，也可以是大的。

趣味生活将自己定位为劳动力运营的解决方案平台。其实真正的模型比字面意思复杂多了。比如Fun Live的商业模式不仅仅是为企业和劳动力提供管理和对接服务，更是为网络汽车司机提供租车服务。

分解有趣的业务运营模式，可以发现其实涉及到配送、劳务培训管理、租车、能力共享、企业劳务管理、金融等行业赛道。在某个维度上，趣味活动可以算是升级版的人才市场，但是很杂。

由于跨度大，有趣的对手太多。就拿目前Fun Live最看重的即时配送轨道来说，有传统物流基因的顺丰快递，有互联网基因的Dada-JD.COM之家，提供同城共享劳动力(容量)的服务，更不用说所有同城配送服务商了。

说到单车共享中的Fun Live的运维和家政服务业务，竞争对手会更多。58城、老板直聘、无忧未来等人力资源企业，从劳动力供给来看，都是Fun Live的竞争对手。

有意思的是，Fun Live的客户，如美团、饿了么、滴滴等。，居然跟Fun Live比。比如滴滴还提供租车服务，美团配送和蜂鸟配送也是共享容量服务平台，与Fun Live形成了直接竞争。

其实到处都有对手，这些对手也不好惹。

关键的选择

在招股书中，Fun Live为其上市后的成长制定了详细的战略规划，包括获取行业长尾用户；与客户的脚步保持一致，向低线城市下沉；以更有针对性的服务吸引更多劳动力；提高去火+系统综合能力；除现有业务外，我们将进一步开拓杂货配送、汽车运营维护、最后一英里配送、商业清洁和护理市场。

从扩张战略来看，去火的野心不小，打算进入的领域与现有业务密切相关，逻辑清晰。此外，去火更注重劳动力规模的扩大和素质的培养，打算将其劳动力培养成综合业务劳动力，而不是单一业务劳动力，以增加劳动力的收入上限，进一步降低平台的综合成本，提高服务效率。

在完美的想象中，这些计划的确有很大的增长空，但现实却极其渺茫。目前2019年，美团，饿了么等。为Fun Live贡献了96%的收入，其分销服务几乎集中在食品分销领域。它将自行车共享和网络的汽车业务扩展了大约两年，但在收入贡献方面尚未显示出成功。

在这些新业务没有表现出良好成长能力的前提下，可能会给Fun Live继续向其他领域拓展带来更高的成本压力。此外，更多的领域意味着更难的竞争对手。

但如果不拓展新的领域，速食配送业务目前的增长速度可能难以支撑未来资本市场对趣味生活的预期，趣味生活可能真的会成为一家价值较低的慢活公司。目前，可能需要长时间的试错才能找到这种选择的最优解。