[科技界] 光速IPO后：何时盈利成奇安信踏入资本市场的头等大事

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近日，Twitter历史上最大的黑客事件再次将网络安全推到了公众的眼前。

随着5g、人工智能、物联网等信息技术的不断进步，网络安全已经成为一个不容忽视的问题。而国内网络安全行业迎来了一个刚上市的新玩家:祁安信。

在网络安全行业表现不错的祁安信，一上市就成了热点。7月22日上市首日，祁安信股价收于133.55元，较发行价56.10元上涨138.06%。但祁安信上市首日股价涨幅小于科技创新板上市公司上市首日平均涨幅163%。

光速一过，嘉欣就能享受无限风光

5月11日，齐安欣的上市申请被上交所接受。经过两轮询问和43天的审查，祁安信于6月23日在科技创新委员会召开了首次会议。

祁安信打破寒武纪68天审核，创下继SMIC之后的19天审核记录。

祁安信被外界授予国内网络安全市场隐形冠军称号。一上市就受到投资者的热烈欢迎，股价上涨138.06%，总市值达到907.6亿元。祁向东，祁安信创始人兼董事长，持股32.59%，一夜之间身价300多亿。

祁安信创始人、董事长祁向东表示，科技创新板上市是祁安信发展的新起点。

2014年创办的祁安信，恰好被互联网的心脏出血事件曝光。超过三分之二的网站和软件无法保证信息安全，互联网安全成为焦点。而赌B端网络安全的祁安信，也在这条轨道上一路狂奔。

相关信息显示，祁安信原本计划筹资45亿元，但在ipo之前，已经筹资57.19亿元。根据祁安信招股说明书中的数据，其2017年至2019年的收入分别为8.21亿元、18.16亿元和31.45亿元，三年的收入增长率高达95.98%。

可以说，进入网络安全行业的祁安信，正处于一个风光无限的时刻。同时，祁安信和他的老东家360的未来走向也备受关注。

与老东家掰手腕360

在祁安信与360分离之前，祁向东和周一直被外界认为是一周之主，一家之主。

但现在祁安信已经脱离了老东家360，成功实现了上市愿望。360董事长兼首席执行官周曾告诉媒体，齐向东有一个上市的梦想，360应该帮助他实现他的梦想。祁向东也说祁安信和360的关系不是竞争，是竞争。

但是面对B端网络安全这个巨大而有前景的市场，收入不断下降的360是不可能不介入的。

根据CCID Consulting的数据，2019年全球网络信息安全市场达到1382.8亿美元，2021年将达到1648.9亿美元，2018年和2021年复合年增长率为9.20%，处于中高速增长趋势。

360在2017年和2019年分别实现收入122.38亿元、131.29亿元和128.41亿元，同比分别增长23.56%、7.28%和-2.19%。与此同时，360的广告业务和游戏业务也出现萎缩的迹象，这也使得它不得不寻找新的出路。

在2019年财报中，在失去祁安信近半年后，360的安全等业务收入包括政府和企业安全、技术服务、托管服务等。达到4.73亿元，同比增长75.15%，主要增量为政府和企业保障。

目前祁安信虽然已经从360分裂，但有外人认为祁安信只是通过360的名声才为人所知，祁安信仍然无法摆脱360的影响。祁安信在招股书的风险因素中也指出，脱离360品牌独立会更好的树立品牌形象和长远发展，但短期内可能存在公司品牌认知度下降、销售成本上升的风险。

【/s2/】在面临老东家360无法忽视的压力的同时，祁安信依然存在亏损的问题。

三年亏损20亿

亏损似乎是祁安信目前的主调。

根据招股说明书数据，2017年和2019年归属于母公司股东的净利润分别为-6.3亿元、-8.72亿元和-4.95亿元。

2020年第一季度，祁安信实现收入2.26亿元，同比增长-39.77%；归属于母公司股东的净利润为-5.44亿元，亏损比去年同期增长60%。

对此，祁安信在招股说明书中解释说，亏损的进一步扩大是由于随着生产经营规模的不断扩大，各种员工逐年增长，从而增加了相关费用。

【/s2/】数据显示，祁安信的研发费用和营销费用一直处于高位状态。

2017年至2019年，祁安信的R&D费用分别为5.41亿元、8.18亿元和10.47亿元，且规模不断扩大。R&D累计投资24.06亿元，分别占营业收入的65.86%、45.04%和33.20%，高于同行业水平，R&D费用规模不断扩大。

而R&D的费用高，祁安信的销售费用不低。2017-2019年，祁安信销售费用分别为4.31亿元、8亿元、11.18亿元；占营业收入的52.48%，44.05%，35.45%，也高于同行业水平，销售人员也在不断扩大。

虽然祁安信的亏损在萎缩，但什么时候能盈利也是一个至关重要的问题。

什么时候盈利？

【/s2/】虽然相对于网络安全行业的其他玩家，后来者祁安信的上市引起了轩然大波，但祁安信始终难以盈利。

根据祁安信的招股书，其业务主要分为三类:网络安全产品、网络安全服务、硬件等。

但由于2018年和2019年硬件等业务毛利率相对较低，主营业务毛利率下降，2017年和2019年毛利率分别为74.39%、55.15%和56.69%。未来祁安信可能承担系统集成的网络安全项目，这将进一步降低其主营业务的毛利率。

此外，根据祁安信的招股说明书，其应收账款和应收票据占总资产的比例也在增加。2017 -2019年应收账款和应收票据合计2.6亿元、6.2亿元和13亿元，分别占4.93%、9.13%和18.28%。

数据显示，截至2019年底，祁安信商誉账面价值达到12亿元，占净资产的24%，而12亿元是减值后的数据，此前累计减值达到3.1亿元。同时，祁安信的大多数子公司和控股公司仍处于亏损状态，可能导致商誉减值。

综上所述，祁安信虽然已经成功上市，但面对老东家、自身亏损等诸多问题，仍然不能掉以轻心。与此同时，祁安信的利润中也埋下了很多隐患。对于祁安信来说，在众多专家的参与下，保持自己在网络安全行业的优势是一个很大的挑战。

文/刘匡微信官方号，ID:刘匡110 [/S2/]