【财讯】百大集团：核心商圈 商业地产严重低估

芙浪特投资刘奎军

“越是困难的时候，越要巩固信仰”中国共产党中央总书记胡锦涛在中国共产党中央政治局会议上，就今年的经济事业，将扩大内需和稳定外需结合起来，采取更有力的措施扩大国内诉求，特别是扩大支出，拉动经济增长， 在此之前，国务院常务会议发表了《关于支持流通扩大的资金管理的通知》，由于汉商集团、上海九百、长百集团等商业股票强力上升，相信市场的眼球会再次投入支持国家要点振兴的费用产业。 提出在股票方面宏观调控的影响较小，关注利润空之间的更大商业。 随着各地房地产交易量的恢复和政策的变暖，去年苦于下跌的地产股票开始受到市场资金的关注。 最近的房地产指数也比大盘先更新，暗示了在经济复苏行情中房地产股是不可或缺的市场主力。 百大集团( 600865 ) :企业是集百货业、酒店业、旅游业、进出口贸易为一体的综合集团，企业位于杭州市繁华的武林广场黄金地带，商业房地产价值被严重低估。 作为杭州地区百货业的龙头，在杭州占有重要地位，是费用券指定百货公司，这不能低估企业的提高收益作用。 值得注意的是，企业利用足够的现金发行“高利贷”，收取高额利息。 而且，超过1亿元的股票投资集中在比较稳健的货币基金组织。 在经济危机下，显示了极强的资金实力。 同时企业所有权分散，是比较理想的壳资源企业。

核心商圈商业地产被严重低估了

百大集团是集百货业、酒店业、旅游业、进出口贸易为一体的综合集团，企业位于杭州市繁华武林广场的东南侧。 市中心有营业面积22000平方米的百货商店和涉外三星酒店。 根据杭州市现在的房价推算，这个地区的地块地板价格已经达到每平方米2万元。 商业零售公司的店铺地址因为有排他性的优势，所以具有极少性，其拥有的商业不动产价值也明显高于账面价值，企业的商业不动产价值被严重低估。

二、杭州费用券指定百货公司

企业是杭州地区百货业的龙头，具有很强的领域竞争力。 其利润主要来自商品销售、旅游收入、租赁业务和租赁收入，主要营收居杭州地区前列。 现在，企业最大的利益是杭州费用券的发行走在各国的前列，费用券几乎覆盖了杭州市的所有家庭，引起了杭州人的费用热潮。 据当地数据显示，到2月末回收的6000万元以上的费用券中，90%以上来自各百货公司，零售百货业是最大的胜者。 企业百货业在杭州占有重要地位，是杭州的费用券指定百货公司，费用券的发行对企业收益的提高很明显。

三、现金奶牛发行“高利品”

今年3月3日，百大集团企业与杭州凯喜雅房地产开发有限企业签订委托贷款合同，委托杭州银行延安分行为凯喜雅房地产提供1亿元贷款，期限1年，年利率16.1%。 贷款期满后，企业将获得1610万元的利息收益。 2009年2月27日，企业从凯喜雅那里收到本金1亿元，利息287万元( 2008年12月21日至2009年2月26日)。 以前每月的利息是按季度结算的。 两个月前，企业和中信银行杭州分行于1月7日在杭州签订委托贷款委托合同，企业向中信银行杭州分行委托了金科控股集团有限企业8000万元，用于金科控股流动资金的周转。 委托贷款期限为6个月，委托贷款年利率为18%。 去年下半年以来，百大集团把自己多余的现金委托给银行，继续获得高额利润。 2008年6月和8月，百大集团向广宇集团等两家企业提供合计2亿元贷款，年利率分别为16%和16.1%。 目前，上述两笔贷款每季度收取利息。 另外，企业拥有华安现金、华夏现金、博时现金等多家基金的所有权，投资总额超过1亿元。 在经济危机下，半数公司面临资产周转的困难，但企业此时提供了强大的资金力量，充分反映了企业良好的财务状况。

四、合并主题素材资产的注入概念

去年7月，包括浙江银泰百货公司、湖北银泰投资和杭州银泰奥托在内的银泰系，持股比例从29.9%下降到24.7%。 西子共同控股在二级市场增收1880万股，持有比例为34.9%。 这意味着迄今为止在二级市场收购股票控股百大集团银泰系，短期退出了争夺。 得到政府支持的西子共同控股，获得了百大集团的支配权。 西子联合是大型公司集团，总资产110亿元，产业涵盖电梯、起重机、房地产、金融等多个行业。 依靠大股东的实力，企业继续壮大大主业，之后有可能注入西子联盟的资产。

趋势上，该股底部持续放量，平均线过多排列，技术指标已在低部拐点上升，股价上涨趋势明显。 作为百货公司、商业地产模式的代表，市场有待发掘，继续备受关注。

该股在指数疲劳下，逆市放量的提高表现出很强的上攻动能。 股价最近创新高，但在提倡全民支出的政策背景下，作为地区百货商店的领导，企业受到主力资金的反复炒作，有望关注要点。