【财讯】毕盛资产管理（APS）创始人兼CIO Wong Kok Hoi（王国辉） 看好A股投资机会

原标题:毕盛资产管理( aps )创始人兼cio wong kok hoi (王国辉)看到a股投资机会，多次长期投资“初心”

自2005年6月证监会出台外资民间募捐登记政策以来，至今已近3年半了。 作为中国资本市场对外开放的重要体现之一，这位外来新生的力量也得到了良好的迅速发展。 根据wind数据，截至今年10月底，22家外资民间募捐在中国基金会完成备案，发行产品56只，管理规模共计约60亿元。

毕盛(上海)投资管理有限企业(以下称“毕盛投资”)是这22家外资私募成员之一，去年7月取得私募管理者的牌照，其母公司是总部设在新加坡的毕盛资产管理有限企业。

关于对a股市场的看法和当初投资中国市场的初衷，毕盛创始人兼cio wong kok hoi (王国辉)日前在接受21世纪经济新闻记者采访时，坚定地看到了中国a股市场的投资机会，也为中国投资者树立了长期投资理念

来华初学者

王国辉说，其实从1995年毕盛成立之初，就开始向中国市场投入眼球。 那时他认为中国是世界上人口最多的国家，中国经济处于快速的发展阶段，对一个资产管理机构来说，这意味着巨大的机会，必须及早准备。 因此，从2004年开始，毕盛通过qfii投资了a股。

王国辉表示，毕盛推进能“落子”的中国是两个象征。 一是本世纪初中国市场向外国投资者开放，引进qfii及其后的多年rqfii机制。 毕盛在年和年取得了qfii、rqfii的资格。 另一个是阳光私人牌照向外资管理机构开放，毕盛是第16个获得私人基金管理者资格的外资私人募捐。

“相比之下，毕盛在中国更早开始，我们早就在中国成立了投研团队，开始投资a股，毕盛的顾客质量也比较高，比如养老金主权基金、捐赠基金等长期投资的资金很多”，王国辉说“落子”中国 另一方面，我想向中国投资者介绍长时间投资的理念。

几年前外资民间募捐登记政策开始时，那时的证监会信息发言人张晓军提出了三个“有利”:丰富资本市场机构的投资者类型，有利于建设良性领域的竞争环境。 借鉴国外先进的资产管理模式、投资理念、投资战略和合规风控制方法，提高中国私募基金领域的规范化程度和投资管理水平，有利于加深中国资本市场对外开放的广度和深度，提高私募基金领域的竞争力和国际影响

这是当初监管层决定吸引外资私募进入中国市场的“初学者”的总结。 对此王国辉说，资产管理机构需要在竞争中促进，只有有竞争才能进步。

他还认为，今年以来，中国金融业对外开放的步伐将继续大踏步前进，有助于外资金融机构更深入地参与中国市场，如取消期货企业、基金企业、证券企业的外资股权限制和取消计划等。

投资哲学

自1995年在新加坡创立毕盛资管以来，王国辉为企业确定了两个快速发展的定位:一是集中于亚洲市场投资二是具有长期投资理念，多次基本面研究方法。

他非常重视中国市场，这几年来，从新加坡每月赶到上海一两个星期。

王国辉说:“集中和积累对资产管理机构和投资本身很重要。” 毕盛投资哲学的核心是继续获得最高质量的阿尔法，通过独特的原创目标选择，深入调查取证和专业财务会计，进行严格的评价，构建明确的投资逻辑，不断验证，正确把握投资，理解下行风险

“我们不是在持股短时涨价改变股票，而是看企业自身的价值是否符合现在的股价。 有三种情况我们会销售。 第一，评价值提高了。 评价值不是现在和短期，而是判断今后3~5年。 第二是企业基本面的恶化。第三是对一个领域和企业的假设，如果投资逻辑发生了根本变化”，王国辉坦说。

他明确了毕盛的平均持股周期是2年，最长持股时间是从2004年到现在。 “投资自信来自于对投资组合中所有企业的深刻理解，以及像企业广告主一样从长期的角度看待投资目标。 我们构建了多样性α和低相关度的投资组合，但不仅仅是为了多样性。 ”。

投资过程

王国辉说:“基本上，我们的投资过程体现了我们的投资理念。”在获得投资目标方面，他们的方法把握了长期的趋势，发挥深入的团队发现了潜力，发掘了越来越多真正有价值的消息，经济、社会、 有趣的是，他们多次逆向思考寻找比风险收益更大的目标。

关于企业研究，毕盛也有自己的做法，除了分解以前流传下来的本杰明·雷厄姆式的基本面外，“戴着两顶帽子”——侦探福尔摩斯和商人郭鹤年。 福尔摩斯这样深入的调查研究和剖析财务会计表明得到的投资消息是真实的。 商人的观点是，以真正长久的经营者态度选择的投资对象。

彻底研究后，构建投资组合，“我们的基金经理构建多元化阿尔法投资组合。 这些股票分别属于结构型、周期型、经济型和机会型alpha。 另外，组合中的股票包含10种以上的投资主题，相互的相关性低，相互的相关性低”。 王国辉说，如上所述，毕盛的风险管理表现出领域和企业基本面的恶化，投资逻辑的弱化。 他认为波动性和跟踪误差理论不能真正测量和控制投资风险。

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