【财讯】国有资本高效监管要关注的问题和一再的大体上

国有资本有效监督管理应关注的问题和多次大致

国有资本的有效监督管理是世界各国普遍的难题，是为了资本“全民全部”，但“全民”不能直接占有和经营国有资本，只允许政府管理国有资本，实质经营是国有公司的责任。 因为这个国有资本的所有权虚化问题导致的国家对于国有资本监督管理的不足和越位影响到公司的经营，引起了“无论混乱还是管理都会死”的困境。 20世纪80年代中期中国经济体制改革的重点从农村转移到城市以来，国有公司的改革逐渐成为中国经济体制改革的中心环节，完善国有资本管理体制成为搞好国有资本、激活国有公司的第一员工。 目前中国经营性国有资产总量超过200兆元，是推进中国国家现代化、保障人民共同利益的重要力量，是我们党和国家事业快速发展的重要物质基础和政治基础。 为了促进国有企业的活力、控制力、影响大、抗风险能力，必须不断完善国有资本监督管理体制。

我国国有资本出资人制度的

形成和完全

在现代市场经济条件下，任何公司都必须接受国家经济政策控制部门、相关领域管理及市场规则等外部监督管理，在私有制条件下，资本的所有权和经营权高度重叠，因此公司经营更直接地受到股东特别是大股东的关心和监督管理 国有公司和其他性质公司一样，除了需要接受外部监督管理外，还必须接受所有权所有者的监督管理。 但是，公司的财产权与自然人直接拥有和经营相比，国有资本的全部权和经营权天然分离，出资人超越地位的情况下，容易剥夺公司的经营自主权，不足，公司出现了内部人的控制问题，国有出资人制度的完善度是国有公司

在长期以来流传下来的计划经济体制下，国有公司是政府职能部门的附属，是政府职能的扩展。 另一方面，公司自主经营权少，公司经营管理的生产提供、人才等各方面由政府相关职能部门管理，对国有资产的监督管理职能属于不同的政府部门，如生产管理归口相关工业部门或其他职能部门，人事管理归口政府组织人事部门，。 资产管理及报酬分配归口财政部门、项目投资决定归口计划部门、国有资产监督管理不形成管理资产的人、管理人的事，另一方面公司也不能对自己的经营结果负责，经营效率和市场竞争力下降的问题在市场经济条件下很明显。

为了脱离国有资产多头管理、“五龙治水”、权利、义务和责任，在公司活力不足和出资人不足的条件下处理“内部人控制”等突出问题，党的十六届三中全会成立于国有资产监督管理的出资人机构国有资产监督管理委员会 因此，将政府社会公共管理职能与出资人职能分离，实行国有资产监督管理机构国有资产价值增值的责任。

国资委成立后，对长期制约国有公司改革快速发展的政企进行了区分，对政资不分、多头管理、出资人不所处、责任不落实等问题进行了比较，确定了国有资产管理体制改革的一系列重大大体，简单 “三统一”是权利、义务和责任的统一。 国资委是履行公司国有资产出资人职责的机构，确定出资人有权选择资产收益、重大决定和管理者，而且还必须履行出资人的义务和责任。 “三结合”是指管理资产的人与管理人、管理事相结合，管理资产的人不论人、事，如果权利、义务、责任不能统一，监督管理就很难执行。 “三分割”是政企分离，政府其他机构、部门不履行公司国有资产出资人的职责，不直接管理国有公司的政治资金分离，国有资产监督管理机构不行使政府的社会公共管理职能，政府各功能机构是国有资产出资人的职能 “三统一、三结合、三分割”比较有效地维护国有资本出资人的权益，推进国有公司改革重组，实现了国有资本价值的增值。

国有企业改革不断深化，特别是在混合全制不断快速发展、国有资产资本化、公司所有权多元化和市场化、法治化、国际化迅速发展的形势下，国有资产监督管理出现了新的越位、不足、错位问题 为了进一步完善国有资产监督管理体制，深化国有公司改革，党的第十八届三中全会“完善国有资产管理体制，加强管理资本、国有资产监督管理”，第十九届全国大会形成了“以管理资本为主的国有资产监督管理体制”

贯彻党中央关于完全国有资本管理体制的要求，2019年底，国务院国资委发表了《加快转变以管理资本为主的国有资产监督管理职能的实施意见》，围绕“管理资本”主线，监督管理理念、监督管理要点、监督管理 从监督管理引导等方面加快完全国有资本的监督管理体制，加强资本配置整体控制，提高国有资本运营效率，优化资本收益管理，维护国有资本安全，全面加强党

国有资产是比较有效的监督管理

需要进一步关心的问题

在新形势下，贯彻落实深化党中央国资国企改革的新要求，加快从“管理资产与管理者管理事业相结合”向“以管理资本为主”的国有资产管理体制转变，以产权为基础，以资本为纽带，依赖企业章程，通过法人管理结构

是关注“管资本”和公司经营的关系问题。 资本进入经营环节后转化为公司资产，资本监督管理不可能完全脱离公司资本经营。 任何出资人在资本投入后，都要在经营过程中充当“经营负责人”，不能等待经营结果，必须关注必然出来的资本在经营过程中的安全性和收益性。 国有资本也需要根据资本功能和价值增值的期望，进行独资、控股、参股或撤退的决定选择，国有功能性、保护性公司也要关注资本的安全性和专用性。 独资或控股的情况下，出资人对出资公司的相关经营状况必然更关心和关心，持有股份的比例越高，对公司经营活动的关心和参与度也越强。 出资人可以根据股票结构，通过董事会介入公司的经营，在不能期待收益目标，不能实质性介入公司经营的情况下，可以“用脚投票”，选择资本退出。

二是有效许可证和监管幅度与深度之间的平衡问题。 出资人只有对公司进行比较有效的经营授权和比较有效的监督管理，才能激发公司的经营活力，保证资本价值的附加值。 另一方面，存量巨大的国有资本需要在全民统一的前提下进行分级监督管理，需要加强统一计划，实现全国国有资本的“一局一局”，需要确定各级政府国有资本监督管理机构国有资本价值增值的责任和义务。 另一方面，各级国有资本监督管理机构根据监督管理的公司法人管理结构完整性的不同、市场化程度的不同、主要任务的不同，进行不同幅度的授权和监督管理，公司内部控制机构越健全，监督管理的一些事项就越简单。 另外，随着公司经营过程中资本的再投资，会形成多阶段的委托代理和资本运营的再授权关系。 为了避免资本运营失控，出资人必须对公司再投资的权限、项目选择、规模、收益性等进行一定的规定、干涉和限制，根据出资比例扩展资本监督管理。 在国有资本经营过程中，也有再次或多次授权经营的问题，关注对公司比较有效的授权和监督管理深度平衡的问题，防止授权经营链过长引起的管理失控，另外，监督管理责任不断向下移动，监督管理

三是资本授权过程中合格的“代理人”选择问题。 比较有效的资本委托——代理经营需要成熟的代理人制度，西方发达国家比较完整的职业经理制度实现了资本全部权和经营权的高度分离。 我国许多民营公司现在普遍享有所有权和经营权高度重叠，资本所有人直接经营公司，对经营结果承担完全责任。 国有资本全体人民全部委托政府监督管理授权实现了全部权和经营权的一次分离，国有资本出资者机构对国有公司的经营授权形成全部权和经营权的两次分离，随着公司的再投资，形成多层委托即代理关系。 在所有权和经营权高度分离的情况下，需要建立健全成熟的完全代理人经营机制、合格的资本经营代理人的选择以及相关的激励和约束机制的建设。

四、国有资本经营监督管理措施相互合作的问题。 目前国务院国资委监督管理的中央公司有98户。 大量国有公司和资产需要比较有效的监督管理时，出资人的监督管理需要兼顾公司的共性和特点，实现监督管理措施的辅助，健全监督管理的职工联动机制。 国有资本出资者机构必须行使出资者的权力，根据股权结构确保授权和约束的平衡。 在独资、控股条件下，在可以比较直接地行使经营者选择权、重大决策决定权、利益分配权等的参加条件下，资本的流动性、收益性、退出渠道的问题越来越受到考虑。 因此，出资人的监督管理应根据所有权比例保障相关权力比较有效的行使，保证权力和义务统一，不应该一律强制分割出资人的权力，曾经国有资本出资人的职责分散行使，分兵防守，

国有资本监督管理几乎是必要的

按照党中央管理资本为主的国有资产监督管理体制要求，深化国有企业改革，继续重复分离政治企业、分离政治资金，进一步明确国有出资人机构的职责边界，实行比较有效的授权经营和有效的资本监督管理匹配

一是目标导向的大体。 完整的国有资本监督管理体制必须引导确定，进一步调整国有资本配置方向，服务国家重大战术、区域快速发展战术和产业政策计划，通过国有资本的战术重组、专业化整合和前瞻性配置，有效利用国有库存资本 改革国有资本授权体制，必须促进国有资本活力、影响大、控制力和风险防范能力的提高，通过国有公司的优质迅速发展，促进我国国民经济健康的迅速发展和变革的升级。

二是权利、义务和责任一致。 执行以管理资本为主的要求，要多次统一权利、义务和责任，将出资人的监督管理内化为公司管理结构，逐步发挥企业章程在企业管理中的基础作用，进一步完善以董事会制度建设为核心的国有公司法人管理结构，

三是激励和约束几乎一致。 建立“强激励、硬约束”机制是促进公司市场化改革，激发公司经营者责任感和积极性，保证国有资本稳健运营的前提。 完善国有公司市场化激励机制，加强约束机制，构建事前制度规范、事件中跟踪监视、事后监督问责完善的职工链，提高对国有资产监督管理制度执行情况的监督检查力度，不断健全监督制度，监督手

四是审查和责任追究。 为了健全重视出资人意志的公司经营业绩评价体系，公司评价指标符合国家经济快速发展战术和公司快速发展目标，考虑共性问题，强调重要指标，加强公司管理，改善脆弱环节，提高综合竞争能力， 并要完善问责机制，提高违规经营投资责任追究力度，建立健全公司创新探索的容错机制，实现国有资本价值增值。

五很少很粗略。 国有资本经营监督管理必须保证有效的监督管理，降低监督管理价格，减轻公司的负担。 必须加强监督协同，统一出资人监督和纪检监察监督、巡视监督、审计监督以及社会监督的力量，建立比较有效的监督协同和协商机制，建立业务监督、综合监督、责任追究三者一体的监督业务闭环，切实防止国有资产流失

第六个是分类。 对国有资本进行分类监督管理，分类推进国有公司改革，根据国有资本功能的定义，管理能力、管理水平等改革迅速发展，相对开展授权放权，定期判断授权放权几个事项的执行情况和实施效果

(作者在国务院国资委研究中心工作，仅代表个人观点)

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