[科学技术]央行数据显示：“报复性存款”未出现

随着稳步增长，4月份信贷继续强劲增长。央行5月11日公布的数据显示，4月份人民币信贷增加1.7万亿元，比去年同期增加6818亿元。新增社会融资规模3.09万亿元，比去年同期增加1.42万亿元。广义货币供应量(m2)增长率上升至11.1%。形成鲜明对比的是，消费贷款同比增长一倍，存款减少近8000亿元。那么，居民存款在哪里？

新增消费贷款同比增长一倍

相比之下，记者发现，4月份人民币贷款增加了1.7万亿元，比去年4月份的1.02万亿元增加了66.7%。但与今年3月份增加的2.85万亿元相比，下降了40%。

有银行家指出，考虑到3月份急于复工、挽救企业等因素，4月份融资也有望出现小幅下滑。

细分行业方面，4月份家庭贷款增加6669亿元。随着一些此前被抑制的消费需求的释放和各项刺激消费政策的实施，居民消费明显反弹，消费信贷反弹。4月居民短期贷款增加2280亿元，比去年同期增加1093亿元增加1187亿元，翻了一番。

自4月份以来，居民中长期贷款(主要是抵押贷款)增加了4389亿元，比去年同期的4165亿元略有增加。

企业中长期新增贷款大幅增加

企事业单位贷款增加9563亿元。值得注意的是，企业部门短期贷款减少62亿元。但交通银行金融研究中心高级研究员陈济指出，短期贷款减少，但企业中长期贷款增加5547亿元。“企业贷款融资结构的明显变化表明，企业已经从疫情期间保持流动性逐渐转变为增加投资。”陈济认为。

民生银行首席研究员文彬也指出，企业中长期贷款增速好于短期贷款，表明在央行结构性货币政策引导下，银行信贷加速向基础设施、制造业、抗疫相关企业中长期贷款倾斜，货币政策传导机制顺畅。

押金在哪？股市上行存款“动”

是否存在市场上热议的报复性存款现象？数据显示，4月份人民币存款增加1.27万亿元，同比增长1.01万亿元。

但从结构上看，居民存款减少7996亿元，非金融企业存款增加1.17万亿元，财政存款增加529亿元，非银行金融机构存款增加8571亿元。

陈济指出，居民存款下降7996亿元，非银行金融机构存款增加8571亿元，是股市上行阶段的存款迁移现象。非金融企业存款增加1.17万亿元，是大量企业接受信贷资金造成的。

M2同比增长11.1%，增速创三年新高

4月新增贷款保持较快增速，导致社会融资增加3.09万亿元，较3月大幅减少，但较同期超出市场预期。其中，人民币对实体经济贷款增加1.62万亿元，同比增加7506亿元；向实体经济发放的外币贷款增加910亿元，同比增加1240亿元；委托贷款减少579亿元，同比减少618亿元。

代表总体流动性的M2同比增长11.1%，增长率达到2017年1月以来的新高。

陈伟指出，m2增速回升表明，此前货币政策的调整正在发挥作用，货币政策支持实体经济尽快从疫情影响中复苏的效果开始显现；另一方面，金融数据往往领先于实体经济数据，m2增速的第一次反弹也表明，中国经济在经历了第一季度的快速触底后，已经有了从第二季度持续反弹的坚实基础。

稳健的货币政策更加灵活和适度

陈济认为，接下来国内货币政策将保持稳定适度宽松，m2增速略高于实体经济名义增速，以确保经济复苏的融资需求。

5月10日，央行发布第一季度货币政策执行报告，指出在下一阶段，稳健的货币政策应更加灵活适度，保持m2增速与社会融资规模基本匹配并略高于名义gdp增速，支持货币适度增长的优质经济发展。

但陈济认为，由于市场流动性相对充裕，5月份流动性压力适度，经济内生复苏动能释放，海外疫情逐渐进入平台期，央行5月份再次降息的可能性不大。不排除央行引导商业银行将LPR小幅下调5个基点以利于实体经济的可能性。