【财讯】央行定向降准释放资金5500亿 未来降准降息仍有空间

原标题:中央银行定向下降准释放资金5500亿将来下降准下降利率仍在空之间

本报记者谭志娟北京报道

定向下降标准如期到达: 3月13日，中央银行决定3月16日实施普惠金融定向下降标准，对符合评价标准的银行方向性下降0.5~1个百分点。 另外，对符合条件的股份制商业银行进一步降低1%的方向，支持普惠金融行业贷款的发行。 以上定向下降准将释放共计5500亿元的长期资金。

据记者介绍，此次定向下降准将长时间释放资金5500亿元，其中向达到普惠金融定向下降准评价标准的银行释放长期资金4000亿元，对符合条件的股份制商业银行进一步下降1个百分点释放长期资金1500亿元。

第一次追加降级为股份制银行

关于中央银行此时获得许可的理由，中国银行国际金融研究所的梁斯研究员在接受《中国经营报》记者的采访时表示:“这可能有三个方面。 一是响应政策号召，帮助中小企业迅速发展。 最近，国务院常务会议提出“加快制定普惠金融定向下降措施”，中央银行采取定向下降政策积极响应政策号召，有助于进一步提高金融机构对中小企业的信用支持意愿，提高信用投入。 二是提前为经济变暖做好准备。 国内“新冠”疫情得到一定控制，全国确诊病例数没有明显上升，各地纷纷恢复，公司产销和居民线下费用逐渐恢复，信用诉求上升，第一季度信用诉求得到抑制，疫情全面控制后，一 第二季度的信用诉求明显恢复，中央银行有可能为第二季度可能发生的信用反弹提供“弹药”。 三是降低银行流动性价格，缓解公司融资高的问题。 受疫情影响，逆向回购利率、mlf利率、lpr利率已经下降，最终贷款利率同步下降，下降标准有助于降低银行负债价格，缓解银行利率差距狭窄的压力，提高银行的信用投入意愿。 另外，降级有助于市场利率的同时降低，银行可以通过同业拆借、存款等方法补充低价的流动性，降低负债价格。 ”。

记者在3月10日召开的国务院常务会议上，坚定制定普惠金融方向下降措施，追加加大对股份制银行下降的力度，扩大商业银行对中小企业、个体经营者的贷款支持，支持再生产，降低融资价格

民生银行高级研究员温彬也对记者说:“允许长时间释放资金，有助于提高对实体经济的支持力，降低社会融资价格。”

中央银行有关人员还表示，这次定向下降准释放长时间资金有助于增加银行支持实体经济的稳定资金来源，每年可以直接降低相关银行的利息支付价格约85亿元，通过银行传导促进微小、民营公司贷款实质利率下降， 这次定向下降兼顾自主推进和事后激励，用市场化改革方法沟通货币政策传导，有助于激发市场主体活力，进一步发挥市场在资源配置中的决定性作用，支持实体经济的快速发展。

值得注意的是，这次对满足条件的股份制商业银行，进一步降低了追加方向，引起了市场的关注。

对此，梁斯对记者说:“第一，这有助于完善《三段两优》的存款准备金率框架。 迄今中央银行两次再贷款政策的首要目标不包括股份制银行，提高股份制银行的优惠力度有时会进一步实现政策均衡。 第二，从负债价格管理来看，股份制银行在网站布局和地缘缺乏充分的“吸收存款”渠道，负债价格管理难度较高，如果采取更大的优惠，股份制银行的流动性价格将切实下降。 第三，进一步鼓励股份制银行扩大信用投入，支持普惠金融业务的迅速发展。 股份制银行近年来在信用增长迅速、支持中小企业方面发挥了重要意义，优惠力度变大有助于稳定信用投入的节奏，保持对普惠金融支持的连续性。 ”。

温彬还说，将对股份制商业银行进一步降低额外方向，发挥正激励作用，促进普惠金融行业贷款投入，实现精准救济。

上述中央银行有关负责人解释说以股份制商业银行为代表的中型银行是我国银行体系的重要组成部分。 去年，人民银行考虑对符合条件的农商行和城市商行实施定向下降准，本次普惠金融定向下降准的所有大型商业银行都享受1.5个百分点的准备金率优惠，为了发挥定向下降准的正向激励作用，股份制银行 这次，对于享受0.5个百分点准备金率优惠的股份制商业银行，要求进一步降低1个百分点，并且将减薪资金用于普惠金融行业贷款的发行，同时贷款利率明显下降，中小、民营公司等普惠

未来的下降水平还在空之间

关于这次下调的影响，北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、方正证券首席经济学家颜色对记者说:“这次下调的方向属于《增量版》，释放长期资金500亿元，在现在全球股票市场震荡的情况下，

国金证券最高战略分析师李立峰也再次确认了此次降级是国内较宽货币周期的开始，预计后续的“mlf、spl”等政策利率将下降，反周期政策的陆续登场(集团打孔)将逐渐修复市场的悲观情绪，

在领域配置上，李立峰建议积极把握两条投资主线:一是符合产业方向、政策持续发力的“新基础设施”等板块，如5g基站和应用、特高压电网等。 二是a股交往从活跃的证券公司板块中受益。

回答者还认为未来下降准利率下降依然在空之间。

温彬说，“现在正处于疫情防控和经济恢复快速发展的关键时期，依然需要加大反周期控制力度，合理保持流动性充裕。 这次下降准将预计将引导本月降低LPR 5bp。 下一阶段，下调、利率下降仍在空之间，可以把握时间窗口，适时适度降低存款基准利率，进一步降低银行负债价格，降低融资价格。 ”。

颜色预计今后3月16日有可能下调mlf利率，有全年或两次全面下调的机会。

他认为，“各国中央银行纷纷降低利率，加大量化宽松的力度，全球进入货币宽松，美国再次降低利率更为明确，我国货币政策的利率下降空之间完全打开。 虽然国内疫情高峰已过逐渐控制，但国内股票市场依然受到海外市场暴跌的冲击而动荡不安。 稳定股票市场是中央银行目前货币政策的重要需求，如果国内股票市场持续下跌，mlf利率下周下降10BP的可能性会增加。 其中1年下降mlf或10BP，5年下降5BP。 为了进一步降低融资价格，顺利渡过疫情冲击，总体上货币政策更合理，充裕，今年或还有两次全面下跌的机会。 ”。

在货币政策方面，中央银行将中国人民银行实施稳健的货币政策，更灵活适度地把支持实体经济恢复的迅速发展放在更突出的位置，为了避免大水溢出，考虑内外平衡，流动性合理，充裕，货币信用，社会

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