【财讯】南财快评：需要优化货币政策与财政政策的“非常”配合

原标题:南财快评:需要优化货币政策和财政政策的“非常”合作

新型冠状病毒大爆发冲击中国经济和世界经济，在科学防控、精确防控的基础上，国内疫情得到比较有效的控制，恢复生产稳步推进。 对于其他经济体，中国在疫情防控与经济恢复之间取得了积极的进展，其中财政政策和货币政策等发挥了积极的作用。  

回顾过去几个月，新型冠状病毒大爆发的应对策略总体上合理有效。 财政政策发挥了公共危机应对和公共服务功能，在危机管理和恢复生产中发挥了基础的支持功能。 货币政策的使用降低了存款准备金率，降低了市场利率，实施了比较结构性的政策，为新型冠状病毒大爆发的预防控制、金融市场的稳定、融资价格的下跌和经济复苏的重建提供了重要的支持。  

最近，资深学者的馀初心在“正确认识与非常事情对应的货币政策”的文章中强调正确认识特殊政策的阶段性特征，特殊政策不能长时间持续，需要事先调整刺激政策的安排，“适时退出”。 本文对新型冠状病毒大爆发危机应对的政策安排及其边界进行了对比分析，指出了阶段性特殊政策的效用、副作用及局限性，具有合理性。 另外，对市场风险的警告是良好的市场信息表现，是投资者风险偏好和风险管理的有益期待诱惑。  

考虑到政策的副作用“适时退出”的政策思考是建设性的，有必要从疫情预防管理和经济恢复的现实需要来把握。  

当前经济面临的首要情况是，一是新型冠状病毒大爆发还有点不明确，国内进入了疫情防控常态化。  

二是需要经济复苏的政策支持。 迄今为止政策应对是越来越多的救济机制，在政策目标从疫情应对向经济复苏倾斜的情况下，宏观经济政策的支持功能可能更重要，财政政策需要更积极，货币政策不创造比较稳定的货币金融环境  

三是急需保障金融稳定的政策。 疫情发生后，主要经济体采取了重大政策措施。 由于联邦储备系统迅速降低利率，制定了大规模的量化宽松政策，疫情冲击带来的金融风险暂时缓和了。 但是，如果疫情持续蔓延，经济衰退会深化，金融资产的价格下跌有可能成为趋势，金融市场的稳定成为问题。 他说:“政策上有富馀、有弹性、打击投机等，是积极的安排。”

更重要的是，宏观经济政策需要考虑紧急时刻的政策调整，特别是需要优化财政政策和货币政策的“非常”合作。 假设经济衰退更严重，财政政策因收支双重压迫而面临巨大的收支不足，债务融资可能是必然的政策选择。 大规模债务融资可能会显着影响市场流动性和市场利率，需要货币政策的比较匹配策略。 熟悉财政政策和货币政策关系的人，大部分对公共债务的货币化持谨慎和反对意见，但面对“非常”疫情的冲击，财政政策和货币政策的合作可能需要“非常”的政策。 货币政策不一定需要便利公共债务的货币化，但必须对疫情的发展、经济增长、财政赤字等不明确性和潜在的金融市场冲击进行政策安排，更好地调整货币政策和财政政策。  

(郑联盛，中国社会科学院金融研究所副研究员)

(作者:郑联盛:李靖云)

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