【财讯】资本运作精彩纷呈 下半年国资改革将快马加鞭

原标题:资本运营精彩下半年国资改革策马

记者邵好○全泽源

国资国企改革散发着前所未有的强大活力。

今年上半年，国资无疑是a股市场最活跃的运营力量之一。 从年初开始，国资宣布约50家主a股上市企业，国资旗下的上市企业开始重大资产重组20多家，开始分割上市计划的国资上市企业近10家，再有数十家上市企业计划引进国资作为战术投资者。 一系列密集资本运作的背后，是各级国资加快市场化改革的步伐，增强竞争力、创新力的核心需求。

上半年将掀起云涌的国资运营浪潮，下半年有望进一步加快。 6月30日，中央全面深化改革委员会审议了“国企改革三年行动方案(-2022年)”(以下称为“行动方案”)，确定了今后三年是国企改革的关键阶段，第一个构想是“抓住要点，弥补短板、强弱项”。 引人注目的“行动方案”通过，进一步推进国资国企改革。

主要:各级国资成为最有权重的“买家”

年初以来，a股易主的例子密集出现，各级国资已经成为最有权重的“大买家”。 据上证新闻记者统计，半年来，各级国资进入主上市企业的例子达到50个，而且操作风格非常市场化。

在参与主体中，各级国资运营高效，参与主体覆盖国资系统各阶层，上升到国务院国资委直接管理的中央企业，达到地市级或区县级国资。 有些地方国资纷纷出手，频繁出现在a股市场。

例如，国家级新区青岛西海岸新区仅几天就相继锁定了博天环境、万马股份2家上市企业的控制权。 不久前，浙江省国资委计划利用旗下的产业平台，将佐力药业、康恩贝两个上市药企业装袋。 从去年开始，位于包围略地的珠海国资一直在购买，6月30日，通裕重工宣布珠海港集团通过协商接受，参与定增的方法，合计获得上市企业20%的股权，珠海国资成为新任的实际支配者。 到目前为止，珠海国资宣布吸引科华生物、维业股份、宝鹰股份等企业。

在目标选择上，国资不是改变曾经的“买壳”构想，而是从产业协同等角度考虑，入股，开始战术合作，成为“潮流”。 浙江省中医药健康产业集团进入主康恩贝时，双方确定在医药大健康行业开展战术合作，以康恩贝为主体合作建设“浙江省中医药健康产业主平台”。

交易方法中，协议转让、参加定增、表决权委托等多种交易手段一齐登上舞台，其中也有基于各方面优势“定制”的交易，不拘泥于“单手付钱交货”以前的传统方法，更好地提高各方面的利益 新馀国资最近发表了主奇信股，采取了股权转让、原股东放弃表决权的方法。

战投:再融资下的新型布局产业链

除了主要进入以外，很多国资对战术入股上市企业也感兴趣，特别是今年2月发布了再融资新规则，3月的战投标准被认定后，着眼于长时间好处的国资有更大的发挥空之间。

3月20日晚，证监会以“监督管理问答”的形式确定了上市企业的“战术投资者”认定，在认定要求、决策过程、新闻披露等多方面进行了细分。 虽然没有给出量化指标，但许多行业人士认为标准和市场观念的战术投资者一致，目的是引入长期投资者和企业的共同成长。

“再融资新规则提供了‘链价’期权，有点符合国有资本的投资战略。 ”。 某领域的事务负责人对记者分析说，国有机构在投资时经常重视明确性，但根据以往的规则，发行价格到最后都不明确，不太受这样的机构欢迎。 因为可以锁定价格，现在各方说话时可以决定几个重要因素，特别是价格会明确。

政策支援由很多上市企业引进战投定增方案，出现了国资背景的资金身影，这种倾向逐渐加强。

6月4日，欧菲光公开定增方案计划在不超过67.58亿元的情况下，投入高像素光学镜头建设项目、3d光学深度传感器建设项目等5个项目。 并引进建投集团、合肥合屏等两家当地国资企业，两者的预约总额分别为12亿元、10亿元。

整合:资产注入与国有企业的混合

除了跨地区收购投资，国资内部的整合也急剧增加。 作为地方国资重镇，上海国资自去年9月以来频繁运作，旗下的飞乐音响、兰生股票相继宣布开始重大资产重组。 5月13日，上海国资旗下的另一个上市平台约翰逊控股宣布，将通过股票无偿转账、资产置换、股票购买资产的发行、补贴资金的募集方法，收购海外服装的100%股份，实现海外服装的借入。

除了资产注入，一些地方国资还在集团层面制作复印件，通过引进外部投资者，实现了混改目标。 6月29日，青岛双星公告、企业控股股东双星集团混改取得重大进展:获得3家意向投资者，鸣青岛国企集团混改第一枪。

6月24日，tcl科技、中环股票、天津印刷三家上市企业一齐公告，宣布中环集团百亿混合改革取得新进展: tcl科技参与中环集团100%股权转让。 我们知道，上述另一个意向受让人是由idg资本和珠海国资(旗下珠海华发)组成的联合体。 这意味着中环集团混合进入了新阶段。

6月28日，国内工程机械龙头徐工机械宣布，与控股股东徐工有限混改有关的增资项目于6月24日在江苏省产权交易所公开。 值得注意的是，这次员工持股平台也将参加这次混合增资。

分解:以科技创新为目标，激活国资动力

分割上市政策落地以来，许多a股上市企业推出了分割方案，其中，体量、规模大的国资上市企业备受瞩目。

6月15日晚，上海证券交易所受理中国铁建重工集团股份有限企业(以下称“铁建重工”)科创板上市申请，企业计划募集77.87亿元资金。 铁建重工是中国铁建的子公司，是第一家央企发送分批上市的重量级考生。

中央企业“龙头”拉开分割上市大幕具有现实意义，其背景和雄厚的资金力量有助于新生分割上市制度的顺利实施。 国资委大力支持和推进，在中央企业和大型地方国企旗下有高质量的高端制造和战术新兴公司，是分批上市的重要储备池。

另外，上海电气、上海建筑业于今年1月6日、8日公布了分期发售预定方案。 上海电气计划将所属子企业的电气风电分成科创板发售，由此获得了地方国资分割发售的第一张单曲。 上海建筑业计划将所属子企业的建筑材料分割在上海证券交易所的主板上上市。

分期发售的最新例子正在物产中。 企业6月30日晚宣布，为了进一步实现业务焦点，计划将控股子公司的物产环境能源分割在上海证券交易所的主板上上市。 公告指出，物产大是浙江省第一家完成混合全制改革，实现整体上市的省属特大型国有控股公司。 这次分割物产环可以独立上市，深化国企改革，优化国资布局，刺激物产环能源内生动力。

定调:越来越多的改革在路上

回顾上半年，国资国企的改革和运营很棒。 上半年召开的中央全面深化改革委员会第十四次会议，审议并通过了《行动方案》，为下半年的国企改革进行调整，后续的国企改革有望在a股上掀起更大的浪潮。

会议认为，未来三年是国有企业改革的重要阶段，要加强党对国有企业的全面指导，重新确认基本经济制度，重新确认社会主义市场经济改革的方向，抓住要点，补充短板、强弱项，优化和构成国有经济布局

《行动方案》意义重大。 国务院国资委秘书长彭华岗在此前召开的国新报发布会上表示，《行动方案》进一步具体化了党对十九大国资国企业改革的要求，近年实施的“1+n”改革政策也进一步确定了日程和路线图，在三年的行动中加以执行 此外，“十项改革试点”、“双百行动”等改革试点示范工程的比较有效的经验也将在下一次国企改革中宣传。

据关注国资的解体者介绍，“行动方案”于6月末通过，对下半年的国企改革产生了很大的影响。 “抓住要点、短板、强弱项”明确行动方案的首要思路，推进国有经济布局优化和结构调整是“行动方案”的要点任务。 对国有经济提出了“五力”的要求，进一步确定了国企改革的目标、方向。 预计下半年，越来越多的国资力、国企改革方案将出现在资本市场上。

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