【财讯】政府引诱基金“四两拨千斤”

原标题:政府吸引基金“四两千斤”

本报记者罗晓燕报道

7月，四川省颁布省级产业快速发展投资吸引基金业绩评价管理暂行办法，确定在基金采用时满足“产业合规”和“过程合规”的条件，免除职责。 9月，深圳市集中公布了首次清洁的政府投资吸引基金子基金名单，提醒其他子基金加快设立和出资进度。 9月，陕西省发布了政府投资吸引基金管理办法的实施细则，细化基金退出和收益管理，制定了负面清单……今年下半年以来，各地在政府投资吸引基金行业的工作频繁进行。

在最近举行的2019年ceo峰会和狩猎云网创投颁奖仪式上，许多业界人士认为，政府产业投资吸引基金已经成为地方政府加快产业结构升级、撬动社会资本、降低政府债务压力、促进市场经济快速发展的重要手段 那么，基于市场，政府吸引基金如何用市场化的手段满足政府吸引产业，为创业公司提供长期资本呢？

政府的诱惑和市场化的运作是双手抓住的

近年来各级政府吸引基金逐渐发展迅速，吸引、规范、增信等方面的性能提高。 此前清科研究中心发布的《2019年中国政府吸引基金快速发展研究报告》显示，截至2019年上半年，国内设立了1686只政府吸引基金，基金目标规模总额为10.12万亿元，已资金规模达到4.13万亿元。

在具体实践中，政府希望吸引基金，经常把优秀的创业公司留在当地，用创业的力量充分利用当地资源，迅速发展当地经济，追求投资收益的最大化。 这面对问题，如何平衡政府的诱惑和市场化运作两方面？

“创投是一个大生态，需要政府lp的政策和支持、gp的正确运营和优秀的创业者。 这就像开辟土地，真正在里面播种，培育果实的创业者们，政府的诱惑基金在创业者成长过程中起着守护者的作用。 ”。 联想创投集团执行董事、cmo陈蜀杰认为，政府诱惑与市场运营之间的平衡是管理艺术，最终标准不是相互平衡，而是共同迅速发展。 "把政府比作公司，这家公司的优势广而长. "

陈蜀杰说“幅度”意味着政府必须考虑很多因素，包括社会的迅速发展、地区是否有多样化的经济等。 “长”意味着不太关注短期好处，看到长期好处。 “只有鱼池足够大，才能养越来越多的鱼。 ”。

对此，武汉光谷金融控股副社长罗志也持同样的看法。 他说政府吸引基金和纯粹市场化的基金有一定的差距。 “纯粹市场化的基金重视资金收益，在有限的期间内获得收益即可。 但是，上升到政府水平，越来越多的希望在吸引基金的指导下，该地区公司的活力增强，公司税收、土地出让、人员就业提高，越来越多的想法是更宏观的视野。 ”。

“要平衡政府的诱惑和市场化运作两方面，政府的诱惑基金需要考虑参与率、投资回报、利益转让的机制。 而且，要建立初期政府的诱惑基金，也必须注意抑制基金整体的规模。 ”。 成都生产力促进中心书记、主任曾蓉表示，政府诱惑基金的本质也是基金，必须遵守市场规律。

诱惑解决基金退出问题

现在很多诱惑基金的资金都主要来自政府财政出资，因此政府诱惑基金的退出是关系到政府诱惑基金整个运营链是否成功的最后环节，也是影响基金可持续运营的重要环节。 现在政府吸引基金的投资周期通常是5~7年，如何使政府吸引基金实现更好的退出受到市场的关注。

在谈到基金退出问题时，曾蓉说，政府诱惑基金的管理方法对退出机制不太确定，引起了后期的退出课题。 对此，成都市科技创业天使投资吸引资金确定了退出机制，将其写入管理方法作为顶级设计的一部分。 据悉，成都生产力促进中心于2009年设立了第一家政府引导基金——成都市科技创业天使投资引导资金。 这也是成都市第一个政府引导基金。

“退出是政府吸引基金管理非常重要的一环，如果把招募管理的后退比作比赛，那是最后的临门。 ”。 罗志表示，武汉光谷金融控股公司在管理基金时经常观察到整理这些基金。 对培养业绩比较好、表现优秀的基金要点的表现不好的强者的意见，可能会产生一点问题，加强信息表现，谋求积极的退出。 业绩稍中等的情况下，谋求用m&a这样的手段解决。

霍莉说，为了处理难以退出的问题，最重要的是根据资金投资的方向、投资战略，选择能合理设定资金生存期的好的资金管理者。

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