【财讯】华兰生物赶“分拆潮”疫苗子企业开启上市辅导

原标题:华兰生物赶走“分割潮”疫苗子企业上市指导源:打开大河网

河南商报记者陈薇

6月30日晚，河南证监局网站发布了华兰生物疫苗株式会社指导备案公示。 这意味着华兰生物分割发售其疫苗产品板块的过程更进一步了。

自从去年12月证监会公布分割上市新规则以来，许多a股上市企业制定了分割上市的计划。 华兰生物4月宣布了分期发售的计划。 因为血液制品和疫苗制品属于不同的细分行业。

华兰疫苗开始上市指导

根据河南证监局网站公开的指导备案消息，华兰生物疫苗株式会社(以下简称“华兰疫苗”)计划在a股市场首次公开发行股票，由华泰联合证券有限责任企业接受指导，6月30日在河南证监局

华兰疫苗是华兰生物( 002007 )控股公司，成立于2005年，主要从事疫苗产品的研究开发、生产和销售。 年开始疫苗事业是华兰生物收入、净利润的另一支柱。

华兰生物在今年4月的公告中说，将把华兰疫苗分为深交所创业板上市。

据华兰生物年报报道，2019年疫苗产品企业实现营业收入10.43亿元，比去年同期增加30.77%，净利润3.75亿元，比去年同期增加38.92%，收益、净利润分别占企业总收入的3成左右。

但从毛利率和增速来看，华兰疫苗显示出更好的成长性。 疫苗产品的收益增加到血液产品的3倍，另外，疫苗产品2019年度的毛利率达到85.03%，比上年增加1.37%。 血液制品毛利率为57.14%，比去年同期减少1.70%。

高甫资本等已经提前“埋伏”

去年12月，证监会发布了《上市公司分割所有子公司关于国内上市试行的若干规定》，降低了上市公司国内分割上市的要求，现在市场上有20多家企业公开了分割预定案。

在华兰疫苗指导备案前，该企业已经为分期上市引进了战术投资。 今年3月，高甫资本和朝壹基金分别出资12.42亿元，8.28亿元，出让华兰疫苗15%的所有权。 受让人完成后，华兰疫苗现在有四名股东。 其中，控股股东华兰生物持有75%，两股东科康有限企业持有10%，高甫和朝壹分别持有9%和6%的股份。 根据当时高甫资本和朝壱基金的出资额和股份获得估算，他们给华兰疫苗的评价约为138亿元。

现在华兰疫苗已经成为中国最大的流感病毒裂解疫苗生产基地，流感疫苗产品的市场占有率居国内第一位。 现在，以华生生物等疫苗创业板上市的企业股价收益率在50倍以上，华兰疫苗分批上市后，估值应该在187.5亿元，这意味着高甫资本和朝壹基金将获得30%以上的利润。

银河证券分析师杨健说，对上市公司来说，允许分割意味着上市公司有越来越多的融资渠道，除了最初的ipo外，上市后也可以用分割的方法融资。 分割上市后，原来的子企业也已经成为上市企业，如果子企业是相关细分行业的龙头企业，这有利于迅速的发展。

他还说，华兰疫苗的分批上市确实有利于扩大自己的疫苗业务，另一方面也有利于介入前期的创投退出，可以说是双赢。 华兰生物分割预案发表后股价一直上涨到钝牛，从4月份的不到40元上升到50元附近，这也证明了市场赞同这一点。

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