【财讯】一文读懂大宗交易（收藏版）

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本财经上市企业研究院的综合公开资料、媒体报道将向大家整理介绍。

、关于大宗交易的基础知识

q1 :使用大宗交易方法的门槛是什么样的？

上海证券交易所:

1、a股的单一买卖申报数量必须在30万股以上，或者交易金额必须在200万人民币以上

2、b股的单一买卖申报数量必须在30万股以上，或者交易金额必须在20万元以上

3、基金大宗交易的单一买卖申报数量必须在200万份以上，或者交易金额必须在200万元以上。

4、债券和债券回购大宗交易的单一买卖申报数量必须在1000手以上，或者交易金额必须在100万元以上。

深交所:

1、a股单一交易数量在30万股以上，或者交易金额在200万元以上。

2、b股单一交易数量在3万股以上或交易金额在20万元以上的港币

3、基金单一交易数量在200万份以上，或者交易金额在200万元以上。

4、债券一件交易数量在5千张以上，或者交易金额在50万人民币以上。

问题2 :大宗交易的申报时间是什么？

上海证券交易所

每个交易日接受大宗交易申报的时间分别如下

1、从9:30到11:30、从13:00到15:30接受意向申报。

2、从9:30到11:30、从13:00到15:30、从16:00到17:00接受成交申报。

3、从15:00到15:30接受固定价格申报。

交易日15:00停止的证券在当天不再接受大宗交易申报。

深交所

大宗交易使用协议的大宗交易和盘后定价大宗交易方法。 大宗交易是指大宗交易双方为相互指定的交易对方协商明确交易价格和数量的交易方法。 市值大宗交易是指证券交易被回收后，在时间优先的大体上，以证券当天的收盘价或证券当天的成交量加权平均价格相继中介大宗交易的买卖申报的交易方法。

使用基本合同的大宗交易方法时，收到报告的时间为每一交易日的9巨钳15-11巨钳30，13巨钳00-15巨钳30。

使用盘后价格的大宗交易方法时，申报的时间为各交易日的15㎡05~15㎡30。

当天全天停业、临时停业期间或位于终市的证券不接受该协议的大宗交易申报。 当天整天停职或在终市证券停职，不接受领取该盘后的定价大宗交易申报。

资本证券合同大额交易的成交确认时间为各交易日的15︰00到15∶30。债券大额交易的成交确认时间为各交易日的9︰15到11∶30，13∶00到15∶30。

q3 :大宗交易的成交价格是什么规定？

上海证券交易所

有价格涨幅的证券成交申报价格，买方和卖方在当天价格涨幅的限制范围内是明确的。

价格上涨幅度没有限制的证券成交申报价格，买卖双方在前一天收盘价金的上下30%或当天成交的最高、最低价格之间自行协商明确。

各交易日16:00至17:00收到的申报适用于当天其他交易时间段收到的涨幅价格。

深交所

价格涨幅有限制证券协议大宗交易的成交价格，在该证券当天涨幅限制价格范围内是明确的。

没有涨价幅度的证券协定大宗交易的成交价格在前收盘价的上下30%之间明确。

q4 :大宗交易的成交量是计算行情吗？

上海证券交易所和深交所的计算方法相同:不包括即时行情和指数的计算，成交量在大宗交易结束后计入该证券的成交总量。

二、大宗交易的六种情况

如果在二次市场买卖的股票数量过多，往往会对股价产生很大的冲击，通过盘后的大宗交易可以减少这种冲击，起到缓冲区的作用。 通常，通过大宗交易平台进行的交易主要有六种情况:

1、增持

如何识别受让人是用短线炒作还是用很久了？

看受让人的属性，受让人是二级市场的私募，同时领取的股票数量少的情况下，你很难相信它会持有企业的股票3年5年不动摇。 如果是产业资本，领取股票的数量一般很多，同时要求加入企业董事会，有时也会调整企业的业务结构和人员结构等。

另外，产业资本通常通过购买新股的方法进入上市公司，因为购买股票的资金进入上市公司，所以会给企业产生越来越多的现金流。

过桥减产

大宗交易平台的最大优点是短期快速、高效，因此成为大股东套利的最好方法。 一般有减持意愿的股东、董鉴高等通过大宗交易平台倒向市场专门机构，他们逐渐温和地将股票释放到二级市场。 股东直接在二级市场抛售，一是不能锁定价格，二是很多人缺乏操作性，容易冲击股价，引起市场恐慌，同时容易引起监管层的观察。

3、逃税

原股东减收的利润需要支付20%的个人所得税，其中60%归财政部国税，40%归地方所有。 有些地方政府为了吸引外资，对证券公司提出了一点优惠政策，有可能直接减免40%的地方税部分。

一般来说，市场用高折扣的方法避税。 折扣越高，避税的情况越多，双方的信息表现被确认后，托盘方将避税得到的现金的一部分返还给减收股东。

另外，使用大宗交易方法，大宗交易的交易经费以集中竞争价格交易方法以下的品种证券的交易经费率基准下跌，其中股票、基金下跌30%、债券、债券下跌10%等，交易费用也有一点优惠。

有趣的是，许多交易双方在表面上看起来没有关联，但在很多情况下，受让人是受让人的潜在利益相关者。 原股东可以保存权益，也可以用“左手倒右手”的方法赎回股票，因此不仅不会失去持有的股票，还可以避免股价高涨引起的所得税多缴问题。

4、“坐庄”利器

大宗交易的数据没有反映在盘口和分时图上，散户对大宗交易的兴趣也低于龙虎榜，因此吸引和发货的隐蔽性很强。

一点庄家利用大宗交易折扣的优势低吸收小费，用大宗交易收到的低价股票低吸收，掌握足够的小费后提高。 兴业证券大宗交易的研究报告显示，“低估值+高折扣”股票下一个60个交易日的绝对收益和相对收益分别为6.87%和3.28%，“溢价+大宗成交”类型下一个60个交易日的绝对收益和相对收益为12.05%和6.28%。 该数据表明，一股在大宗交易发生后的一定期间内，相对利润明显高于市场。

因此，大宗交易也成为机构“坐庄”的利器，典型的例子是徐翔在美国服饰上的操作方法。

五、优点运输

卖方以比市场大幅度低的价格将股票出售给利益相关公司，或者买方以比市场大幅度高的价格购买。 例如，一家基金公司的旧基金将持有的股票打折出售给新基金，目的是以低价在新基金上建造仓库。 另外，由于基金的发售渠道强烈依赖于证券公司，所以基金企业往往对渠道给予一定的费用，如返还购买费、一次也不重复销售激励、追讨佣金、资助资金费、炒发票(给证券公司做佣金)等。

6、变形的所有权担保融资

受让人通过大宗交易平台转让融资人的股票，约定资金利率和赎回时间。 股票持有率在50%左右，大宗交易完成后，融资方将资金的一部分返还给受让人。 双方约定定期期满后，融资人通过大宗交易平台回购股票，支付相应的资金利息。 当质押股票下跌到警戒线或止损线时，融资人必须提供其他保证或事先履行股票回购义务。 否则，受让人将变更当铺股票。

一般来说，信托机构经常通过大宗交易平台承包持股业务。 (文/朋)

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