【财讯】股票质押式回购规模超1.6万亿 质押率趋势性下行

在经历了年跑马圈的粗放扩张之后，场内股票质押式回购业务在去年迎来了精耕细作的一年。

交易所公布的数据显示，年末沪深两市股票质押式回购业务回购金额比年初增加3419亿元，达到1.62万亿元。 年平均市场当铺率先抑制。 业内人士预测，受持股回购新规则、银行投资非标准资产限制和风险事件频发等多因素的影响，场内持股回购业务规模增长放缓，持股率下降趋势依然持续。

当铺率走下坡路

最近，沪深交易所陆续发布了持股回购交易业务月报。 据月报，截至去年12月31日，沪深两市股票质押式回购的初始交易金额为16249.81亿元，同比增长26.5%。 其中，上海市4768.99亿元，约占沪深两市总规模的3成。 深市11480.82亿元，约占沪深两市总规模的7成。

在质押率方面，无论是流通股还是销售限制股，两市的质押率总体上环比都在下降。 12月，上海市流通股票平均质押率为42.84%，比11月下降0.72个百分点。 深市流通股票平均质押率为39.49%，环比下跌0.25个百分点。

限制出售股票的平均质押率更低。 其中，上海市下跌率很快，从11月末的38.68%下跌到32.79%。 深市34.65%，环比略有上浮。

实际上，质押率从年下半年开始进入下行通道。 年上半年，受国内外持股融资竞争激烈影响，平均持有率稳定上升。 例如，年上半年上海市流通股票的月平均抵押率最高达到49.97%，深市最高达到43.94%。

未来依然有减少的趋势

上海大型证券公司信用交易部的人说，新规落地以来，质押证券的流动性明显受到限制，无论是场内还是场外质押，还是质押平仓都面临着很多不明确的因素，为了寻求资金安全，融资方更喜欢低质押率的项目

展望未来，德邦证券融资融券部社长高伟生认为，受两大原因的影响，未来质押率下降是基本趋势。

年以来，质押业务风险频发，特别是哪个质押率高、质押比例高的上市企业，如果市场大幅度调整，证券企业将面临巨大的违约风险。 复牌后，几家连续一字下跌停止板的st保千里、*st中安，两家企业的大股东都有部分流通股和限制销售股，现在股价已经通过平仓线。

二是持股回购新规则的确定规定，持股率的上限不得超过60%。 在脱杆、脱通道的大背景下，能够赋予更高质押率的银行方面的出资模式受到限制，但作为将来场内出资的主力，证券企业为了寻求更大的安全区间，会降低质押率。

十强座位的排序

作为年至少反向增长的业务，各证券企业在风险控制可能的情况下，扩大了持股式回购业务的规模，领域排名由此发生了显着的变化，因此回到了前10大证券企业的怀抱。

其中，中信证券以微弱的特点超越海通，成为股票质押式回购业务的新晋冠军，预计买入的初始交易金额达到1198.03亿元。 海通证券紧随其后，规模为1165.54亿元的华泰证券座次不变。 位于领域第三位，规模为908.75亿元。 国泰君安、招商证券、申万宏源证券、长江证券、广发证券、国信证券及银河证券分列领域第四至第十位。 与此相反，华融证券、东方证券、平安证券等证券公司名列前十。

年多个证券企业上榜，其中上榜的机构有申万宏源证券、银河证券、兴业证券、长城证券、江海证券、安信证券、长城国瑞证券等。

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