【财讯】沪深300三个期权今日“闪亮上场”！规则全解读

原题:a股重磅！ 上海深度300的三个选项今天“闪亮登场”！ 合同规则、核心制度、交易门槛、第一天的战略……你关心的事情就在这里

12月23日，衍生自沪深300指数的3个可选品种今天一齐上市。 这一天注定要载入国内期权史。 其中，上海证券交易所上市交易沪深300etf期权合同(目标为华泰柏瑞沪深300etf )、深交所上市交易沪深300etf期权合同(目标为嘉实沪深300(160706)etf )、中金所上市交易沪深300股指期权 三大沪深300指数期权都使用市商制，为期权成功上市提供流动性保障。 根据行业分解，etf所属基金企业、证券公司、对冲基金是三大受益者，etf期权和股指期权的上市也有助于加快外资进入的步伐。

值得一提的是，沪深300股指期权的上市，将进一步满足市场避险工具的诉求，对完全资本市场风险管理体系、更好的服务资本市场的迅速发展具有重要意义。

etf选项，股指选项是什么？

期权是一项合同，它赋予所有者在特定日期或当天之前的任何时间点以一定价格购买或销售资产的权利。 那么，什么是etf选项，股指选项呢？

沪深300etf期权的目标是在上海证券交易所上市的华泰柏瑞的300etf和在深交所上市的嘉实基金的300etf。 中金所沪深300股指期权的目标是沪深300指数，股指期权可以直接用现金交付。

沪深300股指选项来了！

作为我国资本市场上的第一批指数期权产品，沪深300股指期权于12月23日正式上市交易。 根据中金所最近发布的《股指期货和股指期货期权新合同上市通知》，沪深300股指期货期权的最初上市合同月为年2月( io2002 )、年3月( io2003 )、年4月( io2004 )、年6月( io2006 )、年9月

关于最初的上市合同月从年2月开始追加的理由，中金所说，年2月与最近的月合同约定，给予交易者一定的适应时间，可以确保沪深300股期权的顺利上市、安全运行。

另外，沪深300股在期权上市初期实施交易限度制度。 沪深300股从期权上市第一天到年3月第三个星期五(年3月20日)，顾客该品种日内开仓交易的最大数为50手，单月期权合同日内开仓交易的最大数为20手。 从年3月的第四个星期一(年3月23日)到6月的第三个星期五(年6月19日)，客户该品种日内开仓交易的最大数是100手，单一月期权合同日内开仓交易的最大数是50手。

沪深300股期权合同的相关费用也是市场重点，手续费标准为每手15元，行权(履约)手续费标准为每手2元，交易所沪深300股暂时不收取期权合同的申报表费。 关于各合同的挂牌标准价格，交易所与沪深300股指期权结合进行市商报价等因素很明确，在合同上市交易的前一天公布了。

三大金融期权交易规则

上海证券交易所沪深300etf期权合同的具体情况如下

深交所沪深300etf期权合同的具体情况如下

(一)上市交易时间

沪深300股将从2019年12月23日(星期一)开始发售期权合约。

(二)上市交易合同月

沪深300股指期权的第一个上市合同月是年2月( io2002 )、年3月( io2003 )、年4月( io2004 )、年6月( io2006 )、年9月( io2009 )、年12月( io )。

(3)价格限制指令每次的最大订单数

沪深300股指期权合同限价指令的每次最大订单数为20手。

(四)交易保证金

沪深300股期权合同保证金调整系数为10%，最低保障系数为0.5。

(5)持仓框

同一客户所在月份的沪深300股期权合同单边持仓限额为5000手(不同会员持仓合并计算)。

(六)相关费用

我公司沪深300股期权合同手续费标准为每人60元，行权(履约)手续费标准为每人8元。 交易所不征收沪深300股期权合同的申报表费。

(七)做市商

沪深300股指期权可以在交易日9:30-15:00，会员向交易所申请双向期权持仓自动套利平仓。 自动对冲平仓暂时不收取手续费。 申请后持续有效。 市商也可以在上述时间申请取消自动对冲平仓。 市商所有月份沪深300股期权合同单边持仓限额为60000手。 市商所有月份沪深300股指期货合同单边持仓限额为20000手。 交易所加强市商梯级建设和精细化管理。

(八)询价限制

顾客对同一期权合同的询价时间间隔必须在60秒以上。

期权合同的最佳买卖报价价格差在下表价格差以下时，不可以委托报价。

(九)交易限额

沪深300股在期权上市初期实行交易限额制度。 沪深300股从期权上市第一天到年3月第三个星期五(年3月20日)，顾客该品种日内开仓交易的最大数为50手，单月期权合同日内开仓交易的最大数为20手，深度虚值合同日内开仓交易的最大数为10手。 从年3月的第4个星期一(年3月23日)到6月的第3个星期五(年6月19日)，顾客该品种的日内开仓交易的最大数为100手，单一月期权合同日内开仓交易的最大数为50手，深度虚值合同日内开仓交易的最大数为20手。

深度虚值合同是指同月合同中，交易权价格高于前一交易日合同指标收盘价的第十个以上的期权合同，和交易权价格低于前一交易日合同指标收盘价的第十个以下的期权合同。 日内开仓交易的最大数量是指顾客某个交易日的项目、某个月的合同或某个合同上的购买开仓数量和销售开仓数量之和。

套利交易，进行市场交易的开仓数不在此限。 具有实际控制关系的账户组开仓数量的合并计算，其标准与单一顾客相同。 顾客一天多份合同满足交易所的解决标准时，遵循一次认证。

顾客第一次违反上述规定时，交易所对此采取限制开仓5交易日的措施。 在第二次出现时，交易所对此采取了限制10个交易日的措施。 第三次以上的出现，交易所对此采取限制一个月开仓的措施。 情节严重的，按照《中国金融期货交易所违规解决办法》的有关规定解决。

注:交易所可以根据市场情况调整上述规定的具体标准、实施时间、相关措施等。

指数期权、etf期权和期货期权的区别

上市上海证券交易所、深交所沪深300etf期权和中金所沪深300股指期权三大金融期权新品种，金融市场衍生品风险管理工具库继续完善。

三个新的期权项目听起来很相似，但上海深度300选项。 这些新可选项目的合同规则有什么优势？ 不同交易所的期权合同有什么不同？ 参加期权交易有需要注意的地方吗？

(一)合同方；

三大金融期权新品种合同方的不同，具体如下表。

沪深交易所的新期权项目都是etf选项，但合同目标对应不同的etf，目标代码不同，价格趋势也可能有一定的偏差。 另外，在进行准备战略和保护战略时也需要观察，需要拥有与期权合同对应的目标etf。

股指期权的合同目标是沪深300指数，观察是沪深300指数，不是股指期货。

(二)交易时间

上海证券交易所和深交所的交易时间一致，从各交易日的9:15到11:30和13:00到15:00，其中9:15到9:15是开盘的集体竞价时间，14:57到15:00是集体竞价时间。 中金所的交易时间略有不同，其开盘集合竞价时间为9:25至9:30，其中9:25至9:25为指令申报时间，9:25至9:30为指令中介时间，其他与沪深一致。

各交易日9:20-9:25，14:59-15:00，沪深两市不接受取消申报。 在其他交易申报的时间内，未成交申报可以提出取消指令。 另外，还需要观察熔断对沪深期权合同连续竞价时间的影响。

(三)合同代码

根据交易所不同，期权合同代码规则也不同，整体上包含期权目标、预约(涨价)预约(下跌)类型、到期月、权利价格等因素。

深交所etf期权合同代码构成:目标证券代码+c (认购期权)或p (认购期权) +到期月+m (代表月合同序列) +行权价格+合同版本号(从首次调整到“a”，从重新调整到“b”等)。 例如，159919p2109m003000a是深交所300etf预约选项，行权价格为3元，到期月为2021年9月，合同将首次调整。

上海证券交易所etf期权合同代码构成:目标证券代码+c或p+到期月+合同版本号(未调整为“m”，首次调整为“a”，重新调整为“b”等) +行权价格。 例如，510300c2003m04000是上海证券交易所300etf认购期权，权利价格为4元，到期月为年3月，合同未调整。

中金所股指期权合同代码构成: io合同月-c或p-行权价格。 例如，ioc3500中金所沪深300股是看涨期权，行权价格为3500点，到期月为年11月。

如果etf选项涉及除权除利，则会相应地调整行权价格和合同乘数，合同代码也会更改。 下图是上证50etf选项发生除权后的合同示例。

期权的合同代码很多复杂，投资者在交易时可以直接用交易软件打开目标合同月的t型报价图，选择目标期权合同进行交易。

(四)合同月

和深交所提出的etf期权合约月都是当月、下个月和之后的两个季度。 如果当月合同是2月份的话，下个月合同是3月份合同，之后的两个季度合同是6月份合同和9月份合同。

中金所挂牌的沪深300股指期权合约月是当月，接下来的2个月及之后的3个月的季度月，涵盖的时间范围相对较长。 如果当月合同为5月，接下来的2个月合同分别是6月、7月合同，之后的3个月合同分别是9月、12月、次年3月合同。

需要注意的是，沪深300股期货合约月为当月、下个月、接下来2个月的季度，股票与期权不同，有些股票期权合约月可能不对应股票期货合约。

(五)合同的追加

与上海证券交易所的深交所合同加法规则类似，按实虚值期权的行权价格个数进行加法运算。 以上一交易日期权的资产收盘价为基准，建立平价期权的行权价格，根据行权价格间隔依次加上新的行权价格合同，行权价格高于(低于)平价行权价格的期权合同至少达到4个。 中金所根据前一天指标的收盘价保证行权价格复盖上下10%的浮动范围。

以etf期权为例，假设目标的前收盘价为3.000元/份，当天目标的价格下跌到2.950元/份。 由于标的价格下跌，为了保证下一交易日的平价行权价格上下至少有四个阶段的行权价格，加上行权价格为2.750元/份的期权合同。

以及深交所etf期权在上海证券交易所，其合同目标发生除权、除利的情况下，调整除权、除利当天、该合同目标所有未失效合同的合同单位、行权价格，向除权、除利后的合同目标重新发行新的期权合同。 期权合同的合同单位、行权价格调整的，交易代码及合同简称及调整。

(六)交易指令

及深交所期权收到市场价格申报及限价申报指令，中金所股指期权目前只支持限价指令。 具体区别如下表所示。

在各集合竞价阶段，沪深两市只接受普通价格限制申报和取消申报，规则规定不接受取消申报的集合竞价时间段除外。 投资者可以通过实际操作，在交易软件的订单画面上选择对应的命令类型。

(七)组合申报

投资者就合同持仓构建组合战略时，按照沪深交易所及中国结算的标准领取相应的组合保证金，组合保证金对没有构建组合的情况有一定的下降。

组合构建基于投资者的期权持仓，需要订购和获取构建组合战略所需的期权合同，进而选择这些合同确认组合战略的构建。 在有必要的期权合同的情况下，交易所在申报时间内提交组合申报可以立即构建成功，必要的保证金也实时变化。

现在etf期权可以申报的组合战略类型有:购买牛市价格差异战略、购买熊市价格差异战略、认识牛市价格差异战略、认识熊市价格差异战略、交叉式空头部战略、大跨度式空头部战略等。

中金所暂时没有组合申报。

(八)兑换开放

上海证券交易所和深交所都可以开设仓库，但开设仓库的程序有区别。

上海证券交易所在准备期权之前必须提出合同目标的准备锁定指令，作为准备该证券账户的合同目标的证券提出。 开设仓库时备用证券数量不足的情况下，开设该仓库的指令无效。 准备好开设仓库的合同平仓后，对应的证券必须维持锁定状态，交易者必须自行解锁，或者自动解锁到当天结束。

深交所进行的期权准备开仓不需要提前锁定准备用的目标证券，但在准备开仓时准备用的目标证券数量不足的情况下，其准备开仓指令无效。 准备开设仓库的合同进行平仓后，证券的准备立即自动解除锁定。

中金所暂时没有开设仓库的指令。

(九)保证金

期权交易实行保证金制度，交易所对各销售开仓申报实时计算保证金，对比较有效的销售开仓申报扣除可用于实时销售开仓的账户馀额。 保证金式多而复杂，整体想法是实值期权合同保证金相对高，虚值相对低，但对深度虚值期权合同要求最低保证金。

期权销售者必须观察保证金风险，保证金不足可能会面临很大的风险。 投资者想减少期权保证金的占有时，可以考虑通过与兑换相结合的方法来减少保证金的支出。

etf期权准备开仓不再领取保证金，准备证券数量不足的情况下，上海证券交易所要求投资者在规定时间内补充准备备用证券或对该准备开仓期权合同自行平仓。 深交所将准备仓库的不足部分转换成普通仓库，向投资者领取保证金。

成功构建etf选项组合后，按照组合保证金标准领取。

中金所股指期权暂时没有实行准备和组合保证金制度。

(十)涨价止价。

期权合同的涨价=期权合同前的结算价格±最大涨价幅度。

中金所股指期权的最大上升下跌幅度是前一交易日指标收盘价的10%。 etf选项的最大涨幅公式相对多而复杂，虚值选项的最大涨幅比实值选项小一点。 请注意，与期货、股票不同，期权的最大涨幅的计算不是期权本身的价格，而是参考资产的价格，没有固定的最大涨幅比例，潜在的杠杆风险很大。

(十一)熔断机理

etf期权交易执行熔断机制。 熔断机制的目的是，在炒作和交易操作风险导致个别期权合同的价格脱离合理范围的情况下，该合同进入集体竞价，有助于期权价格的合理回归。

在连续竞价交易期间，合同盘的交易价格比最近的参考价格上升、下降达到50%以上，且期权合同价格上升的绝对值达到该合同最小报价单位的10倍以上时触发熔断。 最近的参考价格是期权合同在最近的集体竞价阶段产生的成交价格。 如果在开盘集合竞价阶段没有发生成交价格，则将期权合同前的结算价格作为最近的参考价格。 在磁盘的集合竞价阶段没有发生成交价格的情况下，把进入该集合竞价阶段前的最后成交价格作为最近的参考价格。

中金所股指期权不设置熔断机构。

(十二)日期

etf期权合同的到期日是合同到期月的第四个星期三，股指期权合同的到期日是合同到期月的第三个星期五，如果遇到法定假日，交易所的休息日，则顺延到下一个交易日。 如果期权协议的最后交易日和行权日提前或顺延了与到期日相同的日期，则会调整最后的交易日和行权日。

期权合同到期后，期权销售者可能会面临提高保证金的要求，必须事先做好准备。

由于etf期权和股指期权的到期日不同，进行项目间交易的期权投资者需要观察不同期权项目的到期时间差异风险。 月沪深300股指期权与沪深300股指期货到期日相同，两者到期时参考沪深300指数的价格。 这是因为有潜在的组合交易机会。

(十三)行权

etf期权和股指期权都是欧元期权，只能在到期日当天行使权利。 etf期权行使权是实物支付，股指期权是现金支付。

etf期权行权结算执行实物结算，在实物结算过程中资金和标的证券的转账需要一定的时间，因此对现金结算有一定的价格风险暴露。 期权购买者在提出行使权之前要确认账户有足够的资金，在预约期权购买者提出行使权之前要确认账户有足够的标的证券可以存款。 期权卖方如果资金和目标证券不足，可能会产生违反权利的风险。

股指期权执行现金交接，到期日当天黄金所的实际金额大于行使权手续费的期权自动行使权，投资者也可以在当天9点30分至15点15分提出行使权最低利润额，此时只行使实际金额大于行使权最低利润额的期权。

沪深300基本面拆除

图1 :沪深300指数2019年趋势

根据德国期货的解体分析，上周二的放流量急剧增加后，沪深300指数连续三个交易日出现缩小量震荡。 现在市场的振动调整比较正常，毕竟现在沪深300指数突破了下半年箱体的高价，上方面对2019年4月年内的高价，需要振动消化这个区域的卸压。 现在市场的短期趋势是乐观的，沪深300指数在振动调整后很有可能继续上升。 首先，由于年度报告的低基数扰动，预计上市公司的业绩增长率在2019年度报告中明显反弹。 年报预告片的截止日期是年1月31日，现在是年报预告片的时间段。 其次，上周五晚上，证监会发布了三家ipo。 其中有京沪高铁。 按照募集资金500亿计算，京沪高铁预计将成为近9年来最大的ipo。 这反映了在现在市场变暖的背景下，ipo的扩大速度依然维持在很快的水平。 这个建议是因为投资者建议在现阶段创造多个机会。

波动率分解

波动率是期权价格的重要影响因素，从期权价格的角度来看波动率越高期权价格就越大。 2.1是2019年以来沪深300指数的趋势和历史波动率曲线，图2.2是统计年以来30天的历史月波动率箱线图。 从下图可以看出，2019年第二季度以来，沪深300指数的历史变动率持续下降，现在位于2019年的底部。

图2.1 :沪深300指数和历史波动率的演变

图2.2:30天历史波动率月箱线图

另外，沪深300指数是年以来价格指数的变动率分布和沪深300指数的变动率锥体，如图2.3、2.4所示，其中图2.3的红线位置是现在的历史变动率位置，结合历史变动率的分布和变动率锥体，现在的沪深300指

图2.3 :沪深300指数历史波动率分布

图2.4 :沪深300指数波动率玉米

表2.1沪深300指数最近两年波动率玉米数据

现在，在金融期权市场上，上证50etf期权自去年2月9日上市以来，顺利运行了近5年，上证50指数和沪深300指数具有很高的相关性，因此上证50指数的波动率状况和期权运行状况，预计上市的沪深300 据统计，年以来，沪深300指数和上证50指数60天的历史变动率的推移情况，及其期间的历史变动率之差的状况如下图所示。

图2.5 :沪深300指数和上证50指数60天历史波动率

图2.6 :沪深50指数与沪深300指数60天的历史波动率差

图2.7 :沪深50指数与沪深300指数60天的历史波动率差

从两指数的历史变动率变化来看，60日的历史变动率几乎重合，仅在年a股市场大幅下跌的情况下出现显着的差异，从60日的历史变动率的分布来看，变动率差最集中在[-2%，2%]之间。 从现在的数据来看，沪深300指数的历史变动率与上证50历史变动率几乎相等。 因此，沪深300etf期权和沪深300股指期权的近月合同的隐含波动率基本上必须与上证50etf期权的近月合同一致，隐含波动率的偏差在[-2%，2%]之间，如果超过这个范围，投资者将有品种

上市第一天的运营政策

1 .定向交易战略

结合波动率，期权上市后隐含波动率仍维持高位，持有很多观点的人可以考虑在隐含波动率低位购买呼叫期权，或者在隐含波动率高位出售。

2 .波动率交易战略

从变动率的角度来看，现在上证50及沪深300指数的历史变动率自2019年以来位于底部，变动率在下行空之间有限。 考虑到投资者销售交叉淡化战略，必须观察变动率上升带来的风险。 另外，在沪深300etf期权、沪深300股指期权及上证50etf期权平均值位置合同的隐含变动率出现较大偏差的情况下，可以考虑进行变动率对冲，在变动率回归后结束头寸。

3 .日历价差交易战略

购买日历价差是指销售最近的期权合同，购买相同行权价格的标定资产的长期期权合同，持有这个组合接近最近的期权合同到期日，进行平仓结。 考虑到沪深300etf期权和沪深300股指期权每月发生到期期权合同，投资者可以考虑构建日历价差战略。 我们在2019年对上证50etf期权合同进行了传阅，入场时间选择了到期前的第三个交易日，过程中没有进行调整仓解决，购买了日历价差交易战略的利润如下图所示。

图3.1 :购买日历价差战略统计

需要证明的是，购买期权日历价差的战略，希望在建设仓库后，市场略有变动，但长期抑制的变动率不变或上升，其中时间是期权日历价格差买方的朋友。 购买期权日历价差的主要收入是theta收入，即期权权利金在时间上的价值衰减。 但是，购买期权日历价格差有两个风险:长期期权的默认变动率的变动和最近期权的负伽马值。

4 .单品种期权套期保值交易战略

从上市期权初期的市场表现出发，期权套期保值的机会很多，提出了投资者期权上市初期的pcp套期保值的机会。

沪深300股对期权上市有重要的积极意义

沪深300股指期权的推出，将进一步满足市场对避险工具的诉求，对完全资本市场风险管理体系、更好的服务资本市场的迅速发展具有重要意义。

(一)完善资本市场风险管理体系，改善投资者结构

股指期权作为一种新的金融衍生工具，其上市形成了国内证券市场并行股票现货、股指期货、当期基础差、股指期权“四足”的新局面。 除了涨跌方向的评价外，期权还可以在市场分解中添加时间、波动率的维度，加上其特殊的非线性利益曲线，使未来的国内资本市场具有更灵活的战略组合。 对机构投资者来说，未来不仅仅是单边多头市场。 因为有“四条腿”的组合，无论是市场下跌行情还是变动率低的盘整行情，都可以产生多样的组合、多样的利益模式。 中国股票市场也改变了原本只有上升才能盈利的单一模式，促进了领域整体企业质量的提高。 市场参与者从过去的简单上升、规模转向如何发挥市场功能、推进服务实体经济的更深转变。

股指期权的发售有利于投资者利用期权锁定下跌风险，也可以享受未来市场上涨带来的利润机会。 各类专业投资者可以从原来的单一性、趋势性投资向多样化、战略投资转变，利用股票现货、股指期货和股指期货期权等衍生工具的组合，进一步增强利润，降低风险，平滑利润曲线，平滑市场周期的 以国内公募基金、信托和保险企业为例，交易所的统计数据反映了实际利用股指期货套利股票头寸的比例有限。 利用股指期货套利系统性风险有不可避免的选择问题，因为股指期货期权的上市可以完美地处理这样的问题。

股指期权持有价格低，鼓励投资者长期投资、价值投资，增强机构投资者的参与意愿，优化市场生态结构。 随着机构投资者在市场上的参与度和持仓占有率越来越高，股指的价格发现功能更强，更有效地发挥对宏观经济的积极指导作用，为政府部门提供比较有效的预测，有助于制定宏观政策方向。

(2)丰富市场战略组合，为期货领域的快速发展注入活力

沪深300指数作为国内股票市场最重要的参考指数之一，涵盖沪深两市高市值、高流动性股票，规模大于上证50指数，价格波动幅度高，市场容量更大，市场是沪深300系列的期权工具 随着期权产品的扩大，沪深300指数形成了从股票、etf基金、股指期货到etf期权、股指期货期权等完善的投资和风险管理产品体系，促进了市场丰富的套期保值组合和交易战略，对不同类型的投资者越来越多

沪深300股指期权的上市为投资者提供了越来越多的套利战略交易机会，尤其是与股指期货组合形成的无风险套利机会。 沪深300指数本身不能交易，但股指期货、股指期货期权为市场提供了买卖指数的机会。 由于期权的非线性收益优势，可以通过买卖股指期权来合成目标。 如果使用沪深300股指期权合成的指数价格和股指期货价格有足够的偏差，可以通过低购买高卖的组合实现套利。

沪深300股在期权上市之前，投资者只能套利股指期货。 沪深300股期权上市后提供了越来越多的灵活组合的可能性，给投资者更准确的指令，降低交易价格，扩大利润。

从全球来看，现在期权产品的年成交量超过了100亿张，其中股指期权约占所有期权成交量的五分之二。 股指期权在世界金融市场的诉求和交易规模很大，将期货产品和秋色一分为二。 沪深300股指期权的推出为期货领域提供了另一个重大的快速发展机会，期货经营机构利用此契机发挥专业的服务能力，提供投资咨询、资产管理、风险管理等一系列创新的增值服务

(三)与异地工具互补，降低套期保值价格

长期以来，中国金融市场的场内期权发展迅速滞后，场外和场内期权市场的迅速发展节奏不平衡。 场内期权不足，场外期权头英寸无法比较有效地对冲，风险凝聚，标的物变动的潜在风险增大。

异地期权具有个性化、灵活性程度高等优点，但也有非标准化、流动性差等缺点。 场内期权产品缺失的情况下，小贩一般用期货复制期权进行套利，套利价格很高。 作为标准化产品，沪深300股指期权上市后，在更规范、严格的监视下，通过连续集中竞价模型，缩小买卖差额，使交易价格更加透明和市场化。 将来的市场经营者在套期保值时无需简单采用期货拷贝期权，通过买卖场内期权就可以直接管理变动率风险，大幅降低套期保值价格，优化场外报价。

沪深300股指期权的推出丰富了国内金融衍生品交易工具，金融机构保存了对场外个性化风险管理的诉求，还为场外市场提供了基本的对冲基金和价格参考，为场内期权和场外期权业务的

(四)进一步推进我国金融市场国际化

目前世界20多个国家和地区的40个交易所相继推出股指期权产品，覆盖了世界主要成熟市场和新兴市场，股指期权在世界金融市场占有重要地位。 股指期权产品是世界金融市场创新快速发展的典范，越来越多的投资者参加，增加了期货市场的流动性和市场深度，改善了期货市场的运行质量，帮助期货市场服务功能的有效发挥。 以美国、韩国等国家期货市场的快速发展经验为例，交易所的产品创新有助于降低市场交易价格，提高相关交易产品的流动性，改善市场投资者的结构，迅速发展期货市场的理性健康。

期货市场的功能发挥离不开多元化、结构合理的市场参与者，提高机构投资者特别是金融机构的参与度，符合目前国内期货市场快速发展的诉求。 随着我国金融市场国际化的加快将来中国资本市场将迎来越来越多的海外机构投资者股指期权的及时上市将比较有效地满足新的市场诉求。 另外，股指期权的发售对今后越来越多的指数、特定金融产品的开发提供了比较有效的风险管理工具，对将来进一步扩大我国资本市场的规模，扩大在国际市场的影响具有重要的积极意义。

发送《沪深300股指期权合同》及相关业务规则相关文件的附件，大家可以根据需要下载。

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