【财讯】蓝思科技上市5年再融资或将达250亿 前女首富周群飞获利近百亿

原标题:青思科技上市5年再融资或250亿年前女性首富周群飞利润近100亿元:华夏时报网

华夏时报记者宋婕陈锋北京报道

上市五年，赚了五十多亿元，融资了95亿元，又投资了150亿元。 这是青思科技( 300433.sz )登陆资本市场后的表现。 详细分析，企业上市后，业绩起伏，盈利能力不及上市前。 偶然的是，历史融资被选为净利润表现更好的一年。

企业处于快速发展的风口还是没有资金底限？ 如果青思科技这次的“巨无霸”根据公告，将募集资金全部用于本职工作，固定资产和生产将比现在增加一倍，市场能否充分消化是未知数。

6月17日，《华夏时报》记者以采访的形式向青思科技发送了迄今为止的再融资相关疑问，但两周后，企业董秘表的落选没有同意反馈给记者。

融资卡业绩再高一点吗？

青思最近的再融资是4月10日晚发表的150亿元的定增，定增申请得到了证监会的受理。

青思科技公布这一定增方案时，企业市值不足700亿元，是募集资金的4.6倍。 值得注意的是，加上ipo，这是上市第五年的青思科学技术第四次从二级市场取钱。

纵观蓝思科技多年的净利润，收益力起伏。 最高光时发售前，年净利润超过22亿元。 当时良好的业绩，青思科技于2009年登陆创业板，企业的实际统治者周群飞也因此被《福布斯》评为世界白手起家女性公司家的第一笔财富。

ipo募集15.49亿人后，仅隔3个月，企业就提出了60.26亿人的大规模增资预案。 市场没有买这个，但是第二年4月最终落地的时候，实际募捐金额得到了31.68亿元的一半折扣。

年后，企业业绩越来越差，扣除后净利润为10亿元上下波动的沉默数年后，利润终于每年达到18亿元。 这似乎给了企业继续融资的热情。 那年5月，青思科技再次推出了48亿元的可转换债务预案。

当时企业表示“大股东会积极购买”，但后来“打脸”——大股东因为“资金马上到不了”，放弃了36.08亿美元的优先销售权。 企业大股东是青思科技(香港)有限企业(以下称为“香港青思”)，周群飞全资控股。 实质性统治者没有行动支持这次可转换债务，但企业依然获得了48亿元。

这次可转换债务完成后，年青思的业绩成为企业成立以来的洼地，损失了4亿美元。 这一年，青思科技没有融资动作。 根据今年4月发表的年报，2019年青思科技时隔6年净利润达到20亿元大关。 我不知道频繁顺利的筹资是否给了企业勇气，在发表这个年报的一周前，青思科学技术宣布了这次惊人的增加150亿元的巨额。 说到募捐金额，这是今年a股市场上的第二个定增计划。

企业每次再融资业绩好的一年精确打卡，是偶然的还是有意的？

或者面临巨大的摊销

二级市场募集的资金是否促进了企业的迅速发展，很难评价。 这次150亿元的定增备用方案最终没有打折的情况下，企业二级市场的累计招聘额将达到245亿元。

公开资料显示，青思科技是以研发、生产、销售高端车窗触摸保护玻璃面板、触摸模块及车窗触摸保护新材料为主要业务的公司，主要客户有苹果、华为、三星、OPO、vivo等

镜头企业研究创始人广玉清在接受《华夏时报》记者采访时表示，这样的公司属于重资本投入型，需要持续投入。 从财务报告数据来看，青思科技现金流行压力很大，需要再融资处理流动性缺口。

记者说，青思科技上市时，固定资产100多亿元，到今年3月底固定资产超过230亿元。 这次募集投资资金全部到位，扣除补充流动资金的部分，依然有144亿元用于本职工作，固定资产接近400亿元，几乎是两倍。

但是情况玉清警告说，通常生产线的折旧在10年以下，这意味着企业在今后10年每年至少要面临40亿的折旧压力。 他认为这是企业目前面临的最大风险。 另外，如果固定资产几乎增加了一倍，生产能力也几乎增加了一倍，相应的市场资源需要被消化。 也就是说，青思科技术的收益规模要求接近现在的两倍。 “即使完全不考虑疫情的影响，高端智能手机全球出货量增加的瓶颈也越来越明显，蓝色思维急剧扩大了生产能力。 ”。

因此，我们认为，150亿规模的超高额融资应该不要一次重复全部募集，而是根据募集项目的投资进展和实际的资金诉求逐步发行，这样才能避免对上市公司产生恶意。

实际统治者成为最大的胜者

青思科技上市5年，在高投入下，业绩没有突破ipo前的数据，净利润累计53亿元，只有再融资额的五分之一，成长性与巨额融资不一致。

从红利来看，上市以来，青思科技总共分红4次约16.48亿元。 截至2019年底，周群飞夫妇在股票稀释后仍持有企业股票的72.82%。 在这个计算中，两人从历史红利中至少取12亿元，是最大的受益者。

青思科技的实际统治者周群飞和郑俊龙夫妇拿到企业99%以上的股份上市，两人在5年间没有直接减持，但由于历史融资股票被稀释。

ipo后，两人持股比例为89.17%； 在2019年结束第一次定增后，2人的持股率下降到77.64%。到2019年末，夫妇2人持有72.82%的股票。如果通过这次定增达到满股，2人的持股比率预计将下降到54.46%。

企业的实际统治者周群飞在每年48亿元的可转换债务募集资金中放弃了优先销售权。 年业绩赤字，企业未进行再融资，但公告称，企业控股股东香港蓝思以非公开发行可交换企业债券、持有的蓝思科技股票为股票交换目标，可支付期限5年以下，资金规模50亿元以下，布 香港青思由周群飞的全部资金周转支配，相当于她减收了50亿元。

除了ipo和历年红利所得外，周群飞从二级市场获得了近100亿元，简直是最大的赢家。 一方面企业继续从二次市场赚钱，另一方面实际统治者从二次市场赚钱。

关于上述疑问，《华夏时报》的记者于6月17日将采访信寄到企业的信中披上邮箱，但两周后，该公共关系部的员工表示，企业董秘钟的态度不同意对记者反馈的回复。

责任:吕方锐主编:夏申茶

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